2月17日，中國人民銀行開展的新一期“麻辣粉”（中期借貸便利MLF）操作中標利率下調(diào)10個基點。

    這一利率下調(diào)意味著，企業(yè)融資成本下降這件事穩(wěn)了！

    利率“接力”下降

    2月3日，節(jié)后首個交易日，央行創(chuàng)紀錄開展了1.2萬億元逆回購操作，當期7天期和14天期逆回購操作利率雙雙下降10個基點，超市場預(yù)期。

    當時，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿就說，超預(yù)期流動性投放推動今天公開市場操作中標利率下行了10個基點，事實上達到了一些市場人士所預(yù)期的“降息”效果。

    馬駿還說，人民銀行超預(yù)期流動性投放對整體市場利率都會產(chǎn)生向下的推動力。繼反映市場短期利率的公開市場操作中標利率下降后，央行按慣例于月中進行的MLF操作中標利率也有望下降。

    果然，繼公開市場“降息”后，“麻辣粉”利率也降了。

    值得注意的是，此次1年期MLF操作利率為3.15%，相比前次下降10個基點。

    這是農(nóng)歷春節(jié)后，第二個具有政策指標意義的利率出現(xiàn)下調(diào)。

    接下來，估計該輪到LPR了

    “麻辣粉”利率下行后，2月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）也會大概率走低。

    2月7日，央行副行長潘功勝在國新辦發(fā)布會即表示，在量增價降的背景下，整個金融市場利率也在下行。金融市場、貨幣市場利率變化會影響LPR預(yù)期，現(xiàn)在市場預(yù)期下次中期借貸便利操作的中標利率和2月20日公布的LPR，也會有較大概率下行。

    馬駿認為，1月初開年降準后，可能部分銀行已經(jīng)根據(jù)資金成本變化下調(diào)了自身報價，但尚未達到使LPR整體下調(diào)的閾值，上次降準的積累加上此次央行超預(yù)期流動性投放推動整體市場利率下行，2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。

    東方金誠首席宏觀分析師王青也預(yù)計，在MLF利率下調(diào)后，本月1年期LPR報價會隨之下行，預(yù)計下調(diào)幅度也將為10個基點。

    中國民生銀行首席研究員溫彬指出，一方面，MLF置換到期逆回購拉長了流動性投放的期限，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期；另一方面，下調(diào)MLF利率可以引導(dǎo)LPR利率下行，在當前不僅有助于降低企業(yè)融資成本以應(yīng)對疫情影響，而且在疫情結(jié)束后經(jīng)濟進入恢復(fù)性增長時也有積極作用。

    年初處于信貸投放高峰期，此時LPR下降，進而引導(dǎo)貸款利率下降，對于降成本、穩(wěn)增長無疑具有積極意義。

    降低企業(yè)融資成本

    “這將直接推動企業(yè)貸款利率下調(diào)。”王青認為，利率接連下調(diào)一方面顯示政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，另一方面也在進一步釋放貨幣政策在疫情期間加大逆周期調(diào)節(jié)力度信號。

    王青表示，本次疫情是一次短期沖擊，不會改變經(jīng)濟的中長期走勢，且影響程度可控。這意味著當前穩(wěn)健靈活的貨幣政策基調(diào)不會轉(zhuǎn)向大幅度寬松，引發(fā)“大水漫灌”、本次疫情將加大年內(nèi)穩(wěn)增長需求，貨幣政策將延續(xù)此前的邊際寬松方向，并有望適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

    中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段，貨幣政策仍將保持靈活適度，加大逆周期調(diào)控力度，隨著通脹漲幅回落，降準和降息仍有空間，在保持流動性合理充裕的情況下，進一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。

    業(yè)內(nèi)已開始討論降低存款基準利率

    17日早間，中信證券固收研究團隊發(fā)布報告討論存款基準利率調(diào)整話題。

    該團隊認為，近期市場對存款基準利率的調(diào)整有所討論，短期來看是從對沖疫情影響出發(fā)，中長期則是立足長久以來銀行負債成本剛性制約貸款利率下行的現(xiàn)實，下調(diào)存款基準利率對促使銀行負債成本下行更為直接有效。雖然是否調(diào)整存款基準利率仍然值得討論，但引導(dǎo)銀行負債成本下行的大趨勢已然確立，這一過程對股債均利好。

    值得一提的是，近期馬駿在就抗擊疫情的電話會議中提出，可適當下調(diào)基準存款利率為銀行降低貸款利率提供空間；而在之前1月16日的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司司長孫國峰指出，存款基準利率還將長期保留，未來人民銀行將根據(jù)國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟增長和物價水平的情況，適時適度進行調(diào)整。

    利好傳來，逾3500只股票上漲，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)反彈新高！

    2月14日晚間，證監(jiān)會發(fā)布上市公司再融資新規(guī)正式稿，多家機構(gòu)分析表示，這將對A股產(chǎn)生正面影響，有利于夯實市場走?；A(chǔ)。

    今天，在再融資新規(guī)落地和MLF“降息”的刺激下，兩市高開高走，創(chuàng)業(yè)板市場走勢強于主板市場。截至午間收盤，三大指數(shù)悉數(shù)上漲，上證指數(shù)上漲1.30%至2955.07點，深證成指上漲2.01%至11136.14點，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.23%，報2135.40點，創(chuàng)2016年12月以來新高。

    數(shù)據(jù)來源：Wind