【天風(fēng)證券】
銀行:10月新增貸款僅6970億,信用寬松難。8月以來,新增貸款中個(gè)貸與票據(jù)融資占比持續(xù)較高,10月個(gè)貸占比更是高達(dá)81%,反映了經(jīng)濟(jì)下行壓力加大之下銀行對于一般企業(yè)更趨謹(jǐn)慎,明顯偏好風(fēng)險(xiǎn)相對較低的個(gè)貸及票據(jù)。央行《18Q3銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》中Q3大中型企業(yè)貸款需求指數(shù)環(huán)比明顯下降,大中型企業(yè)信貸需求在走弱。在國企去杠桿、地方隱性債務(wù)整治及房地產(chǎn)調(diào)控的大背景下,囿于銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好及資本等制約,信用寬松難度大。10月社融僅7288億,社融與M1增速進(jìn)一步下行。表外延續(xù)下降,非標(biāo)下降仍是趨勢。11月社融增速或跌破10%關(guān)口。社融與M1增速明顯走低,反映了企業(yè)融資環(huán)境未有改觀,信用寬松難。我們認(rèn)為,銀行板塊3Q18較大反彈主因是資金面(Q3陸股通凈流入、銀行理財(cái)監(jiān)管放松)與政策面(政策調(diào)整)共振。近期,經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,投資與消費(fèi)下滑,社融亦低迷,短期看配置價(jià)值,關(guān)注年底估值切換行情。
【中泰證券】
油服:頁巖氣與海油相關(guān)設(shè)備與服務(wù)!重點(diǎn)力推杰瑞股份(壓裂設(shè)備,業(yè)績彈性大);推薦海油工程(PB估值1.1倍)、石化機(jī)械(壓裂設(shè)備)、中海油服、通源石油、中油工程、惠博普、安東油田服務(wù)、華油能源。
化工:四條主線。
(1)尋找優(yōu)質(zhì)煤化工龍頭(產(chǎn)品漲價(jià),推薦華魯恒升等)
(2)尋找量價(jià)齊升的品種(建議關(guān)注廣匯能源和新奧股份)
(3)尋找上游開始具備彈性的品種(建議關(guān)注中石油和中石化)
(4)尋找受益行業(yè)高增速的品種(建議關(guān)注百川能源和云南能投)
【渤海證券】
通信:當(dāng)前市場對于通信板塊的觀點(diǎn)較為一致,即圍繞著5G這個(gè)確定性的題材進(jìn)行布局。從某種意義上來說,這是市場合力推動(dòng)行情的階段。隨著美中期選舉落地,預(yù)料中的結(jié)果或?qū)?dǎo)致海外科技資本回流,而國內(nèi)科創(chuàng)板的及時(shí)提出,也有異曲同工之處。特別在近期的進(jìn)博會上,三大運(yùn)營商與海外設(shè)備商簽訂的巨額設(shè)備意向采購訂單顯示出行業(yè)重新開始上升周期,因此從各方面來看,中長期通信行業(yè)是波段式向上演進(jìn)的。從短期看,由于三季報(bào)公布完畢,行業(yè)內(nèi)低于20倍估值的個(gè)股出現(xiàn),吸引了資金的關(guān)注。同時(shí)5G產(chǎn)業(yè)鏈將伴隨著頻譜發(fā)放,測試完成、基站訂單落地以及終端的推出等事件也將導(dǎo)致板塊走出波段式行情。總之隨著行業(yè)大幅調(diào)整之后高估值一定的出清,有業(yè)績有增長的個(gè)股有望借著行業(yè)利好預(yù)期持續(xù)走強(qiáng),行業(yè)內(nèi)業(yè)績高增長的績優(yōu)股后續(xù)我們重點(diǎn)跟蹤品種。在第四季度,通信行業(yè)將是業(yè)績集中釋放的時(shí)段,因此行業(yè)的主線還是從業(yè)績的增速和公司估值把握,對于概念型的品種不作為重點(diǎn)關(guān)注對象。本周給予通信板塊“看好”評級。股票池推薦中國聯(lián)通(600050)、碩貝德(300322)和信維通信(300136)。
醫(yī)藥:本周,申萬醫(yī)藥生物版塊延續(xù)前期反彈走勢,上漲2.68%,跑贏滬深300指數(shù)2.86個(gè)百分點(diǎn),防御屬性顯現(xiàn)。建議投資者著眼于長期,把握業(yè)績主線,關(guān)注順應(yīng)國家政策走向的細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個(gè)股。1)仿創(chuàng)藥領(lǐng)域,推薦研發(fā)管線龐大的恒瑞醫(yī)藥(600276)、康弘藥業(yè)(002773)及過評領(lǐng)先的華海藥業(yè)(600521)、科倫藥業(yè)(002422);2)CRO/CMO領(lǐng)域,建議關(guān)注研發(fā)強(qiáng)度領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸的泰格醫(yī)藥(300347)、昭衍新藥(603127)、凱萊英(002821)、博騰股份(300363);3)零售藥店領(lǐng)域,看好業(yè)績優(yōu)良、連鎖化程度高的益豐藥房(603939)、一心堂(002727)、老百姓(603883)。
計(jì)算機(jī):隨著資金的投入和競爭的推動(dòng),互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能在各行業(yè)的應(yīng)用產(chǎn)品有望大量出現(xiàn),雖短期內(nèi)的業(yè)績貢獻(xiàn)度相對較小,但行業(yè)的發(fā)展趨勢較為明確,建議投資者關(guān)注在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域掌握核心競爭力并擁有競爭門檻的公司。從細(xì)分個(gè)股和板塊看,部分個(gè)股在經(jīng)歷估值回調(diào)后,已處于歷史估值低位,在未來業(yè)績增長確定性較高的前提下可以逢低積極布局。目前所有上市公司均已披露2018年三季報(bào),建議投資者關(guān)注具有估值優(yōu)勢、業(yè)績成長確定性較高的個(gè)股,可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)向上的公司以布局未來。綜上,我們認(rèn)為行業(yè)面對的內(nèi)外環(huán)境較為復(fù)雜,加之估值仍有調(diào)整空間,因此行業(yè)的趨勢性行情難以展開,仍建議投資者關(guān)注業(yè)績確定性高、估值合理的優(yōu)質(zhì)白馬股進(jìn)行長期布局。繼續(xù)維持行業(yè)“中性”的投資評級,股票池繼續(xù)推薦太極股份(002368)、恒華科技(300365)、易華錄(300212)、浪潮信息(000977)。
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