本報(bào)記者 吳曉璐 邢萌

    10月29日，深城交上市首日破發(fā)，收盤價(jià)為33.59元/股，較發(fā)行價(jià)下跌7.97%。至此，自10月22日以來(lái)，已連續(xù)6個(gè)交易日出現(xiàn)新股首日破發(fā)，涉及中自科技等7只新股，4只來(lái)自科創(chuàng)板，3只來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。回顧10月份，32只新股中有7只首日破發(fā)，占比22%。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，這7只新股均是在發(fā)行承銷新規(guī)實(shí)施后進(jìn)行的詢價(jià)定價(jià)。隨著注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)，新股詢價(jià)制度調(diào)整成效漸顯。市場(chǎng)人士認(rèn)為，新股破發(fā)是一個(gè)合理的、常態(tài)化的現(xiàn)象，更多地體現(xiàn)出注冊(cè)制下新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化，賺取一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差不再無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)投行和投資者提出了更高要求。

    投資者稱“不再盲目打新”

    新股破發(fā)促使投資者改變打新策略，多位受訪者向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，看好股市長(zhǎng)期表現(xiàn)，還是會(huì)繼續(xù)打新，但會(huì)有選擇地挑選新股。

    “目前看來(lái)，新股破發(fā)畢竟是小概率事件，我還是會(huì)繼續(xù)申購(gòu)。”有著7年打新經(jīng)驗(yàn)的鄭女士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，“資本市場(chǎng)上，新股破發(fā)是正常現(xiàn)象，我更看重的是股票的長(zhǎng)期價(jià)值，看好股市的長(zhǎng)期走勢(shì)，所以這不會(huì)影響我繼續(xù)申購(gòu)新股。”

    “這幾天的新股破發(fā)給我上了一課，對(duì)我而言是個(gè)警示，以后打新要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。”作為20多年的老股民，李先生打新經(jīng)驗(yàn)豐富，“以前遇到新股就申購(gòu)，基本上一年能中5只左右，確實(shí)嘗到了打新的甜頭。”

    “但以后打新會(huì)成為股民的考驗(yàn)。”李先生對(duì)記者表示，自己肯定會(huì)繼續(xù)打新，不過(guò)要有選擇地挑選新股、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，多考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向、業(yè)績(jī)發(fā)展等。“另外，對(duì)個(gè)別發(fā)行價(jià)過(guò)高的企業(yè)，破發(fā)也屬正常，反映出市場(chǎng)各方不看好，以后我會(huì)對(duì)這種企業(yè)提高警惕。”

    有著多年股票投資經(jīng)驗(yàn)的龐先生，則認(rèn)為當(dāng)下的新股破發(fā)是個(gè)“好現(xiàn)象”。他對(duì)記者表示，在成熟的資本市場(chǎng)，新股破發(fā)并不是“稀罕事”。

    “新股破發(fā)體現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)原則，以往打新穩(wěn)賺不賠的局面被打破，將進(jìn)一步提高投資者對(duì)新股價(jià)值的判斷能力。”龐先生說(shuō)，“我對(duì)資本市場(chǎng)充滿信心，未來(lái)會(huì)繼續(xù)打新，但不會(huì)盲目申購(gòu)，而是會(huì)結(jié)合企業(yè)的成長(zhǎng)性、業(yè)績(jī)指標(biāo)、行業(yè)前景等進(jìn)行綜合判斷。另外，我還要好好學(xué)習(xí)下最新的股票發(fā)行定價(jià)制度。”

    “投資者不能以賭博心態(tài)參與打新，不是所有的新股都能賺錢。投資者要堅(jiān)持長(zhǎng)線投資、價(jià)值投資理念，不要被短期破發(fā)所影響。如果看好企業(yè)的價(jià)值，即便是短期破發(fā)，也可以繼續(xù)持有，因?yàn)橛皇且粋€(gè)時(shí)間問(wèn)題。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    張雷建議，對(duì)于參與打新的投資者來(lái)說(shuō)，首先，要認(rèn)真研讀企業(yè)招股說(shuō)明書(shū)。其次，對(duì)于自己不熟悉的領(lǐng)域或者不了解的公司，要更加謹(jǐn)慎，可以多聽(tīng)取專業(yè)投資顧問(wèn)的意見(jiàn)。未來(lái)投顧的價(jià)值會(huì)更加凸顯，其專業(yè)意見(jiàn)可以提升投資者打新獲利的成功率。

    “新股破發(fā)，會(huì)讓投資者更加理性地參與打新，更重視研究個(gè)股價(jià)值，而非壓注新股中簽穩(wěn)賺不賠。投資者要理性分析，尤其是對(duì)新股風(fēng)險(xiǎn)要有足夠的認(rèn)知，選擇績(jī)優(yōu)行業(yè)和穩(wěn)健型企業(yè)。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    投行定價(jià)能力迎考驗(yàn)

    若將統(tǒng)計(jì)新股破發(fā)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)從上市首日擴(kuò)展至10月末，則破發(fā)的新股數(shù)量更多。記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份共有32只新股上市，截至10月29日收盤，已有13只收盤價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，占比41%。其中，3只來(lái)自主板、6只來(lái)自科創(chuàng)板、4只來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。

    “近日連續(xù)出現(xiàn)新股破發(fā)，主要原因是發(fā)行承銷新規(guī)實(shí)施后，定價(jià)更加市場(chǎng)化，新股發(fā)行價(jià)格和二級(jí)市場(chǎng)之間的差價(jià)迅速縮小，因此，導(dǎo)致了上市首日或者在上市后較短時(shí)間內(nèi)破發(fā)。不過(guò)，從全球資本市場(chǎng)來(lái)看，新股破發(fā)是一個(gè)合理的、常態(tài)化的現(xiàn)象。”張雷表示。

    對(duì)于新股破發(fā)常態(tài)化，張雷認(rèn)為應(yīng)從以下角度來(lái)看，一方面，新股發(fā)行市場(chǎng)化程度更高，定價(jià)更具靈活性。另一方面，一級(jí)市場(chǎng)投資者參與的難度加大，需要投資者具有更高的專業(yè)能力。

    陳靂認(rèn)為，隨著新股上市數(shù)量的增多，市場(chǎng)越來(lái)越重視其股價(jià)和自身價(jià)值的比較。而隨著新股詢價(jià)制度的優(yōu)化，打新將越來(lái)越理性。

    此外，新股破發(fā)常態(tài)化也在考驗(yàn)投行的定價(jià)能力。“對(duì)投行而言，無(wú)疑要求其多維度提高自身專業(yè)性，包括中介業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)水平和發(fā)行定價(jià)能力。”陳靂表示。

    “對(duì)投行而言，未來(lái)還是要堅(jiān)持發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化的方向，把新股發(fā)行價(jià)格定好、定準(zhǔn)。”張雷表示，投行定價(jià)其實(shí)是發(fā)行人和投資者之間的一個(gè)中介和橋梁，未來(lái)需要更好的發(fā)揮專業(yè)能力，扮演好自己的角色。