本報(bào)記者 吳珊

    引領(lǐng)A股牛氣沖天的券商股僅短暫休息了一天，就再度扛起“先鋒”旗。截至7月8日收盤，45只券商股全線飄紅，其中，8只券商股強(qiáng)勢漲停，中銀證券以32.65元的漲停價(jià)創(chuàng)出歷史新高，中泰證券、中國銀河、華鑫股份等3只個(gè)股也均在盤中刷新歷史高位，從底部磨礪到否極泰來，券商股用行動(dòng)演繹最壞時(shí)期已過。

    作為多頭力量的主陣地，券商股吸金能力不容小覷。7月8日，45.96億元大單跑步進(jìn)場搶籌30只券商股，財(cái)通證券、東北證券、第一創(chuàng)業(yè)、中銀證券、天風(fēng)證券等5只個(gè)股大單資金凈流入均在3億元以上，合計(jì)吸金就達(dá)20.38億元。

    不僅如此，先知先覺的融資客早已布局，7月份以來截至7月7日，券商行業(yè)以188.01億元的期間融資凈買入額高居申萬二級(jí)行業(yè)首位，遠(yuǎn)超位居第二的軟件開發(fā)行業(yè)（期間融資凈買入額為70.08億元）。

    對(duì)于券商股的出眾表現(xiàn)，東吳證券非銀金融首席分析師胡翔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，證券行業(yè)的成長性和重要性在顯著提升：從歷史的角度來看，沒有哪個(gè)時(shí)期資本市場的重要性比現(xiàn)在要高，也沒有哪個(gè)時(shí)期最高決策層對(duì)整個(gè)資本市場給予這么高的支持。基于目前處于資本市場變革時(shí)代，未來貫穿整個(gè)資本市場和證券行業(yè)的發(fā)展有三條主線：

    一是經(jīng)濟(jì)調(diào)整和轉(zhuǎn)型需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場。在注冊制推動(dòng)背景下，主板市場的活躍度和增量都會(huì)有一個(gè)顯著提升，多層次資本市場的完善帶來新三板及其他市場的活躍度和增量的提升，證券行業(yè)長期的凈資產(chǎn)收益率或?qū)⒎€(wěn)步提升。

    二是金融服務(wù)業(yè)開放加速了行業(yè)制度層面創(chuàng)新，顯著帶來新的業(yè)務(wù)增量和業(yè)績增長點(diǎn)，尤其是對(duì)龍頭公司長期的盈利中樞影響較大。

    三是在資本市場快速發(fā)展的內(nèi)在要求和外資投行逐步進(jìn)入國內(nèi)市場的背景下，我們需要足夠強(qiáng)大的頭部公司。而并購重組是實(shí)現(xiàn)公司快速提升規(guī)模和影響力的有效手段，因此我們很早就認(rèn)為并購重組會(huì)是行業(yè)未來的趨勢和方向。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明也告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“券商股的走強(qiáng)不但是受到市場上漲的帶動(dòng)，更主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板注冊制、新三板等重大資本市場改革的加速推進(jìn)提升了券商板塊的經(jīng)營預(yù)期和投資者關(guān)注度。券商板塊是牛市主要受益板塊。市場流動(dòng)性改善和不斷推出的逆周期政策決定了未來一段時(shí)間，A股市場向上的概率和空間更大一些，加上今年下半年、甚至明年都會(huì)是A股市場改革或者是政策落地的窗口期，券商板塊具備一定的中長期投資價(jià)值。”

    由此看來，券商股的長期機(jī)會(huì)已經(jīng)成為市場共識(shí)，但是持續(xù)的瘋狂也令不少投資者感到不安，“難道就這樣一直漲下去？券商股還有上車機(jī)會(huì)嗎？”

    胡翔告訴記者，中短期來看，券商股機(jī)會(huì)仍然沒有走完，有幾個(gè)原因，第一，從機(jī)構(gòu)配置角度來看，一季報(bào)顯示，公募基金對(duì)于券商配置比例實(shí)際上是非常低的，遠(yuǎn)低于5%左右的標(biāo)配，機(jī)構(gòu)持倉比例提升空間足夠大。第二，從估值角度來看，行業(yè)總體的估值仍然是處于歷史中位水平，估值提升空間足夠大。第三，從中期業(yè)績角度來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，活躍度增強(qiáng)，板塊業(yè)績彈性較大，并會(huì)與市場形成正向反饋。

    數(shù)據(jù)是最客觀的見證者，《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020年上半年，A股成交量為77248.79億股，成交額886823.09億元；B股成交量為58.18億股，成交額272.97億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額1533.31億元，按照中國證券業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的2019年度行業(yè)平均凈傭金率為萬分之三點(diǎn)四九來計(jì)算，券商上半年共攬入傭金620.26億元，同比增長43.31%。而2019年全年券商共攬入傭金796.8億元，至此，2020年上半年，券商攬入的傭金總和已達(dá)去年全年的77.84%。

    值得注意的是，大幅飆升后，券商板塊流通A股市值最近5個(gè)交易日合計(jì)增長7498億元。下一步如何選擇標(biāo)的也成為困擾投資者的一大難題。在胡翔看來，未來機(jī)會(huì)類似于挑長跑運(yùn)動(dòng)員和短跑運(yùn)動(dòng)員，長跑的話基于行業(yè)長期邏輯和成長性，短跑的話則基于公司短期爆發(fā)性。

    其實(shí)無論哪種選擇，都不難發(fā)現(xiàn)，中國的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)不僅僅在消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域，在金融地產(chǎn)、周期、科技都擁有全球稀缺性、高性價(jià)比的資產(chǎn)值得投資者關(guān)注和配置。“藍(lán)籌搭臺(tái)，成長唱戲”或令市場開啟一輪為期數(shù)月的趨勢性上漲行情，作為樂觀派機(jī)構(gòu)的代表，中信證券認(rèn)為，三季度市場任何的調(diào)整和結(jié)構(gòu)松動(dòng)都是新的入場時(shí)機(jī)。

    表：部分大單搶籌券商股一覽

制表：吳珊

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）