“人民幣兌美元破6.7了，6.71，6.72，破6.72了，還跌啊，要不要換匯？”

    作為貨幣版的記者，最近發(fā)現(xiàn)自己不用看盤了，有兩位親友“義務(wù)”當(dāng)起了行情播報(bào)員。這兩位親友，從事的都不是財(cái)經(jīng)相關(guān)職業(yè)，在印象里，之前并不怎么關(guān)心這類話題，不知為何，最近他們都突然盯上了匯率。

    匯率問題早已事關(guān)尋常百姓家。最近匯率波動(dòng)牽扯著很多人的神經(jīng)，未來匯率走向是關(guān)注的重點(diǎn)。

    正如研究人士分析的那樣，當(dāng)前匯率面臨幾方面壓力，但也具備多方面支撐，近期人民幣貶值釋放了一定的壓力，波動(dòng)最大的階段可能已接近尾聲。

    大王的驚喜

    大王，是我的表姐，姓孫，活潑開朗好玩，人送名號(hào)“孫猴子”，我們一幫小的怕被撓，不敢這么叫，我們叫她“大王”。

    大王的丈夫，也就是我的尹哥，穩(wěn)重踏實(shí)能干，炒得一手好菜，我們叫他“尹大廚”。尹大廚手藝太好，把大王養(yǎng)得很豐滿，后來為了實(shí)施大王的減肥計(jì)劃，也為實(shí)施大王經(jīng)濟(jì)上的“增肥計(jì)劃”，尹大廚去了國外，在一家中資企業(yè)海外項(xiàng)目公司當(dāng)大廚。

    后來，我們發(fā)現(xiàn)，大王經(jīng)濟(jì)增肥計(jì)劃進(jìn)展得很順利，尹大廚收入頗豐，而且每年都在漲；但大王自己的減肥計(jì)劃就不太順利，因?yàn)槭杖肷蟻砹耍缘盟５酶昧?hellip;…

    不能再說了，我怕回去要被撓……

    以往，小記跟大王聯(lián)系，都是聊家常，吃了沒？工作咋樣？啥時(shí)回來耍？最近變了，變化還很大，最近是這樣——匯率咋樣？還能漲多少？啥時(shí)候換合適？

    大王啥時(shí)候開始關(guān)心匯率了？

    原來，尹大廚薪酬收入有兩部分，一部分是固定薪資福利，以人民幣發(fā)放；另一部分是績效工資，與企業(yè)效益掛鉤，以美元發(fā)放，他這個(gè)崗位，每月大約1000至2000美元，一年基本上有2萬美元左右。

    尹大廚在海外項(xiàng)目部，包吃住，據(jù)說周圍環(huán)境很好，原生態(tài)，大致就是想花錢都沒處花那種。所以，花錢的任務(wù)就落到了我們大王身上。

    “這些錢遲早得換啊，年初沒換，（美元兌人民幣）從6.6元多一路跌到6.3元以下，虧大了，想著（美元）都跌那樣了，就放那了，最近開始漲了，要不要換，啥時(shí)候換啊？”大王關(guān)心匯率的原因就在這。

    “匯率漲一點(diǎn)，跌一點(diǎn)，那都是肉啊！”大王說。

    尹大廚每年寒暑假休假，最近剛回來，美元匯回一部分，還帶了一部分現(xiàn)鈔，大王手頭美元又多了，對(duì)匯率的關(guān)注度自然就“水漲船高”。

    對(duì)于大王來說，這個(gè)暑假本來就很有盼頭，尹大廚時(shí)隔半年回來休假了，而最近美元升值很快，收入又意外地增加了。

    小記算了一筆賬，今年4月初，美元兌人民幣（銀行間外匯市場(chǎng)即期匯率）最低到6.2519元，7月3日盤中最高漲破6.70元關(guān)口至6.7204元，就以2萬美元來算，可以多換人民幣9370元。

    對(duì)于在四線城市生活的大王來說，這無疑是一份大禮包。

    吳姐的苦惱

    有人歡喜就有人愁，很遺憾，吳姐是其中一位。

    吳姐最近成了美元?jiǎng)傂琛：⒆痈呖汲煽儽阮A(yù)想的好，進(jìn)入心儀的學(xué)校應(yīng)不成問題。由于專業(yè)特殊，按計(jì)劃，在國內(nèi)學(xué)習(xí)一年后，要到美國學(xué)習(xí)兩年，這帶來了遠(yuǎn)期的用匯需求。

    讓吳姐苦惱的還不是未來的用匯需求，畢竟還有一年多的時(shí)機(jī)可以等。因?yàn)楹⒆涌嫉貌诲e(cuò)，吳姐原打算帶孩子去趟美國，既是暑期獎(jiǎng)勵(lì)出行，也順道熟悉下環(huán)境，但最近匯率波動(dòng)較大，讓她犯了愁。

    “之前雖有計(jì)劃，但高考未完，沒法提前訂行程，而且年初人民幣漲了一波，不知道還會(huì)不會(huì)漲，不敢輕易下手。”吳姐說，因種種原因，機(jī)票、酒店、當(dāng)?shù)亟煌ㄟ@些出游花銷“大頭”都還沒定，但人民幣已跌下來了。

