本報記者 周尚伃

    2020年，受到多層次資本市場不斷完善，基礎制度改革穩步推進，交投活躍等因素驅動，上市券商業績繼續保持亮眼的增長態勢。在券商的業績報表里，總能看到“搶風頭”的子公司，有的券商子公司一年的凈利潤已經超過一些上市券商。

    據《證券日報》記者不完全統計，目前，至少有17家券商全資子公司2020年的凈利潤均超過5億元（本文的子公司全部為券商全資子公司）。其中，華泰證券全資子公司華泰紫金投資2020年以23.5億元的凈利潤暫列第一。

    17家券商全資子公司

    凈利潤均超5億元

    據《證券日報》記者不完全統計，截至發稿，目前28家已披露2020年業績報告的上市券商中，至少有17家券商全資子公司的凈利潤均超5億元。其中，華泰紫金投資（私募股權投資）、中信證券投資（另類投資）、海通開元投資（私募股權投資）、華泰資管（資管）這4家券商子公司2020年實現的凈利潤均超過10億元，分別為23.5億元、17.59億元、15.12億元、12.26億元，前三家券商子公司凈利潤同比分別增長35.19%、35.16%、104.07%，而華泰資管凈利潤同比下降6.27%。

    那么上述4家凈利潤超過10億元的券商全資子公司到底有多強？目前，在28家已披露2020年業績報告的上市券商中，2020年凈利潤超過10億元的共有22家券商，也就是說，有6家券商2020年的凈利潤“不如”這些券商子公司。

    但受多方面因素影響，券商子公司之間業績差異較大，有些子公司業績優異，也有些子公司呈現虧損狀態。

    一方面，券商積極布局私募股權基金管理業務。2020年，華泰紫金投資及其二級子公司作為管理人在中國證券投資基金業協會備案存續的私募股權投資基金合計22只，合計認繳規模477.65億元，合計實繳規模403.73億元；截至去年四季度華泰紫金投資私募基金月均規模行業排名第二。2020年，華泰紫金投資實現的凈利潤目前已超過15家上市券商。同時，海通開元投資去年凈利潤同比增長超100%，2020年其私募股權投資業務新增募集資金29億元，完成投資項目40個，新增上市過會項目20個（其中科創板10個），實現退出收益22.9億元。2020年，海通開元投資實現的凈利潤目前已超過11家上市券商。

    另一方面，券商子公司員工少利潤高，中信證券投資從眾多券商子公司中脫穎而出。中信證券全資子公司中信證券投資近年來表現出色，成為2020年中信證券最賺錢的子公司。中信證券投資公司2020年實現凈利潤17.59億元，同比增長35.16%。而中信證券投資公司的員工僅為29人。2020年，中信證券投資緊密圍繞資本市場和國內外宏觀形勢的發展，繼續在科技與先進制造、現代服務、醫療健康、新材料及工業品等行業深入挖掘投資機會，新增投資項目70余單（含科創板跟投），投資金額近40億元。

    母公司“出手闊綽”

    大力“輸血”子公司

    券商的資本規模在一定程度上決定了其在行業中的綜合競爭力。隨著券商子公司業績貢獻比重的不斷攀升，去年以來，多家券商在補充子公司凈資本方面毫不吝嗇。

    據《證券日報》記者不完全統計，去年至今，至少已有15家券商對旗下子公司計劃進行增資或完成增資，規模約300億元，以此補充其子公司凈資本。同時，券商子公司近年來不俗的業績表現，也為自己迎來了發展的契機。

    2010年至2020年的十年間，中國證券業協會的證券公司會員家數從106家增長到135家，增加的主要來源為會員子公司。從營業收入和凈利潤的相對增幅來看，多家券商子公司凈利潤的增幅要大大高于母公司的利潤增幅。

    例如，2020年，招商證券投資（另類投資）實現凈利潤4.81億元，同比增長348.6%；中信建投投資（另類投資）實現凈利潤4.21億元，同比增長2299.78%；華泰創新投資（另類投資）實現凈利潤3.51億元，同比增長230.62%。

    近兩年，券商不斷加大創新業務發展，增資另類投資子公司、新設另類投資子公司的現象屢見不鮮，不少券商“加碼”另類投資子公司也是為了發力科創板業務。其中，券商跟投科創板新股，主要是通過另類投資子公司來參與。而科創板跟投制度對券商來說既是“增收”的機會，也是對投行實力的考驗。

    據《證券日報》記者不完全統計，去年至今，為滿足業務發展需求，就有招商證券向招商證券投資、海通證券向海通創新、紅塔證券向紅正均方、華安證券向華富瑞興、東方證券向東證創投、方正證券向方正證券投資、山西證券向山證創新、中泰證券向中泰創投、國海證券向國海創新資本進行或計劃增資。

    值得一提的是，券商融資意愿迫切，各類融資途徑齊上陣，而融資資金的投向，總少不了子公司的身影。今年2月底，券商龍頭中信證券拋出不超280億元的配股公開發行證券預案，引發業內強烈關注，其中，擬運用不超過50億元增加對子公司的投入。