本報記者 田鵬

    1月24日，國務院國有資產監督管理委員會（下稱“國資委”）產權管理局負責人謝小兵在國新辦舉行的新聞發布會上表示：“將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。”

    事實上，近年來，已有越來越多上海證券交易所（下稱“滬市”）央企控股上市公司認識到市值管理的重要性，并結合公司和所處行業實際情況走出各有特色的價值實現路徑。近日，《證券日報》記者采訪多家中央企業，聆聽公司相關負責人講述其市值管理“心得”。

    價值創造是基礎

    上市公司質量是市值管理的基礎。近年來，國資委對中央企業的考核體系從“兩利一率”到“兩利四率”再到“一利五率”，旨在持續推動央企控股上市公司提質增效。

    在國企改革三年行動和推動提高上市公司質量的主線下，滬市央企控股上市公司持續夯實主業，聚焦產業升級與技術創新，并積極通過資本市場實現高質量發展。

    “扎實的上市公司質量是市值管理的最大底氣所在。”中國中免有關負責人指出，公司近年來牢牢把握發展機遇，克服諸多困難挑戰，深耕免稅主業，成長為全球最大的旅游零售運營商。同時，公司創新開通的投資者關系微信公眾號和小程序等新媒體平臺，持續發布公司最新動態，微信公眾號的總閱讀次數達39萬次，IR小程序得到擁有來自近1000家機構用戶關注。

    再比如，中國船舶以創新和改革為引領，實現多個“全國首個”“國內首次”“全球首型”“世界最大”的跨越式發展。近年來，公司持續推動深度整合，充分發揮公司上市平臺功能，實現了產業和資產結構的持續優化，價值創造能力明顯提升。

    回報投資者是路徑

    就市值管理的直接手段，中信證券研究部政策組指出，未來中央企業或可通過鼓勵回購、提升現金分紅比例、加強股權激勵等多重路徑進一步加強市值優化管理。實際上，滬市央企控股上市公司一直是分紅的主力軍，近年來紛紛積極加大分紅回購力度。

    長江電力便是其中典型代表，公司自上市以來一直堅持高比例派發現金紅利，分紅金額累計達1638.7億元。2016年，長江電力在國內上市公司中首次做出10年期高比例現金分紅承諾，并寫入《公司章程》。承諾“對2016年至2020年每年度的利潤分配按每股不低于0.65元進行現金分紅；對2021年至2025年每年度的利潤分配按不低于當年實現凈利潤的70%進行現金分紅”，并多年超承諾標準實施分紅，其中2022年度現金分紅比例達到94.29%。

    中遠海控也是大力回報投資者的積極踐行者。2022年，公司制定三年分紅回報規劃，保證年度現金紅利總額達到公司當年歸母凈利潤的30%至50%。2023年上半年，公司又進一步派發現金紅利近82億元，達到公司承諾分紅比例的上限。同時，公司還積極運用“增持+回購”的組合拳向市場傳遞信心。公司大股東中遠海運集團在2021年至2023年5月份期間兩次實施增持，均達到承諾增持的上限，合計金額近50億元。

    多元溝通是橋梁

    如何讓市場充分了解公司的生產經營，理解發展潛力和內在價值，關鍵的溝通必不可少。尤其是在信息越來越碎片化的當下，怎樣給投資者呈現出一個真實、完整的上市公司，讓其能夠更加準確地判斷公司價值，是做好市值管理的必修課。

    在這一點上，滬市央企控股上市公司做了不少積極嘗試和探索。數據顯示，目前滬市央企控股上市公司已實現年度業績說明會全覆蓋，半年度業績說明會超九成；2023年全年百余家央企邀請投資者和分析師走進公司超150余家次；同時，路演與反向路演、電話交流會等也已經成為很多央企的標配。

    中國電信向記者介紹，公司堅持“走出去”和“走進來”并重的投資者交流模式，通過“現場+網絡直播+文字互動”方式舉辦年度和中期業績說明會，董事長、總經理等管理層和獨立董事出席，并現場對天翼云、人工智能等投資者關心的問題進行了深入解答，業績說明會由公司運用AI技術打造的超寫實虛擬數智人全程主持，在上證路演中心、第三方路演平臺、中國電信視頻號、微博、抖音等平臺同步視頻直播。

    寶鋼股份也在溝通交流方面做足了文章。公司在業績交流會前期就通過問卷調查提前了解市場關注重點，結合投資者關切，針對性地準備專題發布，聚焦雙碳、新能源、戰略等熱點領域，一一詳解公司的發展戰略、落實情況，為投資者充分了解公司創造條件。

    中糧糖業將市值管理作為公司的核心工作。編制了周報月報，密切跟蹤公司股價表現，并與大盤和同行業進行深度比較分析。在做好投資者溝通的同時，在合規的基礎上積極主動與行業分析師開展常態化的深入交流，借力專業機構通過全面客觀的分析報告，為投資者更好剖析公司價值。

（編輯 何帆）