本報(bào)記者 王寧

    近日發(fā)布的10月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，當(dāng)月新增人民幣貸款8262億元，比去年同期多增1364億元；社融增量為1.59萬億元，比去年同期多增1970億元。對(duì)此，華泰期貨相關(guān)研究人員向記者表示，隨著相關(guān)政策的落地，相關(guān)企業(yè)信貸融資將獲得改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)社融總量將總體平穩(wěn)。

    從趨勢上來看，華泰期貨研究員徐聞?dòng)畋硎荆?dāng)前社融增速已經(jīng)觸底，預(yù)計(jì)11月份至12月份將緩慢回升，年底社融增速將維持在11%左右。具體來看，其中居民中長期貸款、企業(yè)票據(jù)融資與政府債多增是前月主要拉動(dòng)向。從分項(xiàng)上來看，10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月非標(biāo)資產(chǎn)合計(jì)余額環(huán)比下降2120億元，同比少減18億元，相較前幾個(gè)月下降趨勢略有放緩，但是由于資管新規(guī)過渡期將于年底結(jié)束，因此預(yù)計(jì)后續(xù)非標(biāo)余額將依然承壓，其中委托與信托貸款合計(jì)減少1234億元，維持平穩(wěn)壓降節(jié)奏。

    從結(jié)構(gòu)上來看，華泰期貨研究員吳嘉穎表示，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化，流動(dòng)性壓力較大。10月人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元，增速持平上月于11.9%，結(jié)構(gòu)上仍然呈現(xiàn)出票據(jù)大幅增多、企業(yè)中長期貸款大幅同比少增的特征，其中，居民新增短貸426億元，同比多增154億元。“這主要由于基數(shù)低影響，10月份疫情恢復(fù)和國慶假期對(duì)居民消費(fèi)的提振。”

    “居民存款回流非銀行產(chǎn)業(yè)，地方債帶動(dòng)財(cái)政存款。”華泰期貨分析認(rèn)為，10月份M2同比為8.7%，M1同比為2.8%，較9月份分別上升0.4和下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，M2主要受10月份信貸投放量趨穩(wěn)、去年基數(shù)走低和政府債券發(fā)行較快的影響，而M1顯示經(jīng)濟(jì)基本面較為低迷，受地產(chǎn)銷售回落和平臺(tái)公司資金面壓力漸增的拖累。預(yù)計(jì)到年末，M1與M2剪刀差將持續(xù)提升。

    徐聞?dòng)顚?duì)記者表示，當(dāng)前定向?qū)捫庞弥饾u清晰，政策改善結(jié)構(gòu)。10月信貸數(shù)據(jù)雖同比改善但十分有限，主要由于經(jīng)濟(jì)仍處于慣性下行軌道中，實(shí)體融資需求仍在低位，地產(chǎn)信貸政策的邊際松動(dòng)在“房住不炒”的大邏輯下難以改變當(dāng)前地產(chǎn)低迷的狀態(tài)。后續(xù)來看，隨著穩(wěn)增長和碳減排支持工具等政策的落地，相關(guān)企業(yè)信貸融資將獲得改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)社融總量將總體平穩(wěn)，但需求企穩(wěn)尚需時(shí)日。

（編輯 李波）