本報記者 謝嵐 見習記者 許偉

    6月7日，榮豐控股（000668.SZ）發布了最新的《重組報告書》草案。隨著審計報告、評估報告、法律意見書、中介機構意見等相關文件的一并發布，榮豐控股計劃通過現金收購威宇醫療，實現醫療大健康轉型迎來了實質性進展。

    草案顯示，本次交易采用純現金交易，分為現金購買股權和現金增資兩大部分。首先，榮豐控股擬以約3.17億元現金購買盛世達持有的威宇醫療30.15%的股權；其次，榮豐控股同時擬以現金0.6億元對威宇醫療進行增資。

    與此同時，交易方長沙文超、新余納鼎將其持有威宇醫療全部45.23%股權的表決權不可撤銷地委托給榮豐控股。因此，上述交易實施完成后，榮豐控股將控制威宇醫療76.65%的表決權，實現對威宇醫療的絕對控制，可將其納入合并報表。

    早在2020年5月，榮豐控股就啟動對威宇醫療的重大資產重組，彼時公告顯示，榮豐控股擬收購威宇醫療100%股權。本次的草案也顯示，榮豐控股有權擇機以現金或發行股份等合法形式收購威宇醫療全部或部分剩余股權，未來威宇醫療或將成為其全資子公司。

    難操舊業

    榮豐控股為何要積極推進這場已經持續一年的跨界并購呢？對此，榮豐控股方面表示，旨在謀求公司可持續發展。據了解，榮豐控股是主要從事房地產開發的現代企業集團。榮豐控股認為，在國家“房住不炒”的政策背景下，房地產行業呈現整體增幅下降態勢，榮豐控股現有房地產業務面臨著較大的經營壓力，因此，轉型已勢在必行。

    財報顯示，2018年度、2019年度及2020年度，榮豐控股實現營業收入分別為24846.67

    萬元、41886.44萬元和10958.33萬元，同期實現歸母凈利潤分別為882.81萬元、3664.77萬元、-2317.91萬元，業績承壓明顯。

    易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受《證券日報》記者采訪時提到了“內卷”這一個時髦詞匯。嚴躍進表示，各家房企雖然不斷尋求新的方式突破，最后發現競爭壓力并沒有減少。以今年的土拍市場為例，各類房企本意想降低地價和空置成本，但是大家又不會退出房地產市場，所以集中拿地的競爭下，最終加強了房企的焦慮感。在這過程中，無疑大房企競爭優勢更強，小房企缺少正面對抗的實力，尋求合作是可能的突破口。

    謀求風口

    資料顯示，威宇醫療是一家專業化的醫用骨科植入耗材等醫療器械配送和技術服務提供商。

    不同于藥品配送企業，骨科植入耗材配送是直接連接生產廠商與相應骨科耗材使用者（醫療機構、患者）的核心環節，具有不可或缺性，這也為其帶來更大的市場機遇。威宇醫療已在骨科專業領域擁有全國布局及終端渠道覆蓋面廣的優勢。目前，威宇醫療已經與全國20多個省市自治區約850家醫療機構達成合作。目前標的公司仍在大力開拓全國終端醫療機構的服務布局。

    審計報告顯示，2020年末，威宇醫療的凈資產約為8.28億元，約為榮豐控股的79.47%，但是2020年，威宇醫療實現營業收入約10.94億元，約為榮豐控股的998.51%。將威宇醫療并表后，榮豐控股在財務表現上有望實現跨越。

    此外，榮豐控股對威宇醫療的未來表現也顯得樂觀。草案援引的報告顯示，2016年-2019年度，中國骨科植入耗材市場規模每年都保持在16%以上的增長率，2019年中國骨科植入耗材市場規模已達到304億元。

    香頌資本執行董事沈萌認為，成熟的跨界并購都會保留原來的管理團隊，不會出現“房地產的那幫人去干醫用耗材的活”，保留經營管理穩健的同時，也通常有業績約束的機制進行制衡。

    草案顯示，本次交易中，為保障上市公司收益的穩定性，交易雙方同樣設定了業績承諾和業績補償安排。現金收購和現金增資的承諾方分別為盛世達、寧湧超，承諾威宇醫療2021年度、2022年度、2023年度經審計的扣非后歸母凈利潤數額分別不低于1.17億元、1.02億元、1.23億元。

    與一般行業不同，醫用耗材領域生產技術標準更高，技術監管更多。在業內人士看來，威宇醫療并非高枕無憂。北京鼎臣醫藥管理咨詢中心創始人史立臣在接受《證券日報》記者采訪時表示，威宇醫療成立時間較短，在業內知名度還不夠高，從營收體量看，也只能算業內的中小規模。以成像造影系統為例，目前國內的器械核心部件依賴進口，國產廠商在技術上需要加強。

    草案顯示，威宇醫療選擇與行業巨頭進行合作，而非“硬剛”。目前，威宇醫療已經與超過300家國內外知名器械生產商及其國內代理商建立了業務聯系，囊括了市面上醫用骨科植入類器械的主流品牌，包括強生、捷邁邦美、史塞克、美敦力、施樂輝、威高、大博、春立、愛康、凱利泰、正天等國內外知名廠商。

    醫用耗材領域同樣受到行業政策的巨大影響，例如以控費為目的的帶量采購。目前部分骨科高值耗材產品的帶量采購政策已在安徽省、江蘇省、浙江省、山東省等地區落地實施。在“帶量采購”政策下，威宇醫療銷售產品的入院價格開始下降。

（編輯 喬川川）