近期，設備更新改造貸款在各地密集落地。業內人士表示，支持設備更新改造將有效擴大制造業市場需求，同時對四季度新增人民幣貸款形成有效支撐。展望后續，金融管理部門將繼續引導金融機構加大對重點領域的支持力度，貨幣政策將在總量和結構兩個維度持續發力，精準服務實體經濟。

    多地推動設備更新改造貸款落地

    中國證券報記者梳理發現，多地正加快推動設備更新改造貸款落地。

    如，農業銀行海南省分行向海南大學投放1766.25萬元設備更新改造貸款，用于學校教學科研、實驗實訓等設備購置和基礎設施建設，期限2年；光大銀行南昌分行為龍南旅游發展投資（集團）有限責任公司發放10年期設備更新改造貸款5000萬元，用于龍南市7個體育場館體育器材購置；興業銀行溫州分行為浙江某機械股份有限公司發放設備更新改造貼息貸款2166萬元。

    分析人士認為，通過專項再貸款形式支持薄弱領域進行設備更新改造，有效提高了資金供給端和需求端的匹配效率，降低了銀企之間的信息不對稱。

    在業內人士看來，設備更新改造專項再貸款規模將超市場預期。按照人民銀行部署，設備更新改造專項再貸款額度為2000億元以上，支持教育、衛生健康等10個領域設備購置與更新改造。日前召開的國務院常務會議提出，將中小微企業和消費類設備更新改造納入專項再貸款和財政貼息支持范圍。“這意味著設備更新改造專項再貸款支持領域擴圍，設備更新改造貸款規模料超預期。”信達證券首席宏觀分析師解運亮認為。

    結構性貨幣政策工具持續發力

    除設備更新改造專項再貸款外，今年以來，人民銀行還設立了科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款、交通物流專項再貸款等結構性貨幣政策工具，并增加了支持煤炭清潔高效利用專項再貸款的額度。

    此外，人民銀行支持開發銀行、農業發展銀行分別設立運營金融工具共3000億元，以補充重大項目資本金。8月下旬召開的國務院常務會議指出，在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度。

    據中國證券報記者梳理統計，截至目前，國開基礎設施投資基金、農發基礎設施基金、進銀基礎設施基金已分別投放3600億元、2459億元、684億元。

    業內人士認為，借助結構性貨幣政策工具的杠桿作用，信貸規模有望進一步放量。“結構性貨幣政策工具是今年貨幣政策創新發力的主要方向。”招商證券宏觀經濟聯席首席分析師張一平認為，通過引入“激勵相容機制”，該工具可向市場定向投放基礎貨幣，并撬動銀行信貸投放。

    中信證券首席經濟學家明明認為，可以繼續設立專項再貸款或增加原有專項再貸款額度，鼓勵銀行信貸投放。

    貨幣政策實施力度料加大

    四季度是穩經濟重要窗口期，業內人士預計，為助力穩定宏觀經濟大盤，貨幣政策將在總量和結構兩個維度持續發力。

    近期召開的人民銀行貨幣政策委員會2022年第三季度例會明確，將加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。

    東方金誠高級分析師馮琳認為，四季度貨幣政策在兼顧內外平衡的同時，料進一步落實已出臺的各項寬信用措施，推動新增信貸、社融保持同比多增勢頭，同時引導市場流動性處于合理充裕狀態，為經濟回升提供支持性的貨幣金融環境。“預計監管部門還將繼續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能，引導銀行進一步降低實體經濟融資成本，激發企業和居民自主融資需求。”馮琳說。

    在總量方面，民生銀行首席經濟學家溫彬表示，人民銀行在落實好結構性工具的同時，不排除適時通過小幅降準置換部分到期中期借貸便利（MLF）的可能性。用降準置換部分到期MLF，可在基本保持流動性總量不變的同時，向銀行體系釋放期限更長、成本更低的資金，保持流動性合理充裕，為實體經濟發展營造適宜的金融環境。