本報記者 吳奕萱 見習記者 鄔霽霞

    近年來，上市公司破產重整等事項增多，《證券日報》記者整理Choice金融終端數據得知，截至6月21日，今年有30家上市公司發布涉及破產重整的相關公告。

    記者多方采訪后發現，重整投資人的招募與確定似乎是破產重整成功的關鍵之一。

    破產重整公司數量有所上升

    近年來，A股上市公司破產重整的數量有所上升，記者以法院裁定受理破產重整作為依據對相關數據進行了整理。2016年至2018年，控股股東、子公司及公司本身被法院裁定受理破產重整的上市公司數量均在五家以下，2019年該數量突然增加至16家，2020年、2021年分別為24家、25家。

    對于近年破產重整公司數量上升的主要原因，IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時稱：“主要是由于近年來行業競爭加劇和經營壓力加大，加上金融持續去杠桿，一些轉型升級較慢的上市公司因績效下降而無法清償到期債務，觸發了破產重整。”

    內蒙古銀行戰略研究部總經理楊海平在接受《證券日報》記者采訪時表示：“政策層面也在鼓勵破產重整實施。國務院印發的《關于進一步提高上市公司質量的意見》明確提出，完善破產重整制度，支持上市公司通過破產重整等方式出清風險。今年，上交所、深交所分別發布了《上海證券交易所上市公司自律監管指引第13號—破產重整等事項》，《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第14號—破產重整等事項》對破產重整進行了全流程規范。隨著市場主體對破產重整的認可度不斷提升，可以預見的是，破產重整將成為更多風險公司的選擇。”

    此外，浙江曉德律師事務所創始人、主任陳文明表示：“申請破產重整算是企業眾多求償措施失效后的最后手段，破產重整的意義在于給那些瀕臨破產但仍有發展潛力的企業一次新生的機會，同時也避免了企業因真正破產而引起的企業解體、資產拍賣、職工失業等社會動蕩，相較于破產清算，破產重整是對債務人以及債權人更為有利的選擇。破產重整正逐步成為A股上市公司風險出清的主要通道之一。”

    重整投資人是重整成功關鍵

    記者通過多方采訪后發現，重整投資人的招募與確定是破產重整成功的關鍵因素。

    柏文喜認為：“重整投資人決定了重整方案中各方利益平衡與戰略方向。投資人對公司價值的認可與愿意投入的資源規模和質量，一定程度上決定了重整的成敗與公司未來的發展方向。”

    浙江六和（湖州）律師事務所律師余磊在接受《證券日報》記者采訪時稱：“對急于擺脫困境的企業而言，選擇一名合適的重整投資人是最困難的關卡，尤其是2019年后重整投資人愈發難找，有很多公司到招募期滿都找不到合適投資人。”

    在此背景下，有許多企業選擇了由多位投資人聯合參與破產重整的模式。

    以*ST圍海為例，6月20日*ST圍海發布公告稱，公司控股股東浙江圍海控股集團有限公司（簡稱“圍海控股”）執行《浙江圍海控股集團有限公司等八公司合并重整計劃》，相關股權過戶手續已完成。而該重整計劃的投資人則是由寧波舜農集團有限公司（以下簡稱“寧波舜農”）、中國東方資產管理股份有限公司深圳市分公司（以下簡稱“東方資產”）、寧波源真投資管理有限公司（以下簡稱“源真投資”）三方聯合而成。其中，東方資產是中央金融企業、源真投資則由*ST圍海部分高管和技術經營骨干籌資參股。

    陳文明認為：“東方資產實力雄厚，并購、收購、重組企業實踐經驗豐富，有利于改善控股股東資產負債結構；而寧波舜農主要從事防洪除澇設施管理、水資源管理、土地整治、水利咨詢服務等業務，參與圍海控股重整不僅可以優勢互補，也有利于寧波舜農自身產業鏈的延伸與拓展。”

    除*ST圍海外，力帆科技、索菱股份等公司均是采用多位重整投資人這一模式實現新生的案例。其中，力帆科技當初破產重整投資人是滿江紅基金和吉利邁捷投資有限公司，索菱股份破產重整投資人則是湯和控股和深圳高新投。

    余磊表示：“一名合適的重整投資人，不僅要為企業提供資金，也要為企業帶來轉型升級思路，同時還要從管理經營、專業技術等方面為企業賦能，同時具備這三項能力且愿意幫助企業走出困境的投資人數量有限，所以，選擇聯合重整投資人這種模式可提高企業破產重整成功率，未來可能會成為更多債務人企業的選擇。”

（編輯 白寶玉）