最近一段時期以來，有關證券市場的政策舉措不斷推出，讓人頗有些目不暇接之感。縱觀這些密集出臺的政策，不難發現它們基本上可以分為兩大不同類型：一類顯示監管尺度在放寬；另一類正好相反，監管力度在加強、尺度更為嚴格。

    先說監管尺度在放寬的政策。比如，證監會11月16日發布的《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組》就是其中的一項。為了鼓勵和支持上市公司并購重組，該準則不再要求披露交易對方業務發展狀況、主要財務指標和下屬企業名目等；在已明確交易標的的前提下，不再強制要求披露標的的預估值或擬定價，便于交易各方充分地談判博弈。

    眾所周知，及時、準確、完整地進行信息披露，是確保證券市場公平、公正、公開的重要手段。我國信息披露方面的問題非常多，是證券市場的一大痼疾，監管部門為治此疾一直在進行不懈努力。近年來，信息披露的規則不斷得到完善，相關監管工作也在不斷強化。

    然而，任何事情都有一個“度”的問題。信息披露也一樣，只有適度才有利于市場的健康運行。一旦相關要求過于細致與繁瑣，就有可能給市場效率的發揮帶來負面影響。

    重大資產重組不僅對上市公司生產經營有重大影響，而且也會對二級市場走勢產生重大影響。所以相關信息如何恰如其分地進行披露是一個非常有技巧性的問題。以前大家都認為越細致、越全面越好；落實到實踐中才發現，這樣一來對一些重組工作的開展可能會帶來一些困擾或障礙，有的甚至還會使重組工作被迫中止。

    監管過度容易導致新問題的出現，這一現象終于引起了監管部門的高度關注，糾偏工作就此展開。證監會10月30日就資本市場改革發布了三點聲明，其中第二點“優化交易監管”里明確表示：“減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。”重大資產重組無疑也是一種交易，為了讓這種交易能夠更加順暢地進行，證監會修改了相關規則，使其信息披露工作得到了很大程度上的簡化。

    再說監管力度在強化的政策。比如，深滬交易所11月16日晚發布的修訂后的退市規則就明顯屬于這一種。新規則明確了4種證券重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其它情形。除此之外，最引人注目的是新增了一個關鍵條款，即涉及國家安全、公共安全、生態安全和公眾健康安全等領域的社會公眾安全重大違法行為應予退市。正是這一新規定，注定了假疫苗案的制造者長生生物將很難繼續存活在證券市場上了。

    退市難一直是我國證券市場的老大難問題，因為涉及到的利益主體太多，實施起來阻力太大。而過多劣質公司存活于證券市場，不僅嚴重影響了市場的整體形象和資源的配置效率，而且對投資者正確投資理念的形成也非常不利。像長生生物這種危害公眾健康安全的公司，如果事發后仍繼續活躍在證券市場上，那影響的就不僅僅是證券市場了，而是整個社會，因為它挑戰了社會的底線。一個沒有底線的企業，不僅沒有資格繼續存活于證券市場，甚至連整個社會都不應給予它繼續生存的空間。

    修訂后的退市新規可以讓長生生物這種“人人喊打”的公司退出市場，其所起的作用，不僅可以凈化市場，還能彰顯出監管工作本身的力量與威嚴。

    隨著證券市場的發展，我國證券監管工作一直在不斷調整、修正、推進與完善。從目前趨勢來看，該嚴的地方在不斷收緊；該寬的地方也在適度放松，努力做到寬嚴相濟。應該說，這是一種非?？茖W與務實的態度。

    證券市場監管是一門大學問，需要不斷總結經驗教訓才能趨于完善。我們希望，隨著證券市場的不斷發展與壯大，證券監管工作能夠在現有基礎上繼續向前推進，在引導、規范與促進市場方面發揮出更大、更積極的作用。

    （作者系證券時報記者）