本報(bào)記者 昌校宇

    監(jiān)管出手規(guī)范私募投研活動(dòng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為規(guī)范私募開展證券投資、研究活動(dòng)，保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）于近日向私募證券機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動(dòng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。

    整體來(lái)看，《通知》明確四個(gè)“不得”：一是不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益，二是不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，三是不得主動(dòng)尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用，不得違規(guī)對(duì)外發(fā)布或提供給客戶。

    《通知》還提到三個(gè)“禁令”劍指涉內(nèi)幕交易活動(dòng)：一是禁止投研人員主動(dòng)打探內(nèi)幕信息，二是禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息，三是禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)。

    清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院研究部總監(jiān)李詩(shī)林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《通知》的一個(gè)重要目的就是保護(hù)私募基金投資者利益。私募基金這類金融產(chǎn)品的法律本質(zhì)是一種信托關(guān)系，基金管理人作為受托人，應(yīng)該履行受信責(zé)任，基于投資者利益最大化開展證券投資與研究活動(dòng)，特別是在基金管理人的利益與投資者利益發(fā)生沖突時(shí)，應(yīng)該把投資者（委托人）的利益放在第一位，而把自身、關(guān)聯(lián)方或者第三方的利益放在投資者之后。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，以投資者利益為最高利益，是私募證券機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的最基本職業(yè)價(jià)值觀。《通知》通過(guò)規(guī)范和明確禁止從事的行為，引導(dǎo)私募基金管理人及從業(yè)人員樹立底線意識(shí)、合規(guī)意識(shí)，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年10月末，私募證券投資基金管理人9068家，存續(xù)私募證券投資基金89390只，存續(xù)規(guī)模5.56萬(wàn)億元。李詩(shī)林認(rèn)為，私募證券投資基金發(fā)展迅速，已成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，其投資交易活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)具有舉足輕重的影響。

    最高人民檢察院公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至9月份，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)起訴證券期貨犯罪224人，同比上升28%。其中，操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易犯罪占比較高；起訴涉嫌操縱證券、期貨市場(chǎng)罪124人，起訴涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪37人，合計(jì)占證券期貨犯罪總數(shù)的71.9%，同比分別上升6.9%、19.4%。

    “相較于公募基金，私募基金由于投資門檻較高，在募集方式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資策略和信息披露等方面都具有較高的靈活度，容易引發(fā)內(nèi)幕交易、操作市場(chǎng)等一系列不規(guī)范行為，有損基金投資人利益。”上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，把私募證券基金投資活動(dòng)納入嚴(yán)格監(jiān)管體系，有利于維護(hù)證券市場(chǎng)正常公平秩序。

    孫桂平進(jìn)一步分析稱，一是規(guī)范私募基金投研活動(dòng)，可以減少行業(yè)亂象。私募基金作為機(jī)構(gòu)投資者，往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優(yōu)勢(shì)，不規(guī)范的信息發(fā)布容易誤導(dǎo)普通投資者，引發(fā)個(gè)股波動(dòng)，甚至影響整個(gè)資本市場(chǎng)。二是可提升機(jī)構(gòu)的投研能力建設(shè)。對(duì)資管機(jī)構(gòu)而言，良好的投研能力是提升投資業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)和保障，是資管機(jī)構(gòu)的立身之本。三是可加強(qiáng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理。對(duì)外保證私募證券機(jī)構(gòu)切實(shí)履行投資者保護(hù)、信息披露、產(chǎn)品運(yùn)作等方面的責(zé)任，對(duì)內(nèi)可以改善投研體系的內(nèi)部管理控制，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期健康發(fā)展。

    資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融安全。李詩(shī)林建議，下一階段，私募機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)從業(yè)人員合規(guī)培訓(xùn)，將合規(guī)意識(shí)融入從業(yè)人員職業(yè)操守之中；同時(shí)，制訂相應(yīng)的合規(guī)手冊(cè)，并建立內(nèi)部控制體系，以保護(hù)投資者利益，防止利益沖突，并防止發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違規(guī)活動(dòng)。