直接融資擴容的背景之下，上市券商融資需求陡升。

    上周五，華林證券股東大會上審議通過了《關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并上市方案的提案》，擬募資不超過20億元（含20億元），將用于子公司增資及多元化布局、資本中介業(yè)務(wù)和資本投資業(yè)務(wù)等。

    這只是當下券商融資意愿的一角。在業(yè)務(wù)重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型以及激烈競爭等多重因素下，近年來，券商的融資需求格外強烈。

    根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，券商股權(quán)融資和發(fā)行短期融資券的金額均較去年同期大幅提升。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，證券公司發(fā)行的短期融資券高達145只，發(fā)行總規(guī)模超過3556億元，比去年同期翻了兩倍有余。

    此外，上市券商的股權(quán)融資需求也與日俱增，截至11月13日晚，已有4家上市券商發(fā)布了發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，合計擬融資166億，5家上市券商發(fā)布了配股預(yù)案，合計擬融資388.05億元，6家公司公布了定增方案，擬募資金額高達509.6億元。

    “券商短融、配股等融資背后的邏輯是——多數(shù)龍頭證券公司發(fā)力重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，從財務(wù)報表看的話，主要是通過資產(chǎn)負債表的擴張來獲取利潤，對國內(nèi)券商而言，開展信用類業(yè)務(wù)或類信用業(yè)務(wù)，需要消耗的資本比較多，所以券商需要通過融資來提升資本的運作能力，包括股權(quán)和債權(quán)。”長城證券研究所非銀金融分析師劉文強受訪表示。

    招商證券登頂“融資王”

    今年以來，隨著資本市場增量改革不斷推進，以及監(jiān)管加大對券商融資的支持，券商融資需求較去年有了突飛猛進的發(fā)展。

    截至目前，合計已經(jīng)有14家公司顯露出股權(quán)融資預(yù)案，包括發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股和定增等方式，合計擬募資金額高達983.65億元（包括中信證券擬發(fā)行8.10億股收購廣州證券一案，交易價格擬定為134.6億元）。

    值得一提的是，相比于券商活躍推出股權(quán)融資方案，今年以來完成股權(quán)融資的企業(yè)并不算多，其中，華林證券和紅塔證券分別IPO上市，合計融資22.36億元，浙商證券完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，融資35億元。

    但在這一契機下，短期融資券的發(fā)行卻創(chuàng)出了新高。

    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日晚，發(fā)行短期融資券的券商企業(yè)數(shù)量多達29家，累計計劃短融融資3696億元，完成發(fā)行融資3556億元，較去年同期的1220億元增長了191.48%。

    “主要是今年年中央行提高了頭部券商短期融資券余額上限有關(guān)，年內(nèi)監(jiān)管層不斷釋放為券商補充流動性的信號，短融相比于公司債，門檻比較低，周期更短，央行的松綁激發(fā)了券商發(fā)行短融的積極性，有利于降低券商的融資成本，提升自身盈利及競爭能力。”華南一名中型券商非銀行業(yè)分析師指出。

    具體來看，發(fā)行短融次數(shù)和融資金額最多的企業(yè)莫過于招商證券，數(shù)據(jù)顯示，其在今年累計發(fā)行短期融資券16次，合計融資510億元。

    此前，自6月22日起，中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券、申萬宏源、招商證券、中信建投、中國銀河等多家證券公司曾先后公告稱，接到央行通知提高短期融資券余額上限，其中，招商證券獲批的待償還短期融資券余額上限為316億元。

    數(shù)據(jù)顯示，招商證券的短期融資券發(fā)行期限均為3個月，其在1-8月發(fā)行的短期融資券已經(jīng)全部償還，目前還有5筆融資尚未到期，1筆正在發(fā)行當中，待償金額合計210億元。

    公開資料顯示，招商證券的短期融資券募集資金全部用來“補充流動資金”。

    值得一提的是，除了發(fā)行短融之外，招商證券還有一份配股預(yù)案正在推進當中，其擬融資不超過150億元，其中，A股配股預(yù)計募集資金總額不超過人民幣128.05億元，H股配股預(yù)計募集資金總額不超過人民幣21.95億元。

    據(jù)了解，招商證券募集資金扣除發(fā)行費用后，將有不超過105億元的募集資金投向子公司增資及多元化布局，大力發(fā)展另類投資業(yè)務(wù)、發(fā)揮招證國際平臺優(yōu)勢拓展國際業(yè)務(wù)，并積極考慮和擇機實施外延收購。此外，剩余資金將用于資本中介和資本投資業(yè)務(wù)、補充營運資金。

    資金多投向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)

    融資需求旺盛的券商將大量募集資金主要投向了重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

    如定增融資金額最高的是中信建投，其擬融資不超過130億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于補充公司資本金和營運資金，以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

    其中，中信建投擬用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)和投資交易業(yè)務(wù)的金額分別為不超過55億元和45億元，占到了募資金額的七成以上。

    中信建投認為，“在目前行業(yè)傭金率普遍下調(diào)的大背景下，通過發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，挖掘客戶綜合金融服務(wù)需求，將進一步提升公司的盈利能力及市場競爭力”。

    此外，中信建投還指出，近年來證券公司投資與交易類業(yè)務(wù)已經(jīng)成為市場中不可忽視的一股力量，證券公司投資正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場競爭力日趨增強。

    這一募投方向并非個例。

    南京證券也擬將不超50億元募集資金用于擴大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模及自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模，占募資總額的八成以上；中原證券擬將不超40億元募集資金用于資本中介業(yè)務(wù)及投資與交易業(yè)務(wù)，而其總募資金額也不超過55億元；第一創(chuàng)業(yè)證券也擬將不超過45億元募集資金用于擴大投資與交易業(yè)務(wù)規(guī)模以及信用業(yè)務(wù)規(guī)模，占60億元募資總額的比例為75%。

    劉文強在長城證券研報中指出，券商大規(guī)模再融資主要是出于券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的需求及監(jiān)管凈資本要求。以自營業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)及衍生品業(yè)務(wù)為代表的重資本業(yè)務(wù)在券商營收中的占比呈上升趨勢，在預(yù)期未來衍生品逐漸豐富的大背景下，出于這些業(yè)務(wù)對資本金的消耗需求，通過再融資來提高券商資本實力成必然趨勢，龍頭券商的融資渠道也將愈發(fā)多元化。