本報(bào)記者 侯捷寧

    7月10日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)各證券公司經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)證券公司資產(chǎn)規(guī)模、各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入等38項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)排名，發(fā)布了2019年證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)排名情況。

    整體來(lái)看，2019年證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力均有所提升、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。2019年行業(yè)總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)15.7%至7.2萬(wàn)億元、凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)6.6%至2.0萬(wàn)億元；營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)39%至3520億元、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106%至1137億元，對(duì)應(yīng)ROE較上年提升至6.3%，投行、經(jīng)紀(jì)、投資等各業(yè)務(wù)線在資本市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境轉(zhuǎn)好、上市制度改革全面推進(jìn)、行業(yè)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型積極探索等背景下實(shí)現(xiàn)全面提升。

    對(duì)此，中金公司表示，從2019年各項(xiàng)指標(biāo)排名來(lái)看，一方面，從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資本及單項(xiàng)主業(yè)收入排名等規(guī)模指標(biāo)來(lái)看，領(lǐng)先券商整體排名相對(duì)穩(wěn)定、強(qiáng)者恒強(qiáng)現(xiàn)象明顯，體現(xiàn)了突出主業(yè)、引導(dǎo)頭部機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)的監(jiān)管思路；另一方面，機(jī)構(gòu)服務(wù)、財(cái)富管理、信息投入、海外收入等指標(biāo)相對(duì)占比的排名，體現(xiàn)了引導(dǎo)行業(yè)差異化、特色化發(fā)展的思路。

    興業(yè)證券也表示認(rèn)同，“在監(jiān)管層鼓勵(lì)做大做強(qiáng)的政策引導(dǎo)下，在客戶需求綜合化、業(yè)務(wù)模式多元化的行業(yè)背景下，近年來(lái)證券公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)集中程度不斷提升，頭部券商的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。”

    數(shù)據(jù)顯示，2019年，證券行業(yè)全行業(yè)凈利潤(rùn)排名前十券商合計(jì)占行業(yè)中凈利潤(rùn)比為60.64%，較2015年的50%提高了10.64個(gè)百分點(diǎn)。中信證券全年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為268.67億元與122.29億元，以營(yíng)收利潤(rùn)雙雙過(guò)百的佳績(jī)?cè)俅晤I(lǐng)軍高速成長(zhǎng)中的證券行業(yè)。

    天風(fēng)證券則認(rèn)為，近年來(lái)，具備全業(yè)務(wù)能力的大型券商具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，證券行業(yè)的整合預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步加速。從監(jiān)管導(dǎo)向來(lái)看，證監(jiān)會(huì)明確提出打造航母級(jí)券商，鼓勵(lì)和引導(dǎo)證券公司充實(shí)資本，豐富服務(wù)功能、優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制、加大技術(shù)和創(chuàng)新投入、完善國(guó)際化布局、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控。對(duì)于中小券商而言，差異化的發(fā)展思路將有助于打造專業(yè)性優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)持續(xù)分化的進(jìn)程中，中小券商在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)上均不占優(yōu)勢(shì)，依靠輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展是中小券商做優(yōu)做強(qiáng)的必經(jīng)之路。在科技化浪潮下，我國(guó)證券業(yè)也將進(jìn)入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)+科技化疊加的階段，券商信息技術(shù)投入預(yù)計(jì)近一步增加，科技實(shí)力對(duì)于券商優(yōu)勢(shì)的形成和鞏固更為重要。

    從行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，中金公司表示，在資本市場(chǎng)改革全面深化的大背景下，證券行業(yè)正迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”的高質(zhì)量發(fā)展階段。

    一方面，中國(guó)資本市場(chǎng)或正迎來(lái)發(fā)展的大機(jī)遇，受供需雙側(cè)因素驅(qū)動(dòng)下未來(lái)5年—10年中國(guó)證券化率有望從當(dāng)前的60%左右提升至不同國(guó)際市場(chǎng)分布的中位數(shù)100%附近，意味著中國(guó)股市總市值相比當(dāng)前有翻倍的空間。2014年底至今A股自由流通市值增長(zhǎng)120%、交易額從日均5，464億元增長(zhǎng)至當(dāng)前1萬(wàn)億元，測(cè)算對(duì)應(yīng)的日換手率反而從4.3%降至3.5%；若萬(wàn)億元的市場(chǎng)成交金額能夠持續(xù)乃至突破，將為證券公司全業(yè)務(wù)線的高質(zhì)量發(fā)展提供活躍的市場(chǎng)環(huán)境基礎(chǔ)。

    另一方面，從“量?jī)r(jià)齊跌”到“量?jī)r(jià)齊升”，頭部券商迎來(lái)高速成長(zhǎng)階段。2015年—2018年間，在趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境、波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境、激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，證券行業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)一度陷入“量?jī)r(jià)齊跌”的處境。2018年底資本市場(chǎng)改革號(hào)角的吹響帶來(lái)的是松綁和創(chuàng)新的監(jiān)管新周期、一二級(jí)市場(chǎng)的活躍度持續(xù)提升、龍頭券商在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的份額大幅擴(kuò)張。

（編輯 喬川川）