本報記者 趙彬彬

    它是全球玻尿酸原料龍頭，獨占全球市場36%份額；它毛利率接近80%，堪比貴州茅臺；登陸科創(chuàng)板后，成為資本追捧的寵兒，市值一度接近800億元。它就是濟南的第一家科創(chuàng)板上市公司華熙生物。在科創(chuàng)板開市一周年之際，《證券日報》記者采訪了華熙生物董事長趙燕。

    “高科技企業(yè)就該有高毛利，只有這樣才能保證持續(xù)的研發(fā)投入，才能具備競爭力。”趙燕表示，科創(chuàng)板樹立了一個新的價值體系，注重科創(chuàng)實力，看重未來發(fā)展，這對創(chuàng)新型企業(yè)是極大的支持，必將培育出一批影響世界的偉大企業(yè)。

    高科技企業(yè)

    就該有高毛利率

    公告顯示，2017年至2019年，華熙生物的綜合毛利率分別為75.40%、79.94%和79.66%，直追貴州茅臺。

    “對于高毛利率，我覺得作為一家高科技的公司就應(yīng)該是一家高毛利率的公司。如果毛利率只有30%以下，這家公司基本上沒有什么競爭力，只有高毛利率才能持續(xù)地研發(fā)投入，才能保證競爭力。”趙燕說。

    有市場人士表示，一個產(chǎn)品要實現(xiàn)高毛利率需要滿足兩個條件：一個是有用性，另一個是稀缺性。這兩點對于持續(xù)保持高毛利率的華熙生物突出表現(xiàn)在，一方面玻尿酸的需求量在快速增長，另一方面華熙生物在產(chǎn)率、品質(zhì)等指標上處于世界領(lǐng)先水平，且其醫(yī)藥級玻尿酸由于技術(shù)、資質(zhì)的壁壘幾乎處于壟斷地位。

    科創(chuàng)板是面向世界科技前沿、面向國民經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求的資本市場戰(zhàn)略板塊。

    來自上交所的數(shù)據(jù)也顯示，2019年科創(chuàng)板百家公司的毛利率平均為54%，凈利率平均為22%，凈資產(chǎn)收益率平均接近20%，顯著高于其他板塊。

    作為一家做生物活性材料的高科技公司，華熙生物要保證自己的競爭力，做出來的產(chǎn)品就要和其他公司的產(chǎn)品有區(qū)隔。

    如何才能做到這一點？趙燕認為，必須要有技術(shù)含量，用先進的科技力生產(chǎn)出好的產(chǎn)品。

    “一家公司首先要具備持續(xù)的科技力，通過持續(xù)不斷地創(chuàng)新，提供很好的產(chǎn)品，打造產(chǎn)品力，才能保證你有競爭力。”趙燕表示，有了競爭力才能去創(chuàng)立品牌力，有了品牌影響力，才能保證持續(xù)的高毛利率。現(xiàn)在，我們的一項重點工作是打造品牌力。只有同時具備產(chǎn)品力和品牌力，企業(yè)才能有免疫力。

    兩大技術(shù)平臺

    打造核心競爭力

    “關(guān)注一家公司，高毛利只是表象，你一定要看這家企業(yè)內(nèi)在的科技硬實力。”趙燕說，華熙生物較高的毛利率，來源于微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大核心技術(shù)平臺基礎(chǔ)上的核心競爭力。

    華熙生物具備高產(chǎn)率的發(fā)酵技術(shù)。公司成立之初，發(fā)酵產(chǎn)率不足3g/L，2019年該數(shù)值已達12-14g/L，處于世界領(lǐng)先水平。

    2018年，華熙生物的透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品在全球占有36%的市場占有率，在國內(nèi)占有近70%的市場占有率，全球客戶超過2000家，是多家國際性醫(yī)藥、化妝品、保健食品公司的戰(zhàn)略合作伙伴。

    “華熙生物20年堅持、堅守做一件事，專注在透明質(zhì)酸這個領(lǐng)域做到世界第一。”趙燕說，沒有定力，沒有持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新，是做不到的。

    也正是因為如此，華熙生物的透明質(zhì)酸發(fā)酵產(chǎn)率才能每年都有提升。

    終端產(chǎn)品要好，一定要有好的原料。“憑借華熙生物在透明質(zhì)酸純化精制方面的獨有技術(shù)，公司醫(yī)藥級透明質(zhì)酸的核酸、內(nèi)毒素等雜質(zhì)水平是歐洲藥典標準規(guī)定值的1/50和1/20，這樣的質(zhì)量水平是世界領(lǐng)先的。”趙燕說。

