促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，市場如何規(guī)范，權(quán)利如何保障

    證監(jiān)會(huì)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，并確立明年資本市場六方面重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，要著力加強(qiáng)資本市場投資端建設(shè)，增強(qiáng)財(cái)富管理功能，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴(kuò)大內(nèi)需。

    促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，這是近年來管理層比較重視的一項(xiàng)工作，也是一直鼓勵(lì)的一項(xiàng)工作。因?yàn)椋瑪?shù)十萬億的居民儲(chǔ)蓄，如果能夠真正動(dòng)起來，對(duì)資本市場的作用是相當(dāng)大的，對(duì)穩(wěn)定資本市場也是十分重要的。

    但是，卻忽略了一個(gè)非常重要的問題，那就是，如果不是因?yàn)檫@些年來資本市場的不穩(wěn)定，9成左右的股民都是虧錢，居民儲(chǔ)蓄的規(guī)模可能更大，能夠鼓勵(lì)轉(zhuǎn)化的資金也會(huì)更多。因?yàn)椋推胀ㄍ顿Y者來說，他們用于炒股的錢，都是儲(chǔ)蓄。或者說，如果不是因?yàn)槌垂桑鄶?shù)錢都會(huì)存放在銀行，成為儲(chǔ)蓄資金。事實(shí)是，他們從銀行轉(zhuǎn)向資本市場的資金，相當(dāng)一部分都打了水漂了。而打水漂的過程，決不是一句“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”就能說明。更多情況下，是股市的不規(guī)范行為，如暗箱操作、內(nèi)幕交易、信息披露不真實(shí)、財(cái)務(wù)造假、實(shí)際控制人拋售等，讓普通投資者成為了韭菜，最終不僅沒有從股市賺到錢，反而讓手中的錢變少了。

    這也意味著，鼓勵(lì)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，首先得從資本市場入手，看資本市場是否成熟，看資本市場行為是否規(guī)范，看資本市場能否有效維護(hù)普通投資者的利益。特別當(dāng)出現(xiàn)損害投資者利益行為時(shí)，管理層能否幫助投資者維權(quán)，司法機(jī)關(guān)能否及時(shí)受理投資者的投訴，并最終嚴(yán)厲追究違法者的法律責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任，讓利益遭受損失的普通投資者能夠得到合理的賠償和補(bǔ)償。

    事實(shí)也是，對(duì)投資來說，最根本的已經(jīng)不是單一的賺或者賠，而是賺得是否安心、賠得是否服氣。很多的賺錢和賠錢，都是讓人無法從中找到規(guī)律和心得的，都是莫名其妙的。特別是賠錢，明明自己的決策是對(duì)的，選擇也是對(duì)的，可是，就在外部因素的影響下，變得不可思議了。如此一來，投資者也就根本無法通過投資能力的提升獲得相應(yīng)的投資回報(bào)，而是完全碰運(yùn)氣。要知道，投資是需要靠能力的，而不是靠運(yùn)氣。即便靠運(yùn)氣，也必須是建立在能力基礎(chǔ)之上，而不是運(yùn)氣的作用大于能力。恰恰是，對(duì)普通投資者來說，資本市場運(yùn)氣要遠(yuǎn)優(yōu)于能力。

    如此，要鼓勵(lì)和促進(jìn)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化到投資方面，特別是資本市場投資，先要看一看，資本市場的環(huán)境是否適合鼓勵(lì)居民將儲(chǔ)蓄拿出來投資，是否在他們的權(quán)利受到傷害時(shí)，有投訴的通道，有保護(hù)的機(jī)構(gòu)，有得到利益維護(hù)的機(jī)會(huì)。因?yàn)椋@些年來，損害投資者的行為太多了，得到保護(hù)和賠償?shù)牧攘葻o幾。在這樣的情況下，鼓勵(lì)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，不是很恰當(dāng)。

    必須注意的的一個(gè)事實(shí)是，眼下，雖然居民儲(chǔ)蓄的規(guī)模很大，但是，居民的擔(dān)憂也很多，儲(chǔ)蓄需要承擔(dān)的功能也相當(dāng)大。買房、償還房貸、孩子上學(xué)、看病、贍養(yǎng)老人等，都是需要依靠居民儲(chǔ)蓄來解決的。有的居民儲(chǔ)蓄，還扮演著養(yǎng)老的功能。如果把這些錢都用于投資股市和其他具有風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，對(duì)居民來說，心理壓力是相當(dāng)大的，代價(jià)也是太高的。更何況，居民儲(chǔ)蓄并沒有儲(chǔ)蓄規(guī)模反映的那么大，減掉負(fù)債的居民凈儲(chǔ)蓄可能要比總儲(chǔ)蓄小得多，能夠用于投資的就更少了。

    在這樣的情況下，如何鼓勵(lì)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成投資，就需要有更加完善的制度做保障。尤其是資本市場，更要確保市場秩序規(guī)范、機(jī)構(gòu)投資者行為規(guī)范、上市公司能夠?qū)ν顿Y者負(fù)責(zé)、對(duì)投機(jī)炒作等違規(guī)行為能夠及時(shí)打擊、精準(zhǔn)打擊，對(duì)因?yàn)椴灰?guī)范行為造成的投資者損失，要有保護(hù)的機(jī)制和賠償?shù)氖侄蔚龋_保投資者利益不受損失，確保投資者只需要對(duì)自己的投資行為負(fù)責(zé)，而不要為市場的不規(guī)范行為買單。如果能夠做到這一切，鼓勵(lì)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，還是可以的。否則，就不要誤導(dǎo)居民了，讓他們安安靜靜、穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)匕彦X存在銀行，享受低而安全的利益，而不是風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于利益的投資。