本報記者 王明山

    新型冠狀病毒引發的肺炎疫情在海外持續發酵，美股以及全球股市出現大幅下跌，美股主要股指都抹平今年以來的漲幅，標普500指數在本周下跌11.49%，僅次于本世紀2008年金融危機期間和911事件后的單周跌幅。

    易方達中證海外互聯ETF基金經理范冰分析稱：“美股斷崖式下跌，主要有幾方面原因。首先是美股估值普遍較高，標普500指數成分股的整體盈利很可能沒有增長；美國進入大選年，民主黨候選人的政策主張對科技和醫療等美股權重板塊帶來不確定性；近日，新冠疫情在全球范圍內的蔓延也引發了投資者的恐慌情緒。”

    隨著全球市場波動加大，作為傳統避險工具的黃金再次迎來較好的配置機會。范冰表示，短期來看，美國經濟短期不會進入全面衰退，則美股在大幅回調后有望企穩，黃金也大概率隨之迎來反彈；中長期來看，全球貨幣寬松及債務的不斷增加、美元和美國實際利率的走弱、美國大選和疫情不確定性等因素，將利好黃金，使之成為資產配置中重要的一環。

    從美股數次大跌時黃金價格走勢來看，美股走勢和黃金價格走勢出現很多的負相關性。如2000年4月份，美國互聯網泡沫破裂引發標普500指數大跌，到5月底股市階段性觸底后，黃金和美股一同反彈；2001年9月份，“911事件”引發美元指數走低，金價迅速走高；2008年金融危機引發美股大跌，波動率同步拉升，美元指數走高，黃金價格在美股階段性探底后持續反彈。

    范冰對此分析稱：“美股目前主要的問題在估值，美股市場上最主要的買方力量之一是企業的舉債回購，利率及國債收益率下降—上市公司舉債回購—提高EPS和ROE水平—市值維護—大資金配置，這一鏈條對美國利率變化很敏感。根據歷史經驗，美股有望在此輪下跌后企穩，作為避險資產的黃金配置價值正在不斷增高。”

（編輯 才山丹）