    通過酶切法，華熙生物可以精準控制分子量。這讓玻尿酸的應(yīng)用逐步拓展到醫(yī)藥、醫(yī)用材料、化妝品、食品、組織工程、胃腸等不同領(lǐng)域。“目前華熙生物僅在透明質(zhì)酸一種物質(zhì)的原料產(chǎn)品銷售的就有超過200個規(guī)格，并能夠生產(chǎn)出世界上分子量最大和最小的玻尿酸，最小分子量的玻尿酸，能給癌癥藥物做靶向治療的載體。”趙燕告訴《證券日報》記者，2019年該技術(shù)還獲得中國專利金獎，技術(shù)壁壘是非常高的。

    基于在透明質(zhì)酸領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，華熙生物先后主導或參與制定了國內(nèi)透明質(zhì)酸應(yīng)用領(lǐng)域的四大標準，參與修訂歐洲藥典及中國藥典中的透明質(zhì)酸標準，并提交美國藥典透明質(zhì)酸專論。

    公司建立了全面質(zhì)量管理體系，取得國內(nèi)國際數(shù)十項注冊備案資質(zhì)。趙燕表示，“這一套資質(zhì)體系落實下來，至少需要數(shù)年時間以及較高的生產(chǎn)工藝。”

    科創(chuàng)板價值重估

    必將誕生影響世界的企業(yè)

    2019年11月6日，華熙生物頭頂全球最大透明質(zhì)酸原料供應(yīng)商的光環(huán)在科創(chuàng)板上市，當時的發(fā)行價為47.79元/股。

    不過，華熙生物沒有停留在原料上，而是以透明質(zhì)酸原料為基礎(chǔ)，持續(xù)拓展透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈條。

    “我們的產(chǎn)品已建立了從原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護膚品以及功能性食品等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。”趙燕告訴《證券日報》記者，原料領(lǐng)域是華熙生物的核心基礎(chǔ)，代表公司的深度；醫(yī)療領(lǐng)域代表公司的高度，這是華熙生物的品質(zhì)和門檻；功能性護膚品領(lǐng)域代表公司的廣度，這也是華熙生物未來的無限前景。

    目前公司旗下?lián)碛邪櫚兕仭M肌活、米蓓爾、夸迪等十多個C端品牌系列，產(chǎn)品種類包括玻尿酸次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、噴霧、消殺凝膠等。

    值得注意的是，2019年華熙生物醫(yī)療終端產(chǎn)品與功能性護膚品合計銷售收入占比已達六成，改變了公司長期以來原料收入占大頭的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。年報顯示，公司2019年實現(xiàn)主營收入18.86億元，其中，原料收入7.61億元，同比增長16.81%；醫(yī)療終端產(chǎn)品實現(xiàn)收入4.89億元，同比增長56.34%；功能性護膚品實現(xiàn)收入6.34億元，同比增長118.53%。

    華泰證券醫(yī)藥生物高級研究員李沄表示，歐美、日韓本土比較強的功能性護膚品品牌，一般可以達到化妝品市場5%的占有率。

    Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2018年我國化妝品市場規(guī)模達到4102億元，華熙生物功能性護膚品市場銷售約6.3億元。

    照此計算，中國較強的功能性護膚品品牌至少可達到206億元。由此可見，華熙生物功能性護膚品還有很廣闊的增長空間。

    產(chǎn)業(yè)鏈延伸進展順利，華熙生物的投資價值受到投資者追捧，股價持續(xù)走高。截至2020年7月20日收盤，公司股價136.74元/股，相較于發(fā)行價47.79元/股，上漲近2倍，公司市值已達656.4億元。

    趙燕認為，科創(chuàng)板給了企業(yè)一個新的價值體系，更看重企業(yè)的未來。在資本的助力下，科創(chuàng)型企業(yè)可以更好地布局中長期項目。

    因此，科創(chuàng)板會為科技企業(yè)帶來一次大的飛躍式發(fā)展。

    “科創(chuàng)板企業(yè)應(yīng)該堅定地以科技創(chuàng)新為引擎，堅持打造企業(yè)的科技力、產(chǎn)品力，進而打造上市公司持續(xù)的盈利能力。科創(chuàng)板勢必會誕生一批在世界上有重要影響力的龍頭企業(yè)。”趙燕說。