吳曉璐

    2月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與最高人民檢察院聯(lián)合舉行新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例（4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例）。兩部門介紹了近年來我國(guó)打擊證券違法犯罪的新特點(diǎn)，以指導(dǎo)性案例明確法律適用規(guī)則，劃清底線，給市場(chǎng)各方敲響警鐘，彰顯證券執(zhí)法和刑事司法全鏈條合力打擊證券違法犯罪的態(tài)度和決心。

    筆者認(rèn)為，此次新聞發(fā)布會(huì)向市場(chǎng)傳遞四大鮮明信號(hào)：

    一是持續(xù)加大證券違法犯罪行為打擊力度，全鏈條追責(zé)遏制潛在違法行為。隨著新證券法和刑法修正案（十一）先后實(shí)施，資本市場(chǎng)違法犯罪成本已大幅提升，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的4宗證券行政違法案例中，2宗都是適用新證券法懲處的重大財(cái)務(wù)造假案例。與此同時(shí)，相關(guān)部門執(zhí)法力度提升，辦案數(shù)據(jù)是最直接的體現(xiàn)。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，證監(jiān)會(huì)辦理各類案件739件，同比增長(zhǎng)3.07%，作出處罰決定592份，同比增長(zhǎng)9.83%，罰沒款153億元，同比增長(zhǎng)139.47%。另外，2022年至2024年，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)共起訴證券犯罪366件1011人，起訴案件數(shù)、人數(shù)年均增長(zhǎng)30.5%、16%。

    對(duì)于財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券市場(chǎng)重點(diǎn)打擊領(lǐng)域，監(jiān)管部門與時(shí)俱進(jìn)，破解違法犯罪新手段，更加強(qiáng)調(diào)全鏈條追責(zé)。在財(cái)務(wù)造假領(lǐng)域，組織、指揮造假的“首惡”和配合造假、怠于履職的中介機(jī)構(gòu)、第三方人員都受到了行政或刑事處罰；對(duì)于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的主犯，以及為這些犯罪行為提供配資、操盤、薦股等服務(wù)的職業(yè)團(tuán)伙，檢察機(jī)關(guān)亦依法全鏈條從嚴(yán)追究刑事責(zé)任，實(shí)現(xiàn)全方位打擊，以遏制潛在違法犯罪行為。

    二是行刑雙向銜接機(jī)制更加健全，高效懲治證券違法犯罪。近年來，監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化行政執(zhí)法與刑事司法銜接協(xié)作機(jī)制，行刑雙向銜接機(jī)制進(jìn)一步完善，如去年5月份，最高檢聯(lián)合最高法、公安部、證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》。據(jù)證監(jiān)會(huì)副主席李明介紹，移送案件在刑事程序中的落地率、實(shí)刑率、重刑率顯著提升。

    在證據(jù)適用方面，證監(jiān)會(huì)和最高檢通過案例明確了經(jīng)過審查和轉(zhuǎn)化的證據(jù)具有效力，有助于提高辦案質(zhì)效。證監(jiān)會(huì)發(fā)布的指導(dǎo)性案例3號(hào)明確，在刑事回轉(zhuǎn)案件的辦理中，對(duì)刑事案件依法獲取的證據(jù)，在做好相應(yīng)轉(zhuǎn)換工作后，可以作為行政案件證據(jù)直接使用。最高檢發(fā)布的檢例第220號(hào)案例明確，在無法獲取原始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的情況下，可以通過依法對(duì)行政執(zhí)法證據(jù)進(jìn)行審查與運(yùn)用，利用科學(xué)方法還原真實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景。

    三是完善立體化追責(zé)體系，強(qiáng)化投資者保護(hù)。民事訴訟是立體化追責(zé)的重要一環(huán)，在加強(qiáng)行政處罰和刑事處罰力度的同時(shí)，監(jiān)管部門推動(dòng)完善民事追責(zé)體系，注重追贓挽損，加強(qiáng)投資者保護(hù)。投保機(jī)構(gòu)提起的代位訴訟、特別代表人訴訟幫助投資者直接獲得賠償；檢察機(jī)關(guān)則通過配合證券糾紛特別代表人訴訟制度機(jī)制，統(tǒng)一損失認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，刑民配合高效處置涉案財(cái)產(chǎn)，注重追贓挽損，多途徑來保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    四是“以案促治”，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)。8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例既回應(yīng)市場(chǎng)爭(zhēng)議，明確法律適用，還解析了欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等違法犯罪行為中，各參與主體的行政責(zé)任、刑事責(zé)任，明晰違法紅線。這有助于推動(dòng)上市公司提高治理水平，中介機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控、提高專業(yè)能力和職業(yè)道德水平。通過懲治違法“已然”，震懾違法“未然”，推動(dòng)形成崇法守信的市場(chǎng)生態(tài)，為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展提供有力保障。

    未來，證券執(zhí)法司法體制機(jī)制將不斷完善，加大對(duì)證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。在資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革之際，行政監(jiān)管與刑事司法協(xié)同發(fā)力，進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管威懾力，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、保護(hù)投資者權(quán)益、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。