自2018年4月底資管新規正式落地至今，處在“去通道”的大背景下，券商集合理財產品的新成立數量及新成立規模持續處于下滑態勢。2020年一季度，上證綜指震蕩中累計下行9.83%，最終失守2800點。

    “金融1號院”注意到，2020年一季度，券商集合理財產品在收益率方面分化較大，其平均收益率遠優于同期上證綜指。

    2020年一季度，有數據可查的1621只券商集合理財產品的平均收益率為1.11%。其中，股票型產品以3.05%的平均收益率在所有大類產品中領跑，而在另一方面，QDII型產品的平均收益率為負，在所有券商集合理財大類產品中墊底。

    從新發行產品方面來看：

    2020年一季度，券商共發行集合理財產品977只（分級產品分開統計，下同），累計發行份額87.33億份。

    從產品發行類型來看，券商新發行的產品主要集中于收益率穩定的債券型產品。2020年一季度，債券型產品已發行829只，發行份額為68.29億份；混合型產品緊隨其后，共發行79只；另外，貨幣型產品共發行2只，股票型產品共發行5只，其他類產品發行總計62只。

    其實，從2019年券商資管的數據來看，2019年度，證券公司資產管理規模尤其是通道類資產管理規模持續收縮。截至2019年末，全行業受托資金12.29萬億元，比上年末減少12.91%，主要是定向資產管理受托資金規模大幅下降21.23%所致。從資產管理業務規模占比來看，以通道為主的定向資產管理規模仍占69%，體現證券公司主動管理能力的產品規模亟待提升。

    從產品收益率方面來看：

    2020年一季度，有數據可查的1621只券商集合理財產品的平均收益率為1.11%。不難發現，這一收益率水平也遠遠跑贏同期上證綜指。

    分類型來看（貨幣型產品不計入其中，下同），有數據可查的70只股票型產品在一季度的平均收益率為3.05%，其中有9只產品收益率超過10%，更是有2只產品收益率超過了50%。

數據來源：東方財富（圖中今年以來全部截至為3月31日）制表人：周尚伃

    混合型產品一季度收益分化較大，有數據可查的546只產品的平均收益率為1.13%。其中，有34只產品收益率超過10%，4只產品收益率超50%。前六位全部來自華融證券。

數據來源：東方財富（圖中今年以來全部截至為3月31日）制表人：周尚伃

    債券型產品在保持龐大發行量的同時，一季度業績表現也不錯。有數據可查的585只產品平均收益率為0.89%。8只產品收益率超10%。

數據來源：東方財富（圖中今年以來全部截至為3月31日）制表人：周尚伃

    另類投資產品中，一季度有數據可查的47只FOF型產品平均收益率為-0.26%。

數據來源：東方財富（圖中今年以來全部截至為3月31日）制表人：周尚伃

    受全球股市波動的影響，QDII型產品一季度總體情況較差，在券商集合理財各大類產品中墊底，目前東方財富收錄的數據僅有3只產品有收益率，平均收益率為-6.41%。

數據來源：東方財富（圖中今年以來全部截至為3月31日）制表人：周尚伃