本報記者 蘇向杲

    近日，創業板與科創板的火熱行情成為市場一大看點。那么，險資如何看待“雙創”板塊的投資機會？《證券日報》記者根據東方財富Choice數據梳理發現，險資對“雙創”板塊的調研熱情大幅升溫。今年二季度險資加大了對“雙創”板塊的調研力度，調研個股頻次達751次，環比增長70%。

    當然，調研不等于投資。記者綜合不同險資機構的觀點來看，險資普遍看好科技（芯片、軟件等）、醫藥（醫療器械、醫藥服務等）、新能源（鋰電池、光伏等）等新興產業公司扎堆的創業板與科創板投資機會。

    中國保險資產管理業協會會長段國圣7月9日明確表示，在傳統行業資本回報率下降的同時，若險資機構不參與到新興產業投資中，投資回報率就會比較低。當然，投資這些新興產業也有難度，比如，某一個環節的假設一旦被證偽，（相關股票）就有可能面臨大跌。因此，險資要橫跨公開市場和另類市場，實現一二級市場的投研聯動，加強對新興市場、新興產業的理解和認知。

    險資看好“雙創”板塊投資機會

    一直以來，由于保險公司負債經營的特征，使得險資有剛性兌付的成本，這也導致險資的投資策略與公募、私募、信托等資管行業風格迥異。

    險資既要關心短期的投資收益，也要關心長期的投資收益。因此，險資在將大部分資產配置于固收市場的同時，將小部分資產配置于權益市場。根據中國保險資產管理業協會近期披露的數據，2020年險資權益資產（股票、基金等）配置比例為24.6%。

    在負債端硬性約束下，險資對權益資產的配置也極為謹慎。在權益市場，險資資產配置的行業集中在銀行、地產、公用事業等板塊，而對半導體、軟件、自動化等新興產業公司配置比例很小。

    不過，險資的配置理念正在轉變。這一方面源于險資提升投資收益的要求，另一方面也與現階段險資可配置的資產出現變化有關。比如，符合險資久期的存量債券較少、收益較低。基于此，險資加大了對權益市場中新興產業公司的關注度。

    愛心人壽資管部負責人對《證券日報》記者表示：“在‘十四五’規劃中，‘創新’被提到前所未有的高度。科技創新、產業升級將成為核心關注點，細分領域均將涌現不少投資機會。”

    “險資作為長期資金，要布局高質量發展下的產業投資機會，包括大健康、消費升級、科技產業。資產配置的邏輯應該從宏觀總量驅動下沉到產業和賽道驅動。”段國圣表示。

    太平資管副總經理徐鋼也認為，險資權益投資本質上是對社會變革的認知。當前中國龐大內需市場的消費升級、國產替代、科技創新和產業升級是經濟發展的三大趨勢，相關產業發展變革方興未艾。險資要重點聚焦于經濟結構轉型升級的方向。

    昆侖健康資管部相關負責人對《證券日報》記者表示，看好具有較高景氣度和長期產業發展邏輯的行業。

    5只個股調研頻次最高

    在轉變投資理念的同時，險資如何看待“雙創”板塊不同細分領域的投資價值？

    對此，愛心人壽資管部相關負責人對《證券日報》記者表示，可關注工業信息化、數字化轉型、智能駕駛等板塊。不過，技術的研發與突破并非一蹴而就，是持續積累的過程，我們對于國內技術創新長期保持樂觀態度，將積極與公司、產業進行溝通交流，保持對產業變化的敏感度，挖掘投資機會。

    段國圣認為，消費升級、長壽時代、科技自主，將驅動消費大健康和科技產業的蓬勃發展。險資要布局相關產業投資機會。大健康包含的領域很多，包括藥、醫療器械、醫療服務、醫療科技；科技產業就更加廣泛了，包括芯片、生物技術等。

    昆侖健康資管部相關負責人表示，科技領域的投資機會主要有兩大驅動因素：一是政策驅動下的國產替代，如：國產半導體、國產軟件等；二是技術、成本或工藝等取得突破，進而反超歐美，實現全球領先，如：移動互聯網、醫藥CXO、光伏、新能源車等。

    中國人壽旗下的國壽安保基金認為，隨著中報的逐漸披露和科技領域多個行業的先行指標出現積極變化，新能源汽車、光伏等成長行業的結構性機會仍將持續存在，這些行業具備很好的配置價值和賺錢效應。

    從險資二季度調研情況來看，險資調研頻次最高的前五大個股依次為邁瑞醫療、邁為股份、華測檢測、華峰測控、傳音控股，所屬行業集中在醫療器械、電氣、環保、電子、通信等行業。

    險資在看好“雙創”板塊的同時，也清醒地意識到投資風險。上述昆侖健康負責人表示，相較于以消費等認知壁壘不高的行業為代表的“核心資產”，尋找創新屬性更強的“科技核心資產”判斷難度更高。需要險企在生物醫藥、信息技術、高端裝備制造、新材料、新能源等長期優質賽道持續不斷地研究跟蹤，尋找優質公司。