■本報記者 李喬宇

    或許在資本市場上，沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。

    4月18日，瑞幸咖啡宣布，已于2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元的新投資，其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，瑞幸咖啡投后估值29億美元。

    對于瑞幸咖啡而言，貝萊德絕非陌生的名字。公開數據顯示，貝萊德同為瑞幸咖啡公認的“死對頭”星巴克的最大主動投資人。

    IPO前夕布局彰顯投資信心

    對手可以競爭合作，星巴克投資人投資瑞幸引發(fā)市場遐想。

    “競爭對手是相對的，資本看中的仍然是回報率。”中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬對《證券日報》記者談到，對于貝萊德而言，投資星巴克與投資瑞幸之間并無沖突。

    老虎證券投研團隊亦告訴《證券日報》記者：“貝萊德旗下不同區(qū)域不同策略的基金有上千只，旗下也有專門募集為亞太和新興市場的基金。投資瑞幸咖啡的貝萊德只是旗下一只PE（私募股權投資），跟持股星巴克的基金是相互獨立的。”

    老虎證券投研團隊方面談到，從合規(guī)的角度來看，HF一般只是給PE一些研究支持，出于避免內幕交易的考慮，一般不會參與投資決定。

    瑞幸咖啡上市傳言或為貝萊德此次投資瑞幸咖啡的一個考量。老虎證券方面談到：“今年以來IPO行情火爆，貝萊德長于二級市場投資，在瑞幸咖啡上市前投資也暗示著對該公司上市后的操作具有信心。”

    此外，對中國市場的看好或亦為貝萊德此次投資瑞幸咖啡的一個重要原因。據老虎證券方面談到，貝萊德日前任命前廣發(fā)證券香港的CEO為中國地區(qū)CEO，這或許意味著貝萊德也有意加強中國市場的業(yè)務。近期財報后的電話會議里，貝萊德高管亦提到了中國地區(qū)高速增長。

    上海社科院互聯(lián)網研究中心李易則對《證券日報》記者指出，目前難以尚判斷貝萊德投資瑞幸咖啡的真正意圖。“但即便星巴克投資人投資瑞幸咖啡，這個動作也并非難以理解。”李易談到，與其讓瑞幸咖啡的成長持續(xù)對星巴克造成沖擊，進而干擾后者股價，不如主動出擊參與投資，尋求利于的最大化。

    “甚至如果將來有一天，星巴克收購了瑞幸咖啡也不會令人覺得意外。”李易指出，“這本來就是資本的游戲”。

    李易認為，對于瑞幸咖啡而言，拿到來自貝萊德作為星巴克投資人的投資也是令人欣慰的。一方面來看，IPO前夕，瑞幸咖啡需要這一筆資金進來；另一方面來看，貝萊德的資金進來也意味著瑞幸咖啡得到了咖啡行業(yè)成熟投資者的認可。

    國內咖啡市場仍處“戰(zhàn)國時代”

    朱丹蓬對《證券日報》記者談到：“資本是逐利的，貝萊德投資瑞幸的根本原因仍在于對于瑞幸咖啡互聯(lián)網基因的模式，乃至中國咖啡市場發(fā)展前景的看好。”

    在朱丹蓬看來，瑞幸咖啡的目標客戶在于新生代消費者，瑞幸咖啡的經營模式能夠解決此類消費者的兩個痛點。一個是降低了咖啡體驗的成本，“讓利傳播的模式也使瑞幸快速找到了它的客戶群。”另一個為通過寫字樓門店與物流服務相結合的方式，增加了消費者購買咖啡的快捷性和便利性。

    至于貝萊德投資瑞幸咖啡后，星巴克以及瑞幸咖啡之間是否會有合作的可能，朱丹蓬認為“可能性不大”。

    朱丹蓬進一步談到，星巴克以及瑞幸咖啡的目標消費群體是不同的，星巴克主打品牌調性，而瑞幸咖啡則更加務實主打白領階層。“事實上從咖啡產品的屬性來看，雙方應該是互補的，并沒有過多實質性的競爭關系。”

    目前來看，咖啡產業(yè)在中國存有較大潛力一事已成共識，但不可忽略的是，在這個市場中正在出現越來越多的競爭者，星巴克一家獨大的格局逐漸被瓦解，從主打咖啡的瑞幸咖啡以及連咖啡橫空出世，再到奈雪的茶、喜茶等軟飲品牌入局咖啡領域，甚至面包品牌原麥山丘也正在對咖啡領域進行試探。

    “咖啡產業(yè)仍處在風口，目前來看這個市場并非飽和，擁擠度并不高，未來或將有越來越多不同渠道、不同場景、不同消費層級的咖啡品牌參與競爭，我國的咖啡產業(yè)也能夠在此期間逐步擴容并走向成熟。”朱丹蓬指出，五年以后，我國咖啡行業(yè)可能會形成比較穩(wěn)定的品牌格局，但目前來看“仍屬戰(zhàn)國時代”。