【財信證券】

    宏觀策略：截止收盤，上證指數漲5.71%，中小板指漲4.15%，創業板指漲2.72%;行業板塊方面，銀行、非銀金融、房地產漲幅居前，食品飲料、紡織服裝、醫藥生物漲幅居后；主題概念方面，炒股軟件指數、半導體硅片指數、晶圓產業指數漲幅居前；滬市1462家上漲，86家下跌；深市2132家上漲，119家下跌；兩市共計漲停157家跌停18家；兩市共計成交金額15660.5億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入51.01億，深股通凈流入85.52億，共計凈流入136.53。目前成交額達到1.5萬億水平，后續必須維持持續的凈流入規模才能維持目前的成交額規模。我們認為，央行目前的貨幣政策可能將保持一段時間靜默，市場資金維持寬松，流動性方面可能很難對市場產生干擾。增量資金的持續入場取決于市場賺錢效應的強弱。但應指出的是，目前這種規模的“瘋狂”可能是脈沖式的，待我們觀察到成交量開始明顯萎縮的時候，也許就是市場修正調整的時候。第二點，金融地產板塊中銀行、地產估值一直偏低，券商則因為注冊制的推行背景下具備宏大的敘事背景，金融地產板塊一直以來是股盈利中樞，但匹配了十分低廉的估值。這一輪快牛行情下，不論是存量還是增量資金第一時間都在尋找便宜的、優質的資產，很自然金融地產成為直接選擇。但我們不禁要問，除了估值修復行情以外，行情接下去的基本面邏輯在哪里？我們認為下階段，地產仍然可能有機會繼續上行，但估值修復完畢后估值抬升的邏輯并不堅挺，市場更可能回到注冊制為帶動下的科技股行情主線，以及估值較低的汽車、家電、有色、交運等板塊。

    【國海證券】

    化工行業：需求整體下行，下半年不容樂觀。2020年初新冠疫情突襲全球，一季度國內供需雙殺，單季度GDP增速為-6.8%。 二季度復工復產后內需復蘇，房地產、汽車產銷均出現回暖，但復蘇的持續性仍然存疑。海外需求則更糟，二季度海外疫情爆發，主要經濟體PMI數據均出現大幅下滑，進而影響國內化工行業出口。隨著6月底美國疫情的二次爆發，海外能否持續復工復產存疑，我們對下半年整體的需求依然偏悲觀。行業景氣度整體回落，龍頭企業逆周期擴張。2020Q1化工行業景氣度明顯回落，各子行業的營收均出現明顯 下滑。其中，化學原料及化學制品和橡膠及塑料制品業的利潤分別為-37.4%和-23.5%。需求端確定性高的細分子行業。受下游飼料行業需求回暖帶動的維生素行業，我們看好維生素龍頭新和成（002001）。需求穩定且為剛需的農藥行業，2020年蟲災頻發，農藥需求旺盛，中國又是全球最大的農藥出口國，出口全世界，可以說，中國的農藥生產是全球糧食生產的重要保障，我們看好行業白馬揚農化工 （600486）和CDMO龍頭聯化科技（002250）。受益于軍機更新換代產生的需求和民用下游領域拓展，碳纖維 將迎來軍品民品齊放量，我們看好軍民融合的代表光威復材（300699）和專注高端碳纖維的中簡科技（300777）。

    電子板塊：面板領域，偏光片龍頭三利譜凈利潤預計達2500-3600萬元，同比大增。我們認為受益于半導體國產替代和5G進程提速，半導體龍頭公司整體業績可期；手機銷量承壓，而TWS耳機等新興應用動能強勁，消費電子行業呈現分化；LCD價格仍處于盈虧線以下，面板價格上行周期可期，面板龍頭公司業績環比逐步變好。國產替代大邏輯不改，5G應用和半導體是電子行業投資主線。半導體行業在過去數十年內呈現螺旋式上升的規律，放緩或衰退后又會重新經歷更強勁的復蘇，我們認為本輪半導體行業增長周期將由5G技術驅動，并交由 TWS、ARVR、IOT、云計算、汽車電子等應用帶動加速到來。在消費電子方面，我們持續看好未來2-3年成長路徑清晰的龍頭公司，建議關注：立訊精密、鵬鼎控股、歌爾股份；半導體方面，國產替代仍是3-5年內的核心投資邏輯，我們建議關注功率半導體、模擬芯片、半導體設備和材料，重點推薦：斯達半導、圣邦股份、華峰測控、韋爾股份、捷捷微電、韋爾股份、北方華創，建議關注中芯國際、中微公司、兆易創新、瀾起科技、安集科技等。

    【天風證券】

    金工：市場處于上行趨勢格局，最大的變化將是由之前的結構性行情走向全面上漲行情，倉位將是收益最重要的決定要素。上行趨勢格局，體系中最為重 要且是唯一關注的變量是賺錢效應的變化，在賺錢效應轉負之前，建議保持高倉位和持倉高彈性品種，目前以wind全A指數為參照，賺錢效應指標為8.3%，繼續保持高倉位。風格與行業選擇上，根據天風量化two-beta 風格選擇模型和行業動量模型，近期板塊配置建議關注券商加消費（含醫藥）。因此考慮長期配置角度，結合趨勢判斷，根據我們的倉位管理模型， 以wind全A為股票配置主體的絕對收益產品建議權益倉位80%。

    建材：正值梅雨季節，行業處于淡季，價格延續跌勢，但同比仍高于去年同期。區域選擇上推薦西北（甘肅、新疆）和江西市場，龍頭公司價格和盈利有望超市場預期，組合推薦海螺水泥+祁連山，關注萬年青。隨著竣工數據回暖，消費建材B端企業有望保持高增長，C端企業預計7月有望恢復正常，并且5月房地產銷售、新開工面積再超預期，竣工面積也開始改善， 竣工向上周期將帶動行業景氣上行，繼續長期推薦帝歐家居（與輕工組聯合覆蓋）、蒙娜麗莎、東方雨虹、科順股份、亞士創能、三棵樹等，關注堅朗五金、江山歐派（輕工組覆蓋），短期可關注中報超預期標的。

    【中泰證券】

    券商：金融監管政策大方向發展壯大資本市場，對應融資結構調整，提高直接融資比例，結合貨幣政策，對券商板塊業務與交易層面均利好。1）資本市場改革提速：上半年再融資新規、創業板注冊制、新三板轉板制度逐步落地，多層次資本市場擴容，以券商投行業務為代表的多項業務供給側受益，6月中旬上交所推出科創50指數利于后續科創板相關ETF、衍生品的推出，券商產品創設業務迎來發展機遇，同時，陸家嘴論壇監管層集中發言，高層對于資本市場改革的路徑做了進一步明確，提出了資本市場助力更高開放水平、推動創新轉型的使命；2）市場風險偏好提升：6月以來市場風險偏好提升，日均股票交易額、兩融余額均有所改善，同時政策推動下投行業務IPO、債券承銷同比改善，預計行業上半年業績整體改善。3）估值角度：近期創業板指數新高，指數行情下券商低估值，具備配置價值。目前行業估值處于歷史20%分位，政策利好和權益市場風險偏好提升驅動下，低估值角度建議關注國君、海通、申萬等券商，業務發展角度持續看好中信、華泰、中金等行業龍頭，同時建議關注風險偏好提升下東方財富機遇。