本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    1月6日，銀行（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)）指數(shù)表現(xiàn)突出，低開(kāi)后沖高震蕩，走勢(shì)由進(jìn)入2021年后的走弱態(tài)勢(shì)，重回5日、15日和60日均線之上，強(qiáng)勁走勢(shì)凸顯。截至周三收盤，銀行指數(shù)報(bào)3672.97點(diǎn)，漲幅達(dá)2.49%，居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅第二位，成交額達(dá)265.3億元，較前一交易日縮減13.44%。

    個(gè)股方面，行業(yè)37只交易中的個(gè)股有23只上漲，占比62.16%，其中，有包括平安銀行（7.65%）、招商銀行（4.67%）、興業(yè)銀行（4.61%）等在內(nèi)的6只個(gè)股漲幅均超2%。

    對(duì)于銀行指數(shù)的突然走強(qiáng)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為，銀行板塊受到房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的利空影響連續(xù)兩天下跌，是情緒上的發(fā)泄，而實(shí)際上各銀行并沒(méi)有超過(guò)“紅線”太多，甚至大行普遍距離紅線還有空間，當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)理性之后，很快收復(fù)了失地。

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊表示，銀行股的反彈一方面是銀行業(yè)自身的利空消息消化后的修復(fù)，另一方面則是受益于市場(chǎng)輪動(dòng)，市場(chǎng)資金從大消費(fèi)等高估值強(qiáng)勢(shì)股向銀行等低估值板塊轉(zhuǎn)移。

    同樣，利空消化后大單資金也開(kāi)始了搶籌行動(dòng)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)IFIND統(tǒng)計(jì)顯示，周三銀行股合計(jì)大單凈買入資金達(dá)23.98億元，22只個(gè)股呈流入態(tài)勢(shì)，占比近六成，其中，招商銀行（68913.12萬(wàn)元）、平安銀行（56436.63萬(wàn)元）、興業(yè)銀行（47753.38萬(wàn)元）、寧波銀行（44123.96萬(wàn)元）等4只個(gè)股大單買入額均超4億元，合計(jì)21.72億元。

    對(duì)于銀行股走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍表達(dá)了看好的觀點(diǎn)。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，隨著市場(chǎng)對(duì)利空消息的消化吸收，銀行板塊存在超跌反彈的動(dòng)能。當(dāng)前政策面、行業(yè)周期和市場(chǎng)偏好對(duì)于偏傳統(tǒng)、有轉(zhuǎn)型壓力的銀行板塊不是那么有利，短期銀行板塊引領(lǐng)市場(chǎng)上攻可能性不大。但是銀行業(yè)較突出的業(yè)績(jī)確定性和較低的估值決定了銀行板塊下跌空間有限，目前看銀行板塊是市場(chǎng)震蕩過(guò)程中比較好的防御品種。1月1日起，《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》正式實(shí)施，各家銀行的房地產(chǎn)信貸受到制度約束。袁華明表示，新制度可能會(huì)導(dǎo)致銀行板塊內(nèi)部出現(xiàn)一定分化，一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較低的銀行有可能會(huì)受益于新政策，而占比較高的銀行有調(diào)整壓力。

    東興證券認(rèn)為，銀行股估值修復(fù)可期，主要邏輯有三：1.宏觀大環(huán)境趨于利好。近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)未來(lái)宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，隨后央行貨幣政策例會(huì)表示會(huì)鞏固貸款實(shí)際利率水平下降成果，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。相較2020年，政策層面更加有利于銀行經(jīng)營(yíng)，有望緩釋銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性壓力和資產(chǎn)利率下行壓力。

    2.基本面拐點(diǎn)顯現(xiàn)，相較2020年，貨幣政策趨于常態(tài)化帶來(lái)2021年資產(chǎn)增速穩(wěn)中略降；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)推升資金需求支撐銀行資產(chǎn)端定價(jià)水平，息差有望企穩(wěn)回升；在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動(dòng)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)之下，信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控。考慮上市銀行撥備計(jì)提已較充足且監(jiān)管對(duì)銀行資本補(bǔ)充將更為重視，2021年上市銀行利潤(rùn)增速有望回升至5%左右。

    3.靜態(tài)、動(dòng)態(tài)估值均處于歷史底部，后續(xù)長(zhǎng)期資金加持有望推升板塊估值。綜合來(lái)看，宏觀環(huán)境向好將成為推升銀行估值的主要邏輯，逐步得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

    天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)12月份社融新增規(guī)模2.31萬(wàn)億元，2020年全年新增35.45萬(wàn)億元，年末同比增速為13.6%。社融目前處于收縮前期，預(yù)計(jì)2021年平穩(wěn)下行，維持銀行板塊2021年“先揚(yáng)后抑”的判斷。

    天風(fēng)證券推薦7只標(biāo)的股。“先揚(yáng)”階段，推薦基本面優(yōu)秀估值較低的大中型銀行及特色城商行。主推興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行，關(guān)注平安銀行、長(zhǎng)沙銀行。“后抑”階段，防御為上。推薦基本面穩(wěn)健的大行H股，主推工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

    表：周三銀行板塊大單資金凈買入超1000萬(wàn)元個(gè)股一覽

    制表：趙子強(qiáng)

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 張穎）