■本報記者 于德良

    今年資本市場一掃去年的“陰霾”，整體走勢十分強勁，上證綜指最高上攻至3288點，相比2018年底，反彈幅度超過30%。私募行業(yè)受益A股市場大漲，十大策略今年一季度均錄得正收益，其中，股票策略以20.71%的平均收益位于各策略業(yè)績榜首，不少股票型私募基金凈值已經(jīng)創(chuàng)出新高。

    但由于2018年上證綜指曾一度下跌到2440.91點，為2015年6月份以來最低，而今年以來股市快速強勢反彈，因此，合理評價私募管理人管理能力，需要拉長時間維度來看。

    2016年年初，A股在此前經(jīng)歷過兩次驟跌后，上證綜指最終從2655.66的低位開始震蕩修復，也是這一時期，不少大型私募機構(gòu)發(fā)行了三年期封閉型基金。在三年時間里，A股既有上升時期的賺錢機會，也有下跌創(chuàng)新低（2440.91點）的歷史時期，三年中風險與機遇并存，而這一背景下的私募管理人業(yè)績收益，最能證明其管理能力。因此，格上理財統(tǒng)計了全市場股票管理規(guī)模超50億元機構(gòu)的三年平均業(yè)績，以對私募管理人管理能力提出參考性評價。

    2019年年初，全市場百億元級私募共有27家（不僅僅是股票型機構(gòu)），但由于越來越多的私募機構(gòu)進行多產(chǎn)品線布局，目前全市場旗下股票管理規(guī)模超50億元的私募機構(gòu)也只有24家。這24家私募機構(gòu)總規(guī)模達3000多億元，占證券類私募行業(yè)總規(guī)模的15%左右。

    50億元以上股票私募旗下基金近三年的年化回報率均值為43.98%，復合年化回報率12.92%。格上研究中心對上述24家機構(gòu)旗下運行滿三年的股票型基金進行業(yè)績統(tǒng)計，其中盤京投資由于成立時間較晚，旗下無三年期產(chǎn)品，故而在統(tǒng)計范疇外。截至2019年一季度，23家股票管理規(guī)模超50億元的私募機構(gòu)中，旗下股票型基金的近三年平均回報率為43.98%（同期私募行業(yè)平均回報率為18.73%），對應復合年化回報率12.92%。前十名機構(gòu)的整體平均回報率達69.46%，折合復合年化回報率19.22%；其中，近三年平均收益最高的機構(gòu)達到100.53%，實現(xiàn)翻倍，其對應的復合年化回報率為26.10%。

    據(jù)格上研究中心統(tǒng)計，除和聚投資外，其他大型機構(gòu)的近三年業(yè)績均為正收益，其中表現(xiàn)最好的是滾雪球投資，其股票型基金的三年期平均回報率達100.53%，實現(xiàn)翻倍；其次為相聚資本，平均回報率為95.44%；高毅資產(chǎn)則以82.31%的平均回報率位居第三，但在百億私募中，高毅資產(chǎn)則位列第一。