有業內人士預計，生物醫藥行業大魚吃小魚的速度或將加快

    ■本報記者 張敏

    隨著半年報披露季的到來，多家生物醫藥行業上市公司提前曬出半年度成績單。

    據同花順數據，截至7月16日，按照申萬行業分類，生物醫藥行業總計有135家上市公司發布了2019年上半年業績預告，除了4家公司表示業績不確定外，51家上市公司預計業績同比出現下滑，占比約為37.8%，其中超一半的上市公司公司預計，今年上半年業績同比下滑幅度超50%。

    此外，80家生物醫藥行業上市公司預計今年上半年的業績實現同比增長，35家公司預計凈利潤同比增幅在50%及以上。

    對于行業內上市公司的業績表現，一位生物醫藥行業分析人士向《證券日報》記者表示，目前，醫保資金趨緊，國家出臺了一系列降價控費政策，行業不斷調整導致上市公司業績也出現了分化。未來，隨著政策的逐步落地，這個趨勢會更加明顯。

    業績、市值雙分化

    近日，東阿阿膠發布2019年半年度業績預告，公司預計今年上半年業績同比下滑75%至79%。公司稱，伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動削減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

    受此消息影響，東阿阿膠7月15日股價跌停，7月16日，公司股價再度下挫5.59%。兩個交易日，公司市值縮水超38億元。

    東阿阿膠作為白馬股一度被市場追捧，其業績變化也引起了市場的關注。值得一提的是，在A股生物醫藥行業，業績出現下滑的不只是東阿阿膠。

    同花順數據顯示，目前已有135家生物醫藥行業上市公司發布了2019年上半年業績預告，其中有51家上市公司預計業績同比下滑，占比約為37.8%。

    與此同時，80家生物醫藥行業上市公司預計今年上半年的業績同比出現增長。天宇股份、啟迪古漢、興齊眼藥、泰合健康、海普瑞、廣生堂等13家公司預計今年上半年凈利潤同比增幅超100%。

    業績分化的同時，生物醫藥上市公司的市值也明顯分化。

    同花順數據顯示，截至7月16日，A股生物醫藥行業總計有96家上市公司市值超百億元，其中總市值超千億元的有4家，分別為恒瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德及云南白藥。與之形成對比的是，205家上市公司總市值不足百億元，其中126家公司總市值不足50億元，57家公司總市值不足30億元。

    機遇與挑戰并存

    有分析認為，生物醫藥行業業績與市值分化的趨勢，與政策的調整有著密切的關系。醫保控費、帶量采購、輔助用藥重點監控等將重塑市場格局。

    據報道，7月12日國家醫保局召開“藥品4+7集采擴面企業座談會”，計劃微調招采機制，將第一批集采從4+7城市推向全國，并于明年在新機制下開展第二批集采。

    華泰證券發布的研報認為，第一批范圍擴大速度、力度超市場預期，允許多家供貨基本符合市場預期，第二批集采推出時間略慢于市場預期。仿制藥產業轉型趨勢不變，從大單品高舉高大轉向仿制藥工廠、從高毛利高費用轉向低毛利低費用。

    不過，市場也存在著巨大的發展機遇。近日，《關于實施健康中國行動的意見》、《健康中國行動組織實施和考核方案》、《健康中國行動（2019-2030年）》對外發布。這三個文件被統稱為健康中國行動有關文件，可以看作是健康中國戰略和《“健康中國2030”規劃綱要》的施工圖和路線圖。

    有分析人士認為，在老齡化趨勢下，健康需求的提升將刺激相關產業、尤其是生物醫藥行業的發展。

    行業整合將提速

    政策影響著行業內公司發展和業績表現，也影響著資本市場關注的并購重組。

    今年5月27日，華東醫藥發布一則公告稱，公司與創業板上市公司佐力藥業控股股東俞有強及股東德清縣烏靈股權投資合伙企業（有限合伙）簽署了《股份轉讓意向書》，公司擬以協議轉讓方式合計受讓佐力藥業股份總數為1.13億股，占佐力藥業總股份比例為18.60%，轉讓總計將不高于人民幣10.6億元。

    受此消息影響，華東醫藥5月27日股價一度跌停，而佐力藥業股價卻漲停。

    對于此事，一位業內人士向《證券日報》記者表示：“以前上市公司主動公布收購消息后，交易雙方的股價一般都會出現漲停、甚至連續漲停的現象，而目前這種現象正逐漸消失，只有被收購方股價出現大幅上漲。”

    在這位業內人士看來，隨著政策的調整，尤其是帶量采購重塑行業格局，A股生物醫藥行業的集中度有望進一步加強。“以前是上市公司收購非上市公司，未來A股上市公司之間的收購也將會上演。一些小型上市公司需要借助大型上市公司的渠道、品牌、資金實力實現持續發展，即大魚吃小魚的特征會更明顯”。