近日，證監會發布商譽減值新規，意味著上市公司進入商譽減值的測試季，或影響到上市公司2018年的年報業績。

    數據顯示，截至2018年三季度末，A股有2014家上市公司（剔除金融類上市公司）存在商譽，商譽金額合計1.34萬億元，較去年同期增加2000億元。從行業分布來看，傳媒、醫藥生物和計算機等行業排名前三。

    業內人士認為，新規對上市公司防范商譽減值風險起到預警作用，會引起更多投資者關注。

    23家公司商譽超凈利潤

    根據數據統計，截至2018年三季度末，上市公司商譽與凈利潤的比例總體高達89%。商譽與凈利潤的比例超過100%的上市公司有23家，其中排名前三的公司，其商譽與凈利潤的比值分別是549.59%、524.40%和353.43%。

    立思辰此前公布的2018年三季報顯示，前三季度公司收入10.99億元，較去年同期增長2.73%，歸母凈利潤756萬元，較去年同期減少88.45%；三季度收入5.49億元，比去年同期增加41.10%，歸母凈利潤0.64億元，較去年同期增加110.65%。

    立思辰2018年前三季度商譽達41.56億元，較去年同期的36.02億元增加5.54億元，增幅為15.38%。由于今年前三季度凈利潤大幅下滑，導致立思辰商譽與凈利潤的比例從2017年前三季度的55%飆升至2018年前三季度的549.59%。

    對此，立思辰證代對中國證券報記者表示，立思辰商譽與凈利潤的比值今年前三季度較去年同期飆升的原因在于凈利潤大幅下滑，而這又源于公司安全業務的不理想，目前安全業務正處于分拆階段。新規對公司商譽的影響最終要看年底會計師最后如何處理來定。

    立思辰2017年年報顯示，截至2017年12月31日，立思辰的商譽值達35.79億元，凈資產為56.42億元，立思辰的商譽值占凈資產的63.43%。值得一提的是，由于一些被收購公司業績不達預期，立思辰已經開始出現商譽減值。

    根據2017年年報，立思辰在此前收購的上海虹澤信息及友網科技2家業績不如預期，立思辰對二者合計計提了757.41萬元的商譽減值準備。

    光大證券認為，高商譽導致企業的債務負擔被低估，主要體現在賬面資產負債率低于實際資產負債率。同時，由于商譽減值損失的確認具有一定的主觀性，商譽減值損失可能會在將來某個時間點集中釋放，進一步增加了企業業績的不確定性。商譽減值主要原因是被收購方無法實現業績承諾，不及預期，一旦被收購方業績變臉，就將造成商譽減值，直接影響上市公司凈利潤。商譽占比越高，計提減值對利潤造成的沖擊就可能越大。

    三行業商譽值超千億

    證監會11月16日發布《會計監管風險提示第8號——商譽減值》（以下簡稱《提示》）要求，對企業合并所形成的商譽，公司應當至少在每年年度終了進行減值測試。

    從行業來看，按申萬一級行業分類，傳媒、醫藥生物和計算機等三大行業的商譽值均在1000億元以上，三大行業的商譽值分別為1857.18億元、1515.79億元和1133.43億元。另外，汽車、家用電器、機械設備等行業商譽值超過500億元。

    傳媒行業方面，在收并購熱潮的推動下，傳媒公司商譽自2013年以來快速擴大，2014年與2015年為傳媒行業并購大年，商譽增速均在100%以上，直至收并購監管趨嚴，商譽增速在2016年開始放緩至42%，而后持續下降，2018年上半年商譽增速降至10%。收購標的輕資產的特性使傳媒公司有較多商譽計入，2018年上半年傳媒所有公司商譽占總資產比為16.68%。

    海通證券認為，更為嚴格的商譽減值新規將有效監督傳媒行業公司進行定期、謹慎商譽減值問題處理，避免突發“黑天鵝”事件；能夠有效防范因為重大商譽減值帶來的公司凈利潤的波動；作為“輕資產、高估值”的傳媒行業，本次更為嚴格的商譽減值處理辦法，將再次督促行業內公司真正從未來業務戰略發展角度出發，嚴格盡職調查以合理價格和合理方式對標的進行收并購，而非僅僅在于簡單的對賭期業績堆砌。

    如何化解減值風險

    值得注意的是，證監會發布的商譽減持新規從資產測算、減值測試規定、減值方式、信披、審計和評估等六個方面提出了具體的要求。

    其中，在審計方面，新規要求會計師事務所應結合商譽減值事項的重要程度及不確定性程度，恰當認定其風險性質，以確定其是否為認定層次的重大錯報風險。

    對此，一位會計師事務所人士對中國證券報記者表示，隨著監管文件的變化，會計師事務所的審計程序也會隨之發生變化。由于近兩年審計報告新的準則發生改變，新規的下發可能會使得商譽減值作為一個關鍵的審計事項來進行審計，并在報告的主體中進行披露，同時，也使得事務所的工作量將有所增加。會計師在審核中，須按照審計方法進行復測。另外，上市公司由于行業不同，對商譽的測試會影響審計師去獲取一些外部的數據，也會增加比較大的工作量。

    那么，新規下發后，相關上市公司應如何化解減值風險？

    該會計師事務所人士表示，一般企業合并中，會產生一定的商譽，但是隨著市場的變化，在原來收購和投資時所形成的商譽理論上已經在不同程度上發生了減值。公司從自身內部的控制來看，新規的下發，公司會加強收購和投資中的評估，對未來能力的承受進行再評估，前期的風險評估不夠而導致后期減值計提后，會影響整個市場股價的變化，因此，企業會因新規的下發后變得更加謹慎。

    海通證券認為，本次《提示》針對風險隱患進一步明確了監管關注要點。對市場潛在風險進行提示，有利于杜絕潛在“黑天鵝”發生。