A股市場經過一段時間的大幅震蕩后，自上周第三個交易日開始企穩反彈。與此同時，各路資金也開始借道基金回流。

    據不完全統計，今年以來已有近50家公募基金公司發起自購，實際自購金額超過20億元；上周多只股票ETF迎來資金大舉流入；部分QDII基金因為額度限制，不得不對涌入資金開啟“限制申購”模式。

    多家機構認為，高層的明確表態再次彰顯了維護金融市場平穩運行的決心，極大地提振了市場信心。隨著極端情緒逐步消散，市場終將回歸基本面。

    公募基金大舉自購

    在近期市場波動加劇的時刻，基于對中國資本市場長期穩定健康發展的信心，公募自購的步伐也在加快。據不完全統計，今年以來已有近50家公募基金公司發起自購，實際自購金額超過20億元。

    3月18日，中歐基金發布公告稱，將于3月18日起的30個交易日內，使用固有資金自購旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合計1.5億元。完成這次投資后，中歐基金今年以來自購旗下產品總金額將達到2.6億元。

    3月17日，天弘、易方達、交銀施羅德、中庚、中加等多家基金公司也陸續發布了自購公司旗下權益類基金的公告。其中天弘基金公告稱，公司于3月17日運用固有資金1億元投資旗下偏股型公募基金，并承諾持有時間不少于1年。據了解，天弘基金本次主要認購了旗下天弘創新成長、天弘互聯網、天弘醫藥創新、天弘云端生活優選4只主動權益產品，其中認購天弘醫藥創新的金額高達4000萬元。

    睿遠基金日前也公告稱，將于3月18日（含）起10個交易日內使用固有資金申購旗下公募基金，擬申購金額合計不低于1.5億元，持有時間不少于5年。

    除了自購以外，多只公募產品放寬了大額申購上限。3月17日，睿遠均衡價值基金發布公告稱，該基金限制申購及定期定額投資金額由1萬元調高至10萬元。同日，睿遠穩進配置基金發布公告稱，自3月18日起，限制申購及定期定額投資金額由2萬元調高至10萬元。

    資金借道ETF和QDII抄底

    市場大幅震蕩后，各路資金借道ETF大舉回流。

    東方財富Choice數據顯示，上周華泰柏瑞南方東英恒生科技份額增長17.25億份，在所有股票ETF中排名首位；華夏恒生科技ETF、博時恒生醫療保健、易方達恒生國企ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF等多只ETF份額均增長超過8億份。

    按照上周成交均價計算，華泰柏瑞南方東英恒生科技、華夏恒生科技ETF、博時恒生醫療保健、易方達恒生國企ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF分別獲得8.35億元、4.87億元、3.96億元、6億元、3.36億元資金流入。

    拉長時間來看，3月以來，多只港股ETF份額均出現大幅增長，其中，華夏恒生互聯網科技業ETF份額增長80億份，按照0.44元的成交均價計算，本月以來已有35.5億元抄底資金涌入這一基金。此外，華泰柏瑞中證光伏產業ETF、華安創業板50ETF、華夏國證半導體芯片ETF的份額也均增長超過10億份。

    除了ETF，主投海外市場的QDII基金也獲得各路資金熱烈追捧。不過，由于涌入資金過多，不少基金不得不開啟“限制申購”模式。

    3月9日，易方達基金發布公告，宣布暫停旗下8只QDII的大額申購，每只產品單日認購上限均為300元。3月8日，交銀施羅德中證海外中國互聯網指數型證券投資基金也宣布，自3月8日起暫停申購（定期定額投資）業務。交銀施羅德基金表示，基金境外證券投資額度接近上限，為穩定基金規模，追求平穩運作，因而宣布暫停申購。

    反彈之后市場怎么走？

    專業機構的信心源自何方？

    機構提供的數據顯示，復盤A股市場歷次調整中偏股混合型基金指數的表現可以發現，除2008、2018兩次極端熊市行情之外，市場的平均調整時間為57天，平均調整幅度為23.1%。但調整后反彈行情平均能持續240天，反彈幅度平均可達33.5%。換句話說，每一次“深蹲”都是為了跳得更高。

    蜂巢基金投研團隊表示，目前市場的流動性危機基本解除，但是否還有市場底，也即在本次反彈后二次探底，具有不確定性。“不過我們能確定的是，很多股票在下跌之后已經回到了估值較低的位置，而目前國內政策對股市利好，基本面也仍然強勁，當前不宜再盲目殺跌，如果有二次探底，反而是加倉的時機。”

    反彈之后市場怎么走？華夏基金認為，當前的風險偏好水平已經收縮至2011年相近區間。從結構上看，成長景氣方向仍將是后續反彈的領漲方向，繼續看好新能源車、半導體、光伏、有色金屬、醫藥等板塊。

    嘉實基金表示，我國整體經濟長期向好趨勢并沒有改變，隨著各方面政策的陸續出臺，預期會對經濟高質量發展發揮進一步的積極作用。在投資方向上，從中長期角度來看，仍堅定看好綠色電力、智能汽車、生命科技、新興消費等具有高成長空間的投資方向；從中短期角度，依然維持后市結構性機會豐富的判斷，相對看好穩增長領域的基建股，經濟復蘇主題中的物流、航空、農業，以及高景氣的新能源、半導體等板塊。

    海通證券荀玉根團隊研究認為，滬深300指數自元旦以來至3月18日最大跌幅達20.5%，全年的低點可能已經出現，隨著市場環境出現積極變化，市場將進入到填坑行情之中。穩增長將是本次填坑行情的主線，穩增長政策發力有望直接帶動新老基建投資的增長。新基建則是短期穩增長與中長期經濟結構調整的平衡點，具體關注低碳經濟和數字經濟領域；此外，還可關注低估的金融地產券商等板塊。