本報記者 姚堯

    A股市場2021年度業績報告披露已落下帷幕，上市公司的各項財務指標隨之浮出水面，其中現金流情況格外引人矚目。數據顯示，2021年有2017家公司現金流狀況得到改善。現金流增幅TOP50公司（以下簡稱“TOP50公司”）中，有17家連續三年（2019年至2021年）每股經營性活動現金流量凈額實現同比增長。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者稱，“企業的現金流相當于人體的血液，對企業而言至關重要。”

    星石投資首席研究官方磊認為，“在二級市場上，現金流情況對價值投資者選股更具有指導意義，他們更加注重企業長期穩定增長，而現金流可以較好地刻畫這一點。”

    TOP50公司每股現金流門檻5.26元

    進一步梳理發現，2021年每股經營活動產生的現金流量凈額在1元及以上的公司有1025家，這表明相關公司的運營環境改善和經營能力提升。

    廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏表示，“一家企業利潤再高，如果沒有足夠的現金流保障股東利益，利潤就只是數字而已，甚至有資金鏈斷裂的風險。如果公司現金流強勁，則表明公司主營業務收入回款力度較大，產品競爭性強，公司信用度高，經營發展具有潛力。”

    數據顯示，在2021年凈利潤實現同比增長的公司中，TOP50公司（剔除銀行和非銀金融等行業的上市公司）的每股經營性活動現金流量凈額均在5.26元以上，顯現出較好的發展“錢景”。其中，包括貴州茅臺（50.97元）、東方生物（43.37元）、熱景生物（42.52元）、吉比特（33.65元）、石頭科技（22.74元）等5家公司，每股經營性現金流量凈額均超20元。

    值得一提的是，創耀科技、三元生物、東方生物、中遠海控等17家公司已連續三年實現每股經營性活動現金流量凈額同比增長。

    從申萬一級行業來看，上述TOP50公司主要集中在醫藥生物（15家）、食品飲料（8家）、電子（5家）等三大行業。

    對此，吳啟宏表示，“醫藥生物行業正處于快速發展階段，特別是原料藥產業鏈處于全球擴張時期，充沛的現金流有助于企業擴大產能進行投資；在食品飲料行業中，白酒板塊的企業現金流一般都比較充足，可以著重關注凈利潤持續增長的企業。”

    TOP50公司逾四成被機構重倉

    在A股市場中，有“錢景”的公司，其股價表現也相對具有“韌性”。

    2022年以來，截至5月6日收盤，上證指數累計跌幅達17.53%。同花順數據顯示，在上述TOP50公司中，有18只個股跑贏同期上證指數，占比36%。其中，明德生物、山煤國際、兗礦能源、陜西煤業、安旭生物、華發股份等6只個股，累計漲幅均超20%，分別為77.39%、71.86%、42.58%、37.70%、33.52%、21.43%。

    TOP50公司在自身現金流充裕，彰顯“錢景”的同時，也吸引了各大機構的目光，成為資金熱捧的對象。統計發現，在上述公司中，截至去年年底，有21家公司前十大流通股股東名單中出現了社保基金、險資、養老基金、QFII等機構身影，占比逾四成。

    金鼎資產董事長龍灝對《證券日報》記者稱：“現金流充裕是企業經營活動的重要要素，不但說明企業的收益質量較高，有較高的分紅預期，投資者可選擇一些具有核心競爭力且估值較低的公司。”

    統計發現，截至5月6日收盤，整個A股市場最新動態市盈率為15.40倍，在上述TOP50公司中，有21家最新動態市盈率低于市場均值。其中，中遠海控、安旭生物、熱景生物、東方生物、英科醫療、山煤國際、華發股份、奧泰生物等8家公司最新動態市盈率在5倍以下。

    拙愚資產投資總監楊典告訴《證券日報》記者，“長期現金流指標健康的上市公司才能更好為股東創造長期正回報。”

    “用現金流指標評估企業健康與否還應著眼于中長期。尤其對處于高速成長期的上市公司，資本開支、短期應收應付等指標雖然會影響企業中短期的現金流情況，但卻讓企業未來長期的現金流受益。”楊典稱。