東北證券首席策略分析師鄧利軍：結構性行情或有兩次趨勢性機會

    東北證券首席策略分析師鄧利軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，若從全年表現來說，2022年A股結構性慢牛行情仍將延續，或有兩次震蕩上行的趨勢性機會。

    鄧利軍稱，今年是疫情發生以來中國經濟“深V”調整后復蘇的第二年。此前召開的中央經濟工作會議雖明確指出“我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力”，但該會議仍向市場傳遞出一定的積極信號：總量政策強調穩字當頭，積極的財政政策下基建可能會起到托底經濟的作用，貨幣政策表述偏寬松符合預期；“雙碳”政策再次被強調，房地產調控基調未變；全面實行股票發行注冊制、適度超前開展基礎設施投資、共同富裕和國企改革。因此，從行業配置方面來說，今年可重點關注新能源、科技和券商等行業，以及新基建、“專精特新”和國企改革等主題。

    談及虎年A股市場的趨勢性投資機會，他認為，首先，A股結構性慢牛仍將延續，且或有兩次震蕩上行；其次，中小盤成長風格繼續占優；最后是科技創新帶來的投資機會。

    整體上看，預計2022年全年A股盈利增速較上年大幅回落，節奏上前半年回落速度較快，三季度后或有所緩和，全年U型走勢。

    雖然是U型走勢，但鄧利軍認為，A股全年仍有兩次趨勢性上漲機會，分別在春季和年末。一方面，今年年初，A股市場已經經歷了較大幅度的調整，目前困擾市場的幾大因素都已落地。結合情緒指標來看，年線以上個股占比已經降至30%的歷史低位，后續隨著2月份市場風險偏好的修復，預計A股在春季仍有一次趨勢性上行機會。另一方面，今年全年A股市場走勢大概率會弱于去年，這主要受盈利下行壓力所致，而政策短期發力對盈利的傳導時間至少需要兩三個季度，因此，年底時大概率是盈利數據、經濟數據、市場估值情緒都到位的時候，屆時，股市將迎來趨勢性上漲。（杜雨萌）