本報記者 昌校宇

    監(jiān)管出手規(guī)范私募投研活動。

    《證券日報》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為規(guī)范私募開展證券投資、研究活動，保護基金份額持有人的合法權益，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）于近日向私募證券機構下發(fā)《關于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》（以下簡稱《通知》）。

    整體來看，《通知》明確四個“不得”：一是不得為公司及其關聯(lián)方的利益損害客戶利益，二是不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關者的利益損害客戶利益，三是不得主動尋求上市公司相關內(nèi)幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調(diào)研紀要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶。

    《通知》還提到三個“禁令”劍指涉內(nèi)幕交易活動：一是禁止投研人員主動打探內(nèi)幕信息，二是禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，三是禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。

    清華大學全球私募股權研究院研究部總監(jiān)李詩林對《證券日報》記者表示，《通知》的一個重要目的就是保護私募基金投資者利益。私募基金這類金融產(chǎn)品的法律本質是一種信托關系，基金管理人作為受托人，應該履行受信責任，基于投資者利益最大化開展證券投資與研究活動，特別是在基金管理人的利益與投資者利益發(fā)生沖突時，應該把投資者（委托人）的利益放在第一位，而把自身、關聯(lián)方或者第三方的利益放在投資者之后。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受《證券日報》記者采訪時認為，以投資者利益為最高利益，是私募證券機構應當堅持的最基本職業(yè)價值觀。《通知》通過規(guī)范和明確禁止從事的行為，引導私募基金管理人及從業(yè)人員樹立底線意識、合規(guī)意識，促進私募基金行業(yè)健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年10月末，私募證券投資基金管理人9068家，存續(xù)私募證券投資基金89390只，存續(xù)規(guī)模5.56萬億元。李詩林認為，私募證券投資基金發(fā)展迅速，已成為我國資本市場重要的機構投資者之一，其投資交易活動對市場具有舉足輕重的影響。

    最高人民檢察院公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至9月份，全國檢察機關起訴證券期貨犯罪224人，同比上升28%。其中，操縱市場和內(nèi)幕交易犯罪占比較高；起訴涉嫌操縱證券、期貨市場罪124人，起訴涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪37人，合計占證券期貨犯罪總數(shù)的71.9%，同比分別上升6.9%、19.4%。

    “相較于公募基金，私募基金由于投資門檻較高，在募集方式、產(chǎn)品設計、投資策略和信息披露等方面都具有較高的靈活度，容易引發(fā)內(nèi)幕交易、操作市場等一系列不規(guī)范行為，有損基金投資人利益。”上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平在接受《證券日報》記者采訪時認為，把私募證券基金投資活動納入嚴格監(jiān)管體系，有利于維護證券市場正常公平秩序。

    孫桂平進一步分析稱，一是規(guī)范私募基金投研活動，可以減少行業(yè)亂象。私募基金作為機構投資者，往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優(yōu)勢，不規(guī)范的信息發(fā)布容易誤導普通投資者，引發(fā)個股波動，甚至影響整個資本市場。二是可提升機構的投研能力建設。對資管機構而言，良好的投研能力是提升投資業(yè)績的基礎和保障，是資管機構的立身之本。三是可加強機構風險合規(guī)管理。對外保證私募證券機構切實履行投資者保護、信息披露、產(chǎn)品運作等方面的責任，對內(nèi)可以改善投研體系的內(nèi)部管理控制，提升企業(yè)競爭力和長期健康發(fā)展。

    資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，事關經(jīng)濟金融安全。李詩林建議，下一階段，私募機構應加強從業(yè)人員合規(guī)培訓，將合規(guī)意識融入從業(yè)人員職業(yè)操守之中；同時，制訂相應的合規(guī)手冊，并建立內(nèi)部控制體系，以保護投資者利益，防止利益沖突，并防止發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)活動。