根據公募行業多家基金公司的反饋，作為養老保障體系第三支柱的重要工具——養老目標基金呼之欲出，首批產品的獲批已漸行漸近，相關基金公司也正在最后的倒計時階段積極準備。

    首批產品漸行漸近

    自今年3月證監會發布《養老目標證券投資基金指引》（下稱指引）以來，公募基金行業多家公司積極申報產品，截至7月6日已經上報57只產品。近日多家基金公司透露，此前上報的養老目標基金收到最新的修改意見，顯示養老目標基金的審核節奏有加快跡象，這或許意味著首批產品不日將正式獲批落地。

    證監會網站基金募集申請行政許可受理及審核情況顯示，在上述57只產品中，分別在5月11日和7月4日獲得第一次反饋意見的養老目標基金已經達到29只。業內人士分析，未來首批成立的公募養老目標基金有望從中誕生，預計首批獲得“準生證”的養老目標基金可能在10只以內。

    根據監管層的相關指引，我國的養老目標基金產品將以FOF的形式運作。興全基金FOF投資與金融工程部副總監朱興亮表示，從實踐來看，FOF產品的短期收益率往往不溫不火，但是有較好管理能力的FOF基金經理的產品則會獲得短期穩定的相對收益和長期較高的絕對回報。養老目標基金以FOF的形態運行，考慮到了養老資金本身的長期性特征與FOF產品的風險收益特征更為匹配。

    從具體策略上看，養老目標基金主要采用兩種投資策略，即目標日期策略和目標風險策略。統計顯示，上述提交募集申請的57只基金中，這兩類策略基本相當，26只為養老目標日期基金，31只為養老目標風險基金。

    多家公司積極籌備

    養老目標基金提供了個人養老投資的一站式解決方案，業內人士一致認同，結合未來有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場競爭格局的品種。面對養老目標基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰略業務，紛紛結合公司自身的資源稟賦，積極部署。

    朱興亮表示，近些年興全基金在引進優秀養老金投研團隊的同時，對海外養老金制度、運作機制以及養老金資金的特性做了大量的前期研究工作，通過對比歐美、澳大利亞、日韓等九個國家養老金制度發展的沿革與現狀，確定了公司在第三支柱養老金業務上的布局與策略。基于之前的研究，結合興全基金在主動權益投資與責任投資方面的優勢，公司申報的是目標風險型FOF，采取錨定50%權益配置的恒定資產比例目標風險投資策略。

    隨著養老目標基金進入最后沖刺階段，多家基金公司在投研團隊、產品推廣、營銷策略等方面亦在進一步思考完善。多家基金公司表示，考慮到養老目標基金極為考驗管理人的主動管理能力，因此進一步擴充了原有的FOF團隊，增加了在大類資產配置方面經驗豐富、具有養老金管理經驗的投研人員。

    諾德基金FOF管理部投資總監鄭源表示，根據《養老目標證券投資基金指引》的規定，目標養老型FOF基金應該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對具有較長封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時間窗口，進行有效合理的資產配置，將成為養老型產品能否取得該類型產品目標收益的關鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對的重要課題。他認為，應當圍繞中國特有的宏觀經濟周期來尋求該課題的解決方案。

    在策略設計方面，博時基金表示，基金管理人還需通過大數據分析等方法，在養老目標基金的投資運作初期階段，通過模型對投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進行綜合評估和分析，做到定量分析與定性分析有機結合，對基金產品和投資者進行最優匹配。

    朱興亮也表示，隨著科技的進步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務個人養老投資市場。定投策略本身就與養老投資的目標很吻合，如果能根據不同的養老目標及風險偏好，為投資者預設好定制化的定投金額與頻率，實際上就實現了目標日期策略的投資目標。