7月30日晚間，貴州茅臺（600519）發(fā)布2021年半年報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入490.87億元，同比增長11.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤246.54億元，同比增長9.08%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為217.19億元，同比增長72.09%。

    本周（7月26日~30日），貴州茅臺股價(jià)從1900元/股直奔1678元/股，創(chuàng)下年內(nèi)新低；總市值一周蒸發(fā)2784.73億元。

    白酒股仍是基金食品飲料重倉股主力，但2021年第二季度基金白酒持倉為7.84%，環(huán)比第一季度減少0.45%。不過，易方達(dá)旗下基金產(chǎn)品已在第二季度退出貴州茅臺前十大股東。

    利息收入超16億

    穩(wěn)定增長的經(jīng)營業(yè)績，為貴州茅臺帶來了富足的現(xiàn)金儲備，2021年上半年公司貨幣資金為541.98億元；該金額較2020年末增加181.07億元，較2020年上半年增加287.46億元。不過，茅臺半年報(bào)披露當(dāng)期利息收入為16.34億元，少于2020年半年報(bào)時(shí)的16.82億元。

    今年上半年，貴州茅臺銷售費(fèi)用高達(dá)12.91億元，同比增長10.94%，同比增速超過了凈利潤同比增長率；此外，貴州茅臺半年研發(fā)支出1.06億元，同比增長104.69%。

    對此，貴州茅臺在半年報(bào)中指出，銷售費(fèi)用增長主要系當(dāng)期醬香系列酒促銷費(fèi)增加所致，茅臺本期研發(fā)項(xiàng)目增加導(dǎo)致研發(fā)支出大幅增長。報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺完成基酒產(chǎn)量5.03萬噸，其中茅臺酒基酒產(chǎn)量3.78萬噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.25萬噸。

    2021年上半年，貴州茅臺旗下茅臺酒和系列酒分別429.49億元、60.6億元，同比增長9.39%和30.32%；貴州茅臺通過直銷和批發(fā)代理兩種渠道，分別實(shí)現(xiàn)營收95.04億元和395.05億元。截至6月30日，貴州茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商總數(shù)為2096家，新增62家、減少12家，凈增加50家。

    2021年，貴州茅臺計(jì)劃生產(chǎn)茅臺酒5.53萬噸、系列酒2.9萬噸。此外，茅臺正在穩(wěn)步推進(jìn)3萬噸醬香系列酒技改及配套項(xiàng)目建設(shè)、開工建設(shè)中華片區(qū)酒庫續(xù)建工程等項(xiàng)目，提升系列酒產(chǎn)能及應(yīng)對市場波動的能力。

    易方達(dá)退出十大股東

    截至6月30日，中國銀行-招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金躋身貴州茅臺前十大股東之列，第二季度加倉162.78萬股，持有茅臺合計(jì)478.32萬股（占比0.38%），位列茅臺第八大股東。第一季度還是貴州茅臺第九大股東的中國銀行－易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金則退出前十，彼時(shí)該基金持有貴州茅臺432萬股，按第二季度加權(quán)平均價(jià)2086.05元/股計(jì)算，對應(yīng)市值為90.12億元。

    2021年第二季度，基金食品飲料板塊配置比例為9.45%，較第一季度回落0.62%，總體持倉于2020年第四季度到達(dá)歷史最高點(diǎn)后連續(xù)回落。

    白酒股仍是基金食品飲料重倉股主力。截至2021年6月底，基金持倉比例最高前二十名中，食品飲料股占5只，分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和洋河股份；白酒股方面，茅五瀘持倉下滑，汾酒洋河排名提升。其中，貴州茅臺全市場持倉排名保持第一，2021年第二季度重倉持倉比例為2.88%，環(huán)比下降0.48%。

    對于資金減持一線白酒，7月26日，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮做客證券時(shí)報(bào)·e公司微訪談時(shí)指出，這主要由于今年以來市場風(fēng)格更偏向成長，而一線白酒業(yè)績增速整體較為平穩(wěn)，在“超預(yù)期”“高增長”等題材方面不占優(yōu)勢。此外，經(jīng)過連續(xù)兩年核心資產(chǎn)大牛市之后，一線白酒估值已經(jīng)相對較高，再加上過去幾年市場大白酒持倉較多，因此邊際上更容易體現(xiàn)出減持。