滬深交易所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算發(fā)布通知，探索建立市場(chǎng)化、法治化違約處置機(jī)制

    特定債券簡(jiǎn)稱冠“H”僅限合格機(jī)構(gòu)投資者參與

    ■本報(bào)記者/姜楠 張歆

    在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，滬深交易所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算于5月24日正式發(fā)布《關(guān)于為上市期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》及《關(guān)于為掛牌期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下合稱《通知》），以建立適應(yīng)特定債券特點(diǎn)和滿足市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)化解處置需要的差異化制度安排，重點(diǎn)解決風(fēng)險(xiǎn)及違約債券的流動(dòng)性問(wèn)題，為風(fēng)險(xiǎn)處置各方創(chuàng)造市場(chǎng)條件，為探索建立市場(chǎng)化、法治化違約處置機(jī)制提供實(shí)踐場(chǎng)所，為打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)夯實(shí)基礎(chǔ)。后續(xù)，滬深交易所將在服務(wù)和監(jiān)管方面積極穩(wěn)妥推進(jìn)《通知》落地，發(fā)揮其應(yīng)有的制度功能。

    《通知》所稱“特定債券”，主要指在滬深交易所上市或掛牌，但未按約定履行償付義務(wù)或存在較大兌付風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)債券，主要包括已發(fā)生兌付違約的債券，以及存在債券違約情形的發(fā)行人發(fā)行的其他有關(guān)債券等。

    深交所還表示，兌付存在重大不確定性且發(fā)行人或受托管理人發(fā)布公告明確提示風(fēng)險(xiǎn)的債券，或存在不能按約定分配收益等情形的資產(chǎn)支持證券，可以參照《通知》進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

    在交易層面，特定債券的簡(jiǎn)稱將冠以特殊標(biāo)識(shí)“H”，以便于投資者識(shí)別；轉(zhuǎn)讓方式將采用全價(jià)轉(zhuǎn)讓，且允許采用意向申報(bào)、定價(jià)申報(bào)和成交申報(bào)方式，實(shí)施逐筆全額結(jié)算，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將不再提供應(yīng)計(jì)利息數(shù)據(jù)；轉(zhuǎn)讓門檻設(shè)定為1張或其整數(shù)倍，且轉(zhuǎn)讓價(jià)格申報(bào)無(wú)漲跌幅限制，有利于增加風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)彈性空間；投資者持有的某特定債券數(shù)量少于最低申報(bào)數(shù)量的，可一次性全部賣出。

    滬深交易所方面表示，考慮到特定債券的風(fēng)險(xiǎn)特殊性，其參與方僅限合格機(jī)構(gòu)投資者，且更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)并具有一定債券風(fēng)險(xiǎn)處置經(jīng)驗(yàn)的合格機(jī)構(gòu)投資者參與。參與特定債券轉(zhuǎn)讓的受讓方應(yīng)當(dāng)簽署特定債券轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)知悉書，全面了解特定債券相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

    另外，考慮特定債券的償付安排可能多樣化，如債轉(zhuǎn)股、非貨幣清償、折價(jià)清償?shù)龋锻ㄖ吩趥瘍敻斗矫姹３至艘欢`活性，中國(guó)結(jié)算基于發(fā)行人委托，可以根據(jù)深交所通知，代為劃付相關(guān)資金、對(duì)債券份額進(jìn)行注銷，但法律責(zé)任由申請(qǐng)人自行承擔(dān)。

    關(guān)于信息披露，深交所方面表示，特定債券原則上均須按現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定或約定披露定期報(bào)告，且受托管理人亦應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定披露年度受托管理事務(wù)報(bào)告。同時(shí)，根據(jù)特定債券的風(fēng)險(xiǎn)特性，在特定債券風(fēng)險(xiǎn)處置的重要節(jié)點(diǎn)，包括啟動(dòng)特定債券信用風(fēng)險(xiǎn)化解處置、達(dá)成資產(chǎn)處置或債務(wù)重組、進(jìn)入破產(chǎn)程序及信用風(fēng)險(xiǎn)化解處置等，發(fā)行人均應(yīng)履行相關(guān)信息披露義務(wù)。

    此外，對(duì)于回售違約的債券，上交所表示，已申報(bào)回售的特定債券份額可以在與未申報(bào)回售的債券份額相區(qū)分的情況下進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。目前，轉(zhuǎn)讓結(jié)算系統(tǒng)尚待調(diào)整以實(shí)現(xiàn)上述分類轉(zhuǎn)讓，在調(diào)整完成之前，已申報(bào)回售的特定債券份額可由持有人在申請(qǐng)撤銷回售申報(bào)后再進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

    上交所方面還提示，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)，為投資者參與特定債券轉(zhuǎn)讓提供必要的技術(shù)支持，特別是對(duì)于擬賣出特定債券的非合格機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)提供必要的服務(wù)和幫助。

（策劃 姜楠 張歆）