近期，人民幣匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)。7月3日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)下調(diào)304個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6497，刷新自去年11月以來(lái)新低。當(dāng)日午后，人民幣一路大幅拉升，日內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲，在岸人民幣對(duì)美元拉升至6.6640，離岸收復(fù)6.67關(guān)口。

    自6月21日以來(lái)，人民幣匯率連續(xù)調(diào)整，波動(dòng)加大，不少市場(chǎng)人士開(kāi)始擔(dān)憂人民幣匯率將出現(xiàn)持續(xù)大幅度下跌。

    “這種擔(dān)憂大可不必。隨著人民幣匯率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)。當(dāng)前人民幣匯率雙向波動(dòng)已成常態(tài)，短期內(nèi)有漲有跌屬于正常現(xiàn)象，這并不意味著短期下行會(huì)演化為長(zhǎng)期趨勢(shì)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所外匯研究員王有鑫表示。

    “本輪人民幣下調(diào)是諸多因素共同作用下的結(jié)果。”中信證券首席固收分析師明明表示，一方面，美元再次由調(diào)整階段進(jìn)入升值階段。二季度以來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫、美國(guó)長(zhǎng)端利率快速上漲、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響下，美元逐漸逆轉(zhuǎn)一季度的疲弱狀態(tài)轉(zhuǎn)向升值，抑制了人民幣走勢(shì)。另一方面，中美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差收窄，人民幣調(diào)整壓力進(jìn)一步加大。

    雖然人民幣目前呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，但并未到失控和恐慌的地步，無(wú)論是與美元指數(shù)的上漲幅度比還是與其他新興經(jīng)濟(jì)體貨幣調(diào)整幅度相比，人民幣調(diào)整程度并不高。

    同時(shí)，當(dāng)前跨境資本流動(dòng)依然保持相對(duì)穩(wěn)定。從結(jié)售匯數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年5月份，銀行結(jié)售匯順差1235億元，為連續(xù)第二個(gè)月順差，當(dāng)月銀行代客結(jié)售匯順差1433億元。這表明雖然目前人民幣處于調(diào)整階段，但跨境資本并未大規(guī)模外流，整體形勢(shì)依然可控。

    “觀察人民幣匯率不能只盯著美元，更應(yīng)關(guān)注對(duì)一籃子貨幣的匯率。”王有鑫表示，我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。與人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是，年初至今，CFETS人民幣匯率指數(shù)基本呈現(xiàn)出持續(xù)升值態(tài)勢(shì)，由年初的95左右顯著上升至6月中旬的98.13左右，升值3.46%。這說(shuō)明人民幣對(duì)非美貨幣的升值幅度更大，對(duì)美元匯率的調(diào)整屬于前期過(guò)度升值后的“補(bǔ)跌”，反而有助于維持一籃子貨幣的穩(wěn)定。

    市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，人民幣持續(xù)大幅調(diào)整的可能性不大。明明表示，長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)難以依靠財(cái)政刺激美元持續(xù)走高，美元上升動(dòng)力有限，很有可能出現(xiàn)回落，人民幣大幅波動(dòng)難以持續(xù)。

    “判斷人民幣匯率的趨勢(shì)不能只盯住一些片面因素。”王有鑫表示，一國(guó)匯率未來(lái)走勢(shì)如何與經(jīng)濟(jì)基本面息息相關(guān)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性增強(qiáng)，生產(chǎn)面指標(biāo)穩(wěn)中向好，總供求更加平衡，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換。中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)，將對(duì)人民幣企穩(wěn)形成有力的支撐。

    7月3日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝表示，中國(guó)國(guó)際收支和跨境資金流動(dòng)基本平衡，外匯儲(chǔ)備充足，近些年來(lái)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，我們有基礎(chǔ)、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    王有鑫強(qiáng)調(diào)，對(duì)于市場(chǎng)各方來(lái)說(shuō)，要理性看待人民幣匯率漲跌，在遭遇市場(chǎng)短期波動(dòng)時(shí)，大可不必出現(xiàn)恐慌，一方面需要更多地參考一籃子貨幣變化情況，另一方面應(yīng)積極主動(dòng)地適應(yīng)當(dāng)前人民幣匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)，綜合理性判斷。