■本報記者 夏芳

    昨日，兩大白酒巨頭公司股價刷新歷史新高，其中，貴州茅臺股價沖高至613元/股，最終報收于605.09元/股，當日漲幅6.97%；五糧液股價也創(chuàng)出67.18元/股的歷史高位，最終報收于65.06元/股，當日漲幅3.24%。另外，A股19家白酒上市公司中，除了老白干酒、皇臺酒業(yè)停牌，金種子酒股價漲跌持平外，其他酒企股價全部飄紅，而古井貢酒、山西汾酒、今世緣公司股價的漲幅均超過2%。

    資金對于白酒股的追捧，一度讓白酒行業(yè)成為資本市場中最受資本熱寵的板塊之一。那么，經(jīng)過4年多調(diào)整的白酒行業(yè)，真的是全行業(yè)回暖嗎？

    然而，在業(yè)內(nèi)人士看來并非如此。集中在白酒板塊內(nèi)的資本盛宴，是資金尋找好的白酒企業(yè)標的，因為為數(shù)不多的白酒上市公司多是行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，受益于高端白酒及中高價位酒銷售回暖影響，產(chǎn)品銷售回暖，企業(yè)利潤增厚。

    7家酒企三季報亮相6家業(yè)績增長

    《證券日報》記者統(tǒng)計顯示，截至10月26日，19家A股白酒上市公司中，有7公司發(fā)布了三季度業(yè)績報告，其中，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、金徽酒在報告期內(nèi)均實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，僅有青青稞酒業(yè)績同比下滑。

    根據(jù)上述公司發(fā)布的三季報業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，同比增長59.4%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為199.83億元，同比增長60.61%；五糧液前三季度營收219.77億元，同比增長24.16%，實現(xiàn)凈利潤69.64億元，同比增長36.52%；山西汾酒凈利潤同比增長78.54%成為7家酒企中業(yè)績增幅最大的企業(yè)。另外，瀘州老窖、今世緣、金徽酒三家公司前三季度的凈利潤增幅分別為33.1%、20%、10.17%。而青青稞酒凈利潤下滑43.27%，成為目前唯一一家業(yè)績下滑的酒企。

    值得一提的是，對于業(yè)績增長的原因，企業(yè)們均表示是銷售增加所致。而細分到產(chǎn)品上，高價位酒的銷量增加成為酒企業(yè)績大幅增長的主要因素，不管是貴州茅臺、五糧液，還是地方名酒今世緣，高端酒的銷售依然是公司業(yè)績的主要支撐。

    《證券日報》記者查閱今世緣三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收23.92億元，同比增長16.14%，實現(xiàn)凈利潤7.75億元，同比增長20%。而從公司產(chǎn)品檔次來看，公司將產(chǎn)品分為特A+類、特A類、A類、B類、C類、D類，公司特A+類、特A類和A類的產(chǎn)品銷售額占比最大，其中，特A+類為指導價300元以上的產(chǎn)品，特A類為100元-300元價位帶產(chǎn)品，A類為50元-100元價位帶產(chǎn)品。正是基于公司產(chǎn)品檔次的不同，在高端白酒回暖的背景下，今世緣實現(xiàn)了業(yè)績的同比增長。

    事實上，酒企業(yè)績增長的背后，資本市場上也迎來酒企歡騰的盛宴。

    據(jù)《證券日報》記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，19家白酒上市公司中，山西汾酒、水井坊、五糧液、貴州茅臺、沱牌舍得、洋河股份、伊力特和口子窖等公司股價年內(nèi)漲幅超過50%。多家公司股價創(chuàng)出歷史新高，其中貴州茅臺股價突破600元/股，成為A股絕對優(yōu)勢的第一高價股，公司市值達到7600億元，超過中國石化，躍居A股上市公司市值第8位。

    白酒行業(yè)集中度越來越高

    白酒上市公司在資本市場中的整體表現(xiàn)雖然十分搶眼，但也有部分公司股價走勢并不如意。包括金種子酒、青青稞酒、老白干酒等公司股價年內(nèi)表現(xiàn)乏力的背后，與公司品牌力不無關系。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，白酒行業(yè)經(jīng)過4年多調(diào)整后，白酒市場上已經(jīng)出現(xiàn)兩極分化，以高端白酒銷售的酒企市場銷售火爆，而那些品牌影響力差的酒企，日子相對難過。

    白酒行業(yè)資深專家鐵犁接受《證券日報》記者采訪時表示，白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度在不斷提高，而在這個過程中，品牌影響力大的企業(yè)受馬太效應影響會越來越好，而多數(shù)中小酒企將進一步惡化。

    在鐵犁看來，白酒上市公司業(yè)績向好并不代表整個白酒行業(yè)從調(diào)整中完全恢復，整個白酒行業(yè)正處于優(yōu)化狀態(tài)中，品牌集中度越來越高，名酒企業(yè)渠道下沉搶占市場份額，地方中小酒企在當前環(huán)境下生存更加困難。

    也就是說，當前白酒行業(yè)的兩極分化已經(jīng)形成，以高端酒為主的名酒企業(yè)享受行業(yè)集中帶來的紅利，而沒有品牌影響力差的酒企則逐漸走向衰敗。

    山東溫和酒業(yè)總經(jīng)理肖竹青接受《證券日報》記者采訪時表示，一是一線酒廠渠道下沉，搶奪了區(qū)域酒廠的市場份額。另外，瓶子盒子蓋子價格年內(nèi)出現(xiàn)爆漲，造成以前做低擋酒為主的區(qū)域酒廠從微利到虧損。目前有的些酒廠已經(jīng)停交社保，揭不開鍋了。

    而對山東市場十分了解的肖竹青表示，山東預計有1/3的酒廠處于虧損狀態(tài)。“未來，以代表面子酒的茅臺、五糧液和代表里子酒的區(qū)域龍頭酒廠會活下來。”

    彼時，韓東以2.28億元投資控股山東溫和酒業(yè)，僅僅用了兩年時間實現(xiàn)了公司年銷售額從一億元到四億元的跨越。在韓東看來，最大的成功應該是切實找到了如何盤活縣級酒企的方法。

    北京正一堂戰(zhàn)略咨詢機構(gòu)董事長楊光則表示，區(qū)域白酒和全國白酒相比，應該發(fā)揮自身的特色優(yōu)勢，具備企業(yè)崛起的必備基因“特優(yōu)美”。“首先要發(fā)揮地方特色、品質(zhì)特色和文化特色，使之成為企業(yè)的特色壁壘。因為地方化和特色化是永遠不會被消滅的，所以只要把地方特色做好，就會深受消費者喜愛。”