昨日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了首期保險(xiǎn)資管業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果。基于2017年險(xiǎn)資整體投資收益率為5.77%，對(duì)于2018年的投資收益率水平，72%的受訪保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)低于5.7%，僅28%的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)高于5.7%。

    未來半年險(xiǎn)資

    最關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)

    對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，受訪險(xiǎn)資總體預(yù)期保持平穩(wěn)，有2.1%受訪者認(rèn)為將好轉(zhuǎn)，81.3%的受訪者認(rèn)為大致持平；對(duì)歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)，險(xiǎn)資預(yù)期相對(duì)樂觀，認(rèn)為好轉(zhuǎn)的占比29.2%，認(rèn)為持平的占45.8%。

    關(guān)于未來半年的流動(dòng)性情況，46.3%的險(xiǎn)資預(yù)期會(huì)穩(wěn)中略松，認(rèn)為會(huì)偏緊的占24.3%，其余認(rèn)為將維持現(xiàn)狀。

    未來半年，在各類投資風(fēng)險(xiǎn)中，險(xiǎn)資最關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注度達(dá)到68.8%。同時(shí)，85.4%的受訪者預(yù)期信用違約風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加，認(rèn)為整體信用風(fēng)險(xiǎn)下降的占2.1%，12.5%的受訪者對(duì)此預(yù)期為無明顯變化。

    政策風(fēng)險(xiǎn)、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)緊隨其后，受到的險(xiǎn)資關(guān)注度也在六成以上，分別有66.7%、63.5%的受訪者表示關(guān)注這類風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)中，險(xiǎn)資對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回落風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度在30%～55%之間，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債端高成本風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)注度在15%～20%之間。

    固收投資偏好

    信用債、國(guó)開債、國(guó)債

    險(xiǎn)資認(rèn)為，影響固收投資的最重要因素為貨幣政策、金融監(jiān)管，分別有80.2%、55.2%的受訪者選擇了這兩項(xiàng)；有1/3的受訪者選擇了經(jīng)濟(jì)增速、流動(dòng)性因素，而選擇中美利差、信用違約事件、通脹的受訪者比重在26%～30%之間。

    整體上，險(xiǎn)資預(yù)期，貨幣政策對(duì)固收投資影響偏中性。而對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)固收投資的影響，險(xiǎn)資總體認(rèn)為比較有利。

    調(diào)研顯示，在固定收益類資產(chǎn)中，險(xiǎn)資的投資偏好最高的是信用債，選擇這一品種的受訪機(jī)構(gòu)比例是62.1%，國(guó)開債、國(guó)債位列其后。政金債、中票、其他利率債、同業(yè)存單等，險(xiǎn)資偏好率都在26%以下。

    境外投資最偏好港股

    對(duì)于A股市場(chǎng)，受訪險(xiǎn)資認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與A股指數(shù)關(guān)聯(lián)性不顯著，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)A股走勢(shì)存在不利影響。近六成險(xiǎn)資在調(diào)研時(shí)認(rèn)為，目前A股估值合理，認(rèn)為低估的投資人士略多于認(rèn)為高估的，兩者分別為20.8%、18.8%。

    下半年險(xiǎn)資看好的A股板塊，依次為醫(yī)藥、消費(fèi)、TMT、銀行以及非銀金融、能源等。

    而在境外投資中，港股為險(xiǎn)資最偏好投資的資產(chǎn)，67.4%的受訪機(jī)構(gòu)選擇了這一品種，大幅領(lǐng)先于排在其后的股權(quán)基金、股權(quán)直投、債券、不動(dòng)產(chǎn)直投、美股等，后者被選比率都在1/3以下。

    對(duì)于另類投資，險(xiǎn)資傾向的領(lǐng)域依次是國(guó)家重大工程和基建、醫(yī)療養(yǎng)老健康等產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、“一帶一路”、供給側(cè)改革、軍民融合。

    據(jù)悉，中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)投資者信心調(diào)查，是首次面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者推出的行業(yè)性調(diào)查活動(dòng)。調(diào)查計(jì)劃每半年進(jìn)行一次，每年年中和年末對(duì)外公布調(diào)查結(jié)果。第一期調(diào)查于2018年5月進(jìn)行，共有93家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參加調(diào)查，包括23家保險(xiǎn)資管公司，抽樣調(diào)查了部分壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)公司。