基本面向好促使鋼鐵板塊迎階段性反彈

    4月份以來，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好趨弱態(tài)勢(shì)延續(xù)，風(fēng)格輪動(dòng)較前期相比更快，板塊表現(xiàn)均存在一定“瑕疵”，使得吸引力不強(qiáng)，投資者進(jìn)一步加倉意愿有限，難以找到明確的投資主線。對(duì)此，通過梳理機(jī)構(gòu)布局情況發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍傾向選擇“防守反擊”的確定性打法，短期而言，在“區(qū)間震蕩、存量博弈”的背景下，估值已經(jīng)接近合理、行業(yè)和公司基本面持續(xù)景氣的品種配置機(jī)會(huì)被普遍認(rèn)可。

    《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，鋼鐵行業(yè)共有11家公司連續(xù)五個(gè)季度（2017年一季度至2018年一季度）歸屬母公司股東的凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長，占行業(yè)內(nèi)已披露2017年年報(bào)、2018年一季報(bào)公司的比例為45.83%，位居申萬一級(jí)行業(yè)第二位。

    具體來看，截至4月27日，鋼鐵行業(yè)中連續(xù)五個(gè)季度（2017年一季度至2018年一季度）歸屬母公司股東的凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長的11家公司分別為：韶鋼松山、新鋼股份、重慶鋼鐵、沙鋼股份、方大特鋼、南鋼股份、新興鑄管、凌鋼股份、永興特鋼、大冶特鋼、本鋼板材。

    在上述11家公司中，韶鋼松山、方大特鋼、南鋼股份、凌鋼股份等4家公司連續(xù)五個(gè)季度（2017年一季度至2018年一季度）歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率均超50%，其中，韶鋼松山最為典型，公司2017年一季度至2018年一季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率分別為：172.77%、21112.7%、847.9%、257.84%、410.42%。對(duì)于2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤高增長，2018年一季度業(yè)績韌性充分釋放，公司表示，2018年年初，鋼鐵行業(yè)受北方環(huán)保限產(chǎn)、冬儲(chǔ)啟動(dòng)等因素的影響，鋼材價(jià)格維持在較高水平。春節(jié)后在需求釋放較晚、庫存快速攀升等不利因素影響下，鋼價(jià)下降明顯。針對(duì)市場波動(dòng)，公司采取了積極有效的措施，始終堅(jiān)持低庫存策略，并大力推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，2018年一季度仍然保持了較好的盈利水平。

    事實(shí)上，在短期預(yù)期修復(fù)回歸合理估值，長期供需向好抬升板塊業(yè)績的提振下，4月份以來，鋼鐵板塊逆市走強(qiáng)，走出一波獨(dú)立行情，上述11家公司中，韶鋼松山、南鋼股份等公司股價(jià)期間均出現(xiàn)不同程度的上漲。

    盡管如此，鋼鐵板塊估值（10.09倍）目前仍處于相對(duì)低位，上述11只個(gè)股中，有6只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于這一水平，其中，新鋼股份最新動(dòng)態(tài)市盈率不足5倍，為4.92倍，韶鋼松山、南鋼股份等兩只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率也均在6倍以下，分別為：5.32倍、5.57倍，其他估值低于行業(yè)平均水平的個(gè)股還有：方大特鋼（6.8倍）、凌鋼股份（7.33倍）、本鋼板材（9.88倍）。

    天風(fēng)證券指出，行業(yè)基本面持續(xù)向好，鋼鐵板塊的低估值優(yōu)勢(shì)凸顯，配置價(jià)值提高，關(guān)注板塊反彈行情。推薦標(biāo)的：華菱鋼鐵、三鋼閩光、韶鋼松山、方大特鋼、凌鋼股份、寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼股份、新鋼股份。

    與此同時(shí)，川財(cái)證券也表示，近期鋼鐵下游需求階段性放量，市場對(duì)鋼鐵需求端擔(dān)憂情緒消散，鋼材期貨上漲帶動(dòng)鋼材價(jià)格持續(xù)上行，鋼材利潤大幅修復(fù)。在市場情緒趨于樂觀背景下，施工旺季到來有望促使板塊迎來階段性反彈。建議關(guān)注區(qū)域供需向好及具有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，相關(guān)標(biāo)的為華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼和南鋼股份。

    （吳珊）