2020年，中國資本市場度過而立之年，這一年中國經歷了“大疫”的考驗，金融領域對外開放的步伐愈加堅定；2021年，歷史進入“十四五”開局之年，中國證券業已然開啟大變局時代，各家券商未來戰略布局如何，可以從券商董事長、首席執行官的致辭中窺見一二。

    翻閱各家上市券商的2020年年報，發現多家券商掌門人在致辭開篇不約而同地用一句話來總結2020年——“中國歷史上極不平凡的一年。”數字化轉型、國際化成為券商掌門人講話的高頻用詞，也成為多家頭部券商的戰略級規劃。

    中信證券認為，跨行業、跨領域的全方位競爭是當前證券業務競爭的新特點。隨著外資券商、商業銀行、互聯網公司等眾多實力對手的進入，證券行業有望形成頭部集中和差異化發展的競爭格局。

    數字化成為關鍵變量

    早在1988年，鄧小平就提出“科學技術是第一生產力”。三十多年來，科技對生產經營的影響力日益強化，甚至成為引發商業模式變革的最關鍵變量。

    華泰證券就深深受益于此。該券商首席執行官周易在年報致辭中表示，公司抓住了移動互聯網與數字化浪潮、資本市場改革開放等戰略性機遇，實現了從本土證券公司到滬港倫三地上市的國際化證券集團的跨越，成為科技特色鮮明的頭部證券機構。周易表示，“站在30周年的新起點上，我們更加堅信科技是突破傳統、引發商業模式變革的關鍵變量，將繼續深化科技賦能下的‘雙輪驅動’戰略，以平臺化、生態化發展思路打磨全業務鏈服務體系，打造獨樹一幟的品牌和競爭力。”

    多家券商董事長在年報中提到了數字化轉型對公司發展的重要意義，甚至將數字化轉型列入公司戰略。中信建投證券董事長王常青表示，“我們深深地認識到，能否成功實現數字化轉型將直接影響客戶的服務體驗和自身的經營效率，甚至整體的競爭實力。數字化轉型是我們戰略級的發展規劃，我們將通過短期目標與長期目標相結合的方式，努力成為行業數字化變革的引領者。”

    多家券商陸續與科技龍頭企業進行戰略合作。興業證券董事長楊華輝表示，2020年，興業證券堅持推進集團數字化轉型、以金融科技賦能財富管理與大機構業務的“雙輪驅動”，取得發展新成效。一年來，集團金融科技五年戰略規劃正式落地，公司攜手多家科技龍頭企業開啟全面戰略合作，金融科技融合發展的能力持續提升。

    2020年，中金公司以推進落實“數字化、區域化、國際化”和“中金一家”的“三化一家”戰略部署為重點，其中在數字化戰略上，中金公司和騰訊合辦金騰科技，且配合數字化轉型進行相應的組織結構調整。中金相關負責人稱，金騰科技自去年9月份正式運營以來，在客戶引流、產品送達、服務方式等方面都取得了不錯的效果。

    今年2月份，中信證券發布《證券行業2021年度十大展望》，其中提到以頂層戰略為驅動，實施全面數字化轉型。該研報稱，全面數字化轉型是證券公司“觸及長尾客戶，打通業務流程，提升決策效率，降低運營成本”的重要前提。整體來看，證券公司的數字化仍聚焦于科技運用和局部數字化提升，單點單線的技術能力有所強化。不過，頂層設計驅動力不足，在管理體系、流程體系、創新體制、組織架構等方面還不能適應全面數字化轉型的需要，預計2021年證券行業將在信息技術頂層設計、數字化中臺和數據治理等方面有所突破。

    以國際化抗衡國際大行

    自2018年開始，我國逐步加強對外金融開放力度，多家國際大投行加大布局中國，比如高盛、瑞銀、野村、摩根士丹利等。2019年，中國監管層明確表示將打造中國“航母券商”，以對抗國際投行的競爭。

    近兩年來，如何打造航母券商成為頭部券商需要直面的首要問題，國際化因此成為重要戰略任務。

    中信證券董事長張佑君在年報致辭中提及“國際”的字眼高達10次。他表示，每一個時代都有其獨特的使命和價值，中信證券將優化境內外一體化的業務模式，繼續擴大客戶市場覆蓋，提高業務靈敏度，提升經營管理彈性，積極履行社會責任，走出戰略、創新、國際化的融合發展之路。中信證券的遠景是，成為“全球客戶最為信賴的國內領先、國際一流的中國投資銀行”。

    王常青表示，國際業務是公司未來向客戶提供全方位綜合服務的重要板塊，也是未來長期發展目標的重要內容，“在深植本土市場的同時，我們時刻不忘探索中國證券公司走向國際的各種可能性，提出并落實跨境業務一體化管理的理念，在為客戶提供更全面的服務的同時，還為自身求得更大的發展空間”。

    國泰君安董事長賀青表示，2020年，國泰君安“三個三年三步走”的戰略路徑構想順利開局，即以公司愿景為總目標，公司提出分階段、分步驟實施的中長期戰略發展構想，第一個三年（2020~2022年），重在打基礎、補短板，鞏固頭部券商市場地位；第二個三年（2023~2025年），重在提能力、強長項，核心指標處于行業領先地位；第三個三年（2026~2028年），重在綜合化、國際化，成為受人尊敬、全面領先、具有國際競爭力的現代投資銀行。

    近期，中金公司首席執行官黃朝暉在2020年業績發布會上表示，中國證券業未來十年面臨重大戰略性機會，抓住這個機會，中國就會出現一到兩家具有全球影響力，能和高盛、摩根相競爭的券商，若錯過這個機會，可能就面臨邊緣化的命運。由此可見國際化戰略對頭部券商未來發展的重要性。

    頭部集中和差異化共存

    證券行業的未來格局如何？多家券商在對行業發展的討論中認為，未來證券行業向頭部集中的態勢將延續，但其中也面臨一些新的特點。

    中信證券認為，跨行業、跨領域的全方位競爭是當前證券業務競爭的新特點。隨著外資券商、商業銀行、互聯網公司等眾多實力對手的進入，證券行業有望形成頭部集中和差異化發展的競爭格局。

    一方面，頭部券商依托資本、平臺和服務能力優勢，在創新業務競爭中逐漸集中份額，證券行業強者恒強趨勢愈發明顯，但頭部券商間的競爭也日益加?。涣硪环矫?，差異化發展，特色券商初露崢嶸。未來隨著傳統通道業務利潤率下滑，創新業務市場集中度提升，中小券商在激烈的市場競爭下必須實現差異化發展。國內證券行業可能形成大型綜合性券商、區域券商、精品投行、互聯網券商、投資咨詢機構等多類型金融機構同臺競技的競爭格局。

    未來，證券行業的核心發力點仍在于科技、人才、資本三方面?？萍颊谥厮軅鹘y金融服務生態，證券公司運用金融科技推動業務創新的時代已經開啟；人才是驅動證券公司發展的核心要素，圍繞人才的競爭將白熱化；資金類業務的發展對證券公司資本金提出了較高要求，證券行業已步入增資擴容的新周期。