2月19日，央行發布《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。總長度為56頁的《報告》主要聚焦哪些內容？證事聽君帶大家精讀。

    年內37家民營上市公司發債融資合計規模超2100億元

    《報告》指出，下一步將繼續支持民營企業發行債券融資，增強金融服務實體經濟能力。

    證事聽君根據東方財富choice數據統計，截至2月20日，年內151家上市公司合計發行債券1.56萬億元，其中37家為民營企業，合計發行規模為2130.46億元，較去年同期增長12.78%。此外，還有60家民營上市公司發布了64份債券融資預案，合計擬募集資金898.54億元。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林

    從目前民營企業債券融資的情況來看，即便疫情使得承銷商的發債工作難度加大，但債券發行規模依然較去年同期有所增長，再加上流動性投放推動債券市場利率下行，以及政府對民營企業債券融資支持力度加大，可以預測今年民企的債券融資情況較去年會有較好的改善。

    而在疫情防控的特殊時期，央行等五部門發布《進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》指出，提高債券發行等服務效率。

    證事聽君根據東方財富choice數據統計，截至2月20日，26家上市公司共發行31只疫情防控債，合計規模275.01億元。其中，11家民營企業發布了14只疫情防控債，合計規模59億元。

    日前，證監會副主席閻慶民日前在國務院的新聞發布會上表示，將積極發揮交易所債券市場的融資功能，創新民營企業增信方式和債務融資工具，降低可轉債發行門檻。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林

    去年年底央行發布了一系列關于公司信用類債券管理辦法和要求的征求意見稿，涵蓋信息披露、違約處置、債券募集說明書和定期報告編制要求多個方面，目的就是為了完善債券市場制度建設，更好地滿足企業的融資需求，為企業引入更多的中長期投資者。正式的管理辦法和要求有望于今年出臺。

    央行繼續加大信貸支持專家預計短期內貨幣政策將側重服務業中小企業

    《報告》指明了下一階段的主要政策思路，其中一方面是要發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟。

    緩解小微企業、民營企業融資難、融資貴，近年來一直都是央行的重點工作。為有效引導金融機構加大對實體經濟支持力度，緩解小微和民營企業融資難融資貴問題，央行于2019年5月份宣布構建“三檔兩優”準備金率新框架，即金融機構存款準備金率分為高、中、低三個基準檔，并在此基礎上實行兩項優惠政策。

    對于如何進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架，蘇寧金融研究院高級研究員陶金對證事聽君表示，“三檔兩優”存款準備金框架重在執行和監督，健全嚴格合理的考核制度，釋放正確的監管信號，按照規則及時對商業銀行信貸業務進行規范。在制度執行過程中，運用好定向降準、再貸款、再貼現等激勵手段，尤其是需要加大宏觀審慎管理力度，以加強獎懲。同時公開市場操作可強調定向化，進一步激勵商業銀行加大對小微企業貸款投放。

    值得關注的是，疫情當前，《報告》提出，要把疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對疫情防控相關領域、相關地區的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產企業復工復產。

    昆侖健康保險首席宏觀研究員張瑋

    從目前的情況來看，第三產業的“線下服務”、以及第二產業的民營制造業受疫情影響最大。因為疫情限制了營業收入，現金流面臨“斷鏈”風險，且企業還要面對人員工資和房租等固定支出。因此，無論是貨幣政策還是財政政策，首先都要向上面兩個領域傾斜。具體到貨幣政策，一是解決民營企業的資金鏈問題，短期面臨資金鏈緊張的行業包括餐飲、旅游、交通運輸、酒店等等；二是對有能力生產衛生防護裝備的企業定向貸款，包括傳統的口罩、防護服生產企業，也包括能有力在短時間內轉換生產線的一般加工類企業。

    多地出臺戰“疫”期地產新政央行重申“房住不炒”定位

    《報告》再次重申，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

    要注意的是，雖然春節后的首次LPR報價如期下行，然而1年期和5年期利率卻呈現非對稱下調，尤其是更能反映按揭貸款利率走向的5年期LPR利率，較上月相比僅下調5BP至4.75%。

    中原地產首席分析師張大偉

    從1年期和5年期LPR非對稱“降息”來看，可以很明顯地看到央行對房地產市場的態度，即打破“救市”預期，證明金融政策的取向在于穩樓市、刺激實體經濟。但不可否認的是，無論是存量貸款還是新增貸款，都有望享受此次降息帶來的利好，一定程度上會間接拉動部分購房需求的釋放。

    事實上，證事聽君注意到，在近期各地確保疫情防控和經濟發展“兩手抓”的背景下，截至目前，已有濟南、西安、杭州、上海、天津、無錫、南昌、南京等10余個城市出臺了應對疫情的房地產新政。

    如西安提出，疫情防控期間，新出讓土地原則上可按起始價的20%確定競買保證金、土地款繳納50%可預辦理不動產登記等；天津亦明確，對已簽訂土地出讓合同或在此期間新取得建設用地使用權的企業，可自動延期繳納土地出讓金，延期期間不產生滯納金。

    58安居客房產研究院分院院長張波

    雖然近期多地出臺房地產新政用以緩解企業資金緊張局面，但這并不代表房地產政策將有明顯放松，尤其是此次央行針對房地產市場的明確表態，更預示著樓市調控政策的節奏并不會因為疫情而出現大轉變。