近兩年科創(chuàng)板碩果累累

    一、護航科創(chuàng) 累結碩果

    2019年上交所科創(chuàng)板注冊制的施行開啟了中國資本市場改革的新時代。兩年以來，科創(chuàng)板作為我國新經濟產業(yè)發(fā)展的重要載體，注冊制改革試點成績有目共睹，改革“試驗田”作用得到充分發(fā)揮，極大地促進了科技創(chuàng)新與資本市場融合共生，已成為我國多層次資本市場建設的重要一環(huán)。

    （1）政策呵護、配套制度加持、板塊定位明確堅守“科創(chuàng)初心”

    自2018年11月5日國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上提出要在上海證券交易所建立科創(chuàng)板并試點注冊制起，至2019年6月13日科創(chuàng)板正式開板，隨后，首批25家上市公司于2019年7月22日正式亮相，僅用了不足9個月的時間，充分體現(xiàn)了監(jiān)管層推進發(fā)行制度改革的決心和效率。

    眾多配套規(guī)則及不斷推出的新規(guī)均體現(xiàn)出科創(chuàng)板對企業(yè)的針對性與包容性，如2021年7月15日《中共中央國務院關于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設引領區(qū)的意見》提出，科創(chuàng)板引入做市商制度，實施買賣雙向報價，在適當降低投資風險的同時，增加了股票流動性；再如上市后股權激勵制度的創(chuàng)新，通過更具廣度和深度的激勵模式提升了公司核心人才隊伍的忠誠度和穩(wěn)定性。

    （2）對標納斯達克，多層次資本市場初顯成效

    科創(chuàng)板的市場定位是對標全球性先進成長期的公司市場納斯達克，設置區(qū)別于主板的多套發(fā)行標準，以滿足符合“科創(chuàng)”定位的不同企業(yè)上市需求。現(xiàn)行的五套標準中，與主板對企業(yè)苛刻的盈利條件不同，科創(chuàng)板以“預計市值”作為衡量標準，結合營業(yè)收入、凈利潤和研發(fā)投入等財務指標，為目前在關鍵領域通過持續(xù)研發(fā)投入已具備核心技術或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景、但財務表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)提供了上市渠道，弱化了對當前盈利能力的考量，門檻較主板明顯降低，給予科創(chuàng)企業(yè)上市更大自由度。

    除了上市門檻降低外，在科創(chuàng)板注冊制下，上市流程大幅簡化的同時縮短了上市審核周期，提升了企業(yè)發(fā)行上市的效率。目前，科創(chuàng)板審核周期約為6個月-9個月，證監(jiān)會在上交所審核通過后20個工作日內完成注冊，相較主板市場前期平均18個月-24個月的發(fā)行周期大幅提速，更好地滿足企業(yè)融資需求，并有效降低了企業(yè)的發(fā)行成本。

    為幫助科創(chuàng)企業(yè)成長，上交所除了為科創(chuàng)板設置了上市委員會外，還另外設立了科技創(chuàng)新咨詢委員會。同時，作為增量改革的重大探索，科創(chuàng)板試點注冊制以信息披露為核心，在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進行了一系列制度創(chuàng)新，落地成果突出，形成了可復制、可推廣的經驗。

    二、落地效果顯著

    支持“硬科技”示范效應凸顯

    截至2021年7月22日，兩年間，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量實現(xiàn)了從0家到313家的快速增長，上市募資規(guī)模3874.38億元，總市值達48784.35億元。

    從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)板313家公司聚焦于高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備三大行業(yè)上市公司占科創(chuàng)板上市公司數(shù)量的70%，初步形成了產業(yè)集聚，科創(chuàng)板支持“硬科技”的示范效應越來越明顯。

    科創(chuàng)板注冊制落地為證券公司帶來了前所未有的業(yè)務良機，除了投行項目絕對量上的增加以外，考慮到科創(chuàng)板IPO項目的自身特點，券商不僅需要承擔保薦功能，還需要擔負詢價定價、發(fā)行承銷和銷售的責任，這促使券商從過去的只關注傭金收入向多維度全流程參與轉化，中長期深度參與企業(yè)的成長全過程。這種職責的轉變不僅很大程度上提高了券商的傭金收入，還能大幅增加企業(yè)黏性，便于多條線同時發(fā)展業(yè)務，深挖企業(yè)潛在價值。

    同時，科創(chuàng)板的跟投制度要求承銷科創(chuàng)板項目的券商以一定比例的自有資金進行跟投，這不僅給券商設置較高的資本金準入門檻，也對券商作為投資者的定價和甄選承銷標的公司的能力提出更高要求。

    科創(chuàng)板的落地大力推動券商從“承銷保薦”到“大投行”模式的轉變，使證券公司投行、投資、研究、經紀、信用等業(yè)務單元高效協(xié)同，在公司內部實現(xiàn)科創(chuàng)板項目從培育、跟投、估值定價、發(fā)行上市到股票交易各個環(huán)節(jié)的順暢運行。

    三、市場反響熱烈

    板塊持續(xù)健康平穩(wěn)運行

    兩年間，科創(chuàng)板堅持高質量發(fā)展道路，各項指標平穩(wěn)運行。截至2021年7月22日，已有313家公司在科創(chuàng)板上市，月均上市公司數(shù)量13家，比同期的主板多19.92%，比創(chuàng)業(yè)板多36.09%。

    自開板以來，科創(chuàng)板流動性保持平穩(wěn)向好。近一年來，科創(chuàng)板股票日均成交額穩(wěn)步上升，2021年板塊日均成交額達352.89億元，同比增長29.48%，在A股市場中占比增加至3.77%。科創(chuàng)板股票的日均換手率維持在較穩(wěn)定且偏高位的水平，2021年科創(chuàng)板股票日均換手率為0.92%，高于同期上交所市場日均換手率0.89%。

    四、上市企業(yè)領軍地位確立科創(chuàng)板助力功不可沒

    2020年，在國內外復雜的經濟形勢下，科創(chuàng)板上市企業(yè)共計實現(xiàn)營業(yè)收入4715.15億元，同比增長18.66%，約80%的公司營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，13家公司實現(xiàn)營收翻番，超25%的公司營業(yè)收入超過10億元；實現(xiàn)歸母凈利潤564.84億元，同比增長58.51%，72%的公司歸母凈利潤實現(xiàn)正增長，36家公司增幅在100%以上，最高達6527.66%。

    科創(chuàng)板公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，加快核心技術攻關和科研成果轉化。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，2020年全年板塊上市企業(yè)合計投入研發(fā)金額422.71億元，同比增長22.91%。剔除采用第五套指標上市的公司后，研發(fā)投入占營業(yè)收入的平均比例達12.03%，比去年提高1.1個百分點。