科大訊飛董事長劉慶峰10月25日做了三件事：與國家信訪局就信訪智能化建設簽訂戰略合作協議，和投資者進行了90分鐘的交流，以及1200萬元增持公司股票。

    這家近期飽受輿論煎熬的AI上市公司剛剛發布三季報。1~9月份，科大訊飛營業收入52.83億元，增長61.43%；毛利25.8億元，同比增長53.40%。前三季度公司銷售收入和毛利基本跟去年全年持平，凈利潤2.19億元，同比增長三成。其中，公司第三季度實現營收20.7億元，同比增長61.40%，創歷史新高。但高額的政府補貼和扣非后凈利潤下降八成也不容回避。

    “我們對未來有信心”，訊飛高級副總裁、董秘江濤結合政府補貼、經營活動現金流、扣非利潤等關鍵指標解讀了公司的經營業績情況。他稱，目前訊飛正處在一個“重心下沉的特殊階段”，但在不久的將來，“利潤與收入齊飛的場景一定會實現”。

    亮點與軟肋并存

    “目前面臨經營壓力還是比較大的。”江濤直面了市場質疑最多的幾大問題，給出了科大訊飛的回應和解決方案。他稱，市場所期待的凈利潤和銷售收入的匹配增長，將在“明后年逐步到來”。

    江濤首先表示，公司今年前三季度同比新增毛利8.98億元，基本被投入到了核心能力的建設上。前三季度公司研發費用增長了接近70%，在研發費用上，科大訊飛過去一直保持著高速增長，而且作為一個源頭技術創新還會繼續保持研發投入的強度。

    但前三季度同比增幅高達69%的銷售費用增長只是“一個階段性的過程”。江濤說，科大訊飛的營銷和服務團隊從各省會逐步向地市級城市下沉，去實現全國范圍內銷售和服務體系的覆蓋。銷售人員和AI體驗中心建設等都要花錢，但等營銷服務體系基本建成了后，邊際成本會不斷下降。

    另一個備受爭議的焦點是政府的大量補助。江濤將補助拆開為三部分：一是辦學的補助，二是退稅，國家對軟件行業的支持，目前達到一定資質的企業都享受軟件退稅。三是市場關注度最高的項目補助，這部分今年前三季度達到1.01億元。

    “認為項目補助屬于純利沒有成本的，是很大的誤解。”江濤說，每個項目補助都有著明確的使用方向和達標要求，接受政府主管部門和第三方的嚴格審計，政府補助體現了國家對產業政策的引導，是配套支持訊飛做前瞻性基礎性研發投入，“你真正把活干好了，才能拿到這筆錢”。目前從在國際頂尖競賽中的獲獎情況看，科大訊飛的人工智能核心技術得到國內外的認可。

    江濤強調，隨著公司營業收入的快速增長，凈利潤將日益形成良好的匹配。例如，人員相關費用支出在科大訊飛總費用支出中占比高達76%，今年上半年科大訊飛新增人員超過2500人，但目前戰略發展所需的關鍵崗位人員已經基本就緒，下半年人員增幅明顯減少，預計四季度新增人員將小于300人。

    此外，就經營活動產生的現金流量凈額為負數，科大訊飛表示這是公司2B業務的季節性特征帶來的，近年來每到四季度都會轉正。今年三季度當季的現金流是正的1.29億元，他對全年現金流有信心。

    將應用于“日本高考”

    在日前“1024開發者節”上，科大訊飛發布了智能轉寫機器人“訊飛聽見M1”產品，目前已經正式預售。此前公司推出智能硬件中，訊飛翻譯機2.0上市5月銷量超20萬臺，在消費級翻譯硬件市場份額占據首位。

    “2C業務翻番增長，而且現金流情況也很好，已經占到公司的銷售收入的30%多，毛利接近40%”。科大訊飛董事長劉慶峰稱，盡管激烈的市場競爭會讓翻譯機等硬件產品價格出現一些小的波動，但整體上翻譯機會維持在50%的毛利率水平，降價范圍在5%~10%之內。

    “我們希望是真的成為蘋果的模式，既然有最好的技術，就給追求最高品質的人來用。”劉慶峰稱，免費的翻譯軟件+高端的翻譯硬件，是軟硬件一體化的打法。

    科大訊飛還表示，10月17日，日本英語檢定協會（“英檢”）首次宣布將在口語考試中引入機器評測技術，而科大訊飛是唯一的合作方，2019年就開始全面應用“日本高考”。

    “現在的人力模型架構足以支撐公司未來50%以上的快速增長，而人員基本上只要微增長。所以，再往后走，我們的收入、毛利和凈利潤能夠匹配，甚至到一定階段，利潤增長會出現比收入和毛利還要更快的基本態勢。”劉慶峰也強調了更高盈利的目標。

    因此，在回答“預期的3到5年之后，訊飛會是一個什么樣的狀態？”時，劉慶峰回答了三個方面：一是在認知智能上繼續突破，“機器能聽會說，能理解會思考”；第二就是要“實實在在用業績說話”，不僅科研能力上強，能做好的產品，還要有真的好業績。此外，訊飛要用好的產品為用戶和開發者創造價值。

    被問及增發事宜時，劉慶峰用“對股權非常珍惜”來說明了自己的態度：股市的下行壓力下，訊飛要保持戰略定力，一切將向前推進，但堅持“不會低價增發過度攤薄公司股權”。

    交流會結束后發布的增持公告顯示，劉慶峰自公司上市以來未減持過公司股份，10月25日增持55萬股，目前持有科大訊飛1.58億股，持股比例為7.56%。公司董事陳濤當天也增持了9.27萬股。