    “美國消費(fèi)水平高，暑期又是出游高峰，人民幣一跌，花銷更大了。”吳姐有點(diǎn)后悔，沒早點(diǎn)下手。

    吳姐先前估計(jì)，這次赴美游人均花費(fèi)5000美元，一家兩大兩小總共要花約2萬美元。因?yàn)樽罱鼌R率波動(dòng)，要多花人民幣9370元。

    這9370元，對(duì)于大王來說，是意外的收獲，對(duì)于吳姐來說，則變成了額外負(fù)擔(dān)。

    這額外收獲或支出的9370元，源于最近外匯市場(chǎng)波動(dòng)。而最近外匯市場(chǎng)波動(dòng)，影響的又絕對(duì)不止大王和吳姐，以及這兩個(gè)9370元。

    商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國服務(wù)出口、進(jìn)口的金額分別達(dá)2281億美元、4676億美元，僅服務(wù)進(jìn)出口（涉及旅游、教育、勞務(wù)等諸多方面）金額就達(dá)6957億美元，但服務(wù)貿(mào)易在當(dāng)年41045億美元進(jìn)出口貿(mào)易總額中的占比還不到兩成。

    波動(dòng)最大階段或近尾聲

    匯率問題早已事關(guān)尋常百姓家。

    外匯市場(chǎng)有大量的參與者，包括眾多的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、外匯投資者以及需要結(jié)匯或用匯的普通民眾。

    就像大王和吳姐反復(fù)在問“要不要換”一樣，最近匯率波動(dòng)牽扯著很多人的神經(jīng)，未來匯率走向是他們關(guān)注的重點(diǎn)。

    但首先要搞清楚，最近人民幣為什么貶？對(duì)此，中國人民銀行行長易綱3日在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“近期外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些波動(dòng)，我們正在密切關(guān)注，這主要是受美元走強(qiáng)和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。”

    這一輪人民幣對(duì)美元貶值的主因在于美元走強(qiáng)。4月中旬以來，美元指數(shù)走高，人民幣對(duì)美元貶值，在時(shí)點(diǎn)上高度重合。

    但不可否認(rèn)，6月中旬以來人民幣貶值較快。統(tǒng)計(jì)顯示，6月份在、離岸人民幣兌美元分別貶值3.49%、3.53%，高于美元指數(shù)漲幅，與歐元及一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣相比，人民幣貶值幅度也較大。6月中下旬以來，外匯交易中心公布的三大人民幣匯率指數(shù)均自高位連續(xù)回調(diào)，表明最近人民幣不光對(duì)美元貶值，對(duì)一籃子貨幣也有所貶值。

    對(duì)此，一種解釋是人民幣“補(bǔ)跌”。光大銀行資管部首席宏觀策略分析師滕飛認(rèn)為，人民幣對(duì)美元前期貶值幅度較小，從4月中旬到6月13日，美元指數(shù)上漲了4%，人民幣對(duì)美元只貶值了1.9%，因此，6月中下旬這輪下跌有“補(bǔ)跌”的成分。

    另一種解釋是，貿(mào)易形勢(shì)變化及政策寬松預(yù)期的影響。由于全球貿(mào)易形勢(shì)緊張，部分市場(chǎng)參與者預(yù)期未來我國貿(mào)易順差可能收窄。另外，中信證券固收研報(bào)提到，6月以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，人民銀行并未調(diào)整公開市場(chǎng)利率，后宣布實(shí)施定向降準(zhǔn)，結(jié)構(gòu)性偏松的貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向相反，利差變化引起匯率波動(dòng)。

    還有一種觀點(diǎn)著眼于經(jīng)濟(jì)基本面，指出當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)周期不同步，相應(yīng)帶來雙邊匯率調(diào)整壓力。

    另值得一提的是，最近人民幣匯率的隱含波動(dòng)率有所上升，表明市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資者行為和預(yù)期產(chǎn)生了一定影響，可能也在一定程度上放大了匯率波動(dòng)。

    未來人民幣匯率如何走？首先還是要看美元走勢(shì)。當(dāng)前美元走勢(shì)仍偏強(qiáng)，但震蕩加大，市場(chǎng)看法也有分歧。一些分析認(rèn)為，當(dāng)前美元匯率充分反映了經(jīng)濟(jì)增長樂觀預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，但美國政策利率正接近中性水平，未來加息可能放緩，而持續(xù)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的副作用也將開始顯現(xiàn)，因此美元指數(shù)上行空間未必很大。

    其次，要看人民幣的基本面。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面具備韌性，國際收支平衡，外匯儲(chǔ)備充足，充當(dāng)著保持匯率穩(wěn)定的“定海神針”。7月3日，央行行長易綱、副行長潘功勝均表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他們并表示，將運(yùn)用已有經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    最后，近期“補(bǔ)跌”之后，人民幣兌美元匯率調(diào)整壓力也得到一定釋放。

    總的來看，未來美元走強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的影響可能難以回避，但人民幣內(nèi)在支撐仍然較強(qiáng)，且匯率超調(diào)面臨宏觀審慎政策的逆向調(diào)控，不會(huì)持續(xù)大幅偏離合理均衡水平。從這一點(diǎn)來說，近期人民幣對(duì)美元貶值最快的階段可能已接近尾聲。