4月29日，金地集團公布2018年年報。得益于精準的市場布局、靈活的經營決策以及低成本的融資能力，金地2018年業務規模保持繼續穩健的增長勢頭。合同銷售額、營業收入、凈利潤、毛利率、融資成本等多項核心指標均表現優秀。

    規模穩步增長 毛利率達43%

    2018年，受"因城施政、分類調控"的行業政策影響，國內一線、二線和三四線城市市場分化明顯。面對嚴峻復雜的市場環境挑戰，金地集團展現出了其作為老牌房企的市場靈活應變能力，實現了銷售規模與利潤規模的同步均衡增長。

    受益于深耕一、二線城市、適度下沉三四線的戰略布局，金地2018年實現銷售金額1623.3億元，同比增長15.3%，對應銷售面積877.8萬平方米，同比增長14.5%。其中，上海金地自在城、北京亦莊項目、海口永和花園、廣州金地香山湖花園等多個重點推售項目均貢獻了單盤超過30億元的不俗業績。在市場占有率方面，金地在上海、北京、廣州、天津、武漢、海口、沈陽、大連、東莞、嘉興等十余個城市的市場排名均位列前十。

    在規模方面持續增長的同時，金地的利潤創造能力也有了進一步的提升。2018年，金地實現營業收入506.99億元，同比上升34.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤為80.98億元，同比增長18.35%。其中，房地產業務盈利能力進一步提升，毛利率達到43.08%。

    “金地持續深耕一二線城市的策略可以確保其銷售均價可以維持在一個較高的水平，這為其后續結算毛利率提供強有力的支撐”，有券商分析師認為，金地有望繼續在利潤創造能力方面保持在行業第一梯隊。

    優秀的業績表現給金地的投資者帶來了豐厚的回報。2018年，金地集團基本每股收益為1.79元，較上年同期增長17.76%。董事會向股東大會提交的2018年度利潤分配方案為：每10股派發現金股利6.00元（含稅），現金分紅金額占公司當年實現凈利潤的33.45%。若該分紅方案得到股東大會審議通過，金地將連續四年現金分紅占當年實現凈利潤的30%以上。

    貨量充足七成土儲布局一二線

    “追求業務規模的擴大，但不唯規模”是金地長期堅持的經營理念。在業務規模持續增長的同時，金地在土地市場上并未進行盲目的擴張，而是在深耕廣拓戰略的指引下，更多的是把握城市深耕的機會。

    年報披露信息顯示，2018年，金地在土地市場獲取了91宗土地，總投資額約1000億元，新增總土地儲備約1072萬平方米，其中近7成的土地儲備均位于市場增長潛力強勁的一二線城市。

    梳理金地2018年新進入的9個城市可以發現，其中7個都是省會城市或副省級城市，包括合肥、太原、廈門、石家莊等，而其余兩個三線城市：南通和清遠，也是具備一定人口匯聚能力和市場容量的都市圈輻射城市。

    在原來已有布局的城市，金地采取的則是深耕策略。2018年，金地有12個城市的投資項目超過3個，進一步加強了投資布局的戰略縱深和城市梯度。截止報告期末，金地已進駐了全國50個城市，總土地儲備約4400萬平方米。

    “投資方面，2019年公司將保持投資力度，繼續堅持投資主流地段、主流客戶、主流產品的高周轉項目，同時利用不同階段城市的市場特點和規律，持續完善布局，并加強現有城市的深耕。”金地方面表示，在未來的投資手段上，公司將繼續強化非周期性的多元化投資手段，在確保企業長期穩健經營的基礎上，實現高質量的規模增長。

    為了匹配適當的規模增長，金地保持了足夠的開工強度。2019年，金地計劃新開工面積819萬平方米，計劃竣工面積854萬平方米。金地表示，隨著2019年新獲取項目的增加，將在年中就經營計劃進行調整。

    凈負債率僅57%融資優勢明顯

    在規模穩健增長和持續深耕城市的同時，金地對于現金流安全依然保持著足夠的警惕。報告期內，金地持續通過不同的融資工具和手段，不斷提高資金的利用效率。

    從年初到年末，金地集團先后完成了90億元公司債、70億元超短期融資券、55億元中期票據及1.5億美元債券的發行。[L1]

    從資產負債情況來看，2018年金地的債務融資余額為821.4億元，但債務融資加權平均成本則低至4.83%，資產負債率為76.12%。剔除并不構成實際償債壓力的預收賬款后，其實際資產負債率低至68.13%，凈負債率僅57.36%，在行業中仍處于低位水平。

    “上市以來，金地始終將負債規模和結構保持在合理水平，融資成本優勢顯著。較低的杠桿水平以及較低的融資成本，有望助力金地的銷售繼續穩步擴張”，相關券商報告指出，受益于融資集中度提升，融資優勢將繼續為金地的資源獲取提供堅實的保障。

    在行業人士看來，良好的資信水平和穩健的發展前景是金地得以長期保持低成本融資優勢的根本原因。2018年，金地的主體信用評級及各項融資產品評級均達到AAA級，國際評級機構標準普爾、穆迪維持給予金地的長期信用評級分別為BB、Ba2。

（編輯 上官夢露 策劃 王曉悅）