本報記者 李正

    作為玻璃產品的重要原料，純堿期貨和現貨價格近日雙雙持續下滑的走勢受到了市場廣泛關注。生意社數據顯示，5月12日，純堿現貨參考價報2570元/噸，5月1日以來累計下滑3.02%。拉長時間線來看，純堿現貨價格自3月13日創下2780元/噸年內高點以來，已累計回調7.55%。

    《證券日報》記者以投資者身份致電純堿供應商蘇鹽井神，該公司相關負責人表示，近期公司純堿出貨價格正隨市場價同步下調，“自年初以來，公司的純堿產品下游需求量持續下降。”

    卓創資訊純堿分析師陳秋莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，3月份以來純堿現貨價格走弱，表面是受到期貨價格更長周期、更大幅度下滑的心理預期帶動，究其根本在于供給預期明顯增大以及需求基本面減弱等因素，“純堿價格短期內并未看到企穩跡象，后續還需關注6月份某頭部企業的新增產能投產進度以及行業整體的檢修規模，如果多重因素疊加造成了邊際利好的出現，可能會促使市場情緒回暖。”

    多因素疊加致堿價承壓

    相對于現貨價格，純堿期貨價格回落幅度更大。Choice數據顯示，截至5月12日收盤，純堿主力合約報1874元/噸，當日跌幅3.75%，5月份以來累計下滑10.51%，而自3月1日以來，純堿主力合約已累計下滑36.02%。

    對于純堿價格的持續走低，陳秋莎表示，根本原因在于供需基本面。今年以來，純堿價格始終維持在相對高位，企業端開工率大多維持在九成以上，供應量充足，同時，進口方面海外純堿供應也有所增加，3月份我國純堿進口量達到4.9萬噸，4月份和5月份也有一定的進口。需求方面，今年雖然光伏端用量尚可，但是平板玻璃等終端需求釋放較弱，純堿下游行情相對低迷，對純堿價格的支撐有限。

    “此外，某頭部企業預計6月份開始投產的500萬噸純堿新增產能，隨著開工時間臨近，大部分下游用戶都在采取降低原料庫存天數的策略，中間商也在主動去庫存，使得整個行業庫存開始由中下游向上游進行轉移。從目前數據來看，從3月底至今，整個重質純堿生產企業的庫存增加了28萬噸。”陳秋莎進一步表示，庫存增加也使得企業采取了降價措施，導致純堿價格一跌再跌，目前仍未出現企穩跡象。

    東高科技高級投資顧問雷友據補充表示，上述500萬噸純堿產能如果全部投產，我國純堿產能將增加15%，行業競爭格局將明顯加劇。此外，受美聯儲利率政策目標要將CPI控制在2%影響，今年大宗商品價格整體下行概率較大，疊加上述原因，使得純堿市場心理預期偏空，也導致了純堿期貨價格降幅遠大于現貨的情況出現。

    雷友據認為，純堿價格弱勢可能會持續到8月底，進入第三季度，隨著地產、光伏裝機開工旺季來臨，這種態勢才會有所轉變，“建議關注7月份公布的第二季度經濟數據。此外，夏季停機檢修的例行程序，也有可能會打破供需結構，但是供需失衡最關鍵的因素還是需求端不足，若國內堿企停產而進口沒有減弱，也很難改變當前過剩現狀。”

    或影響堿企二季度業績

    記者在采訪中了解到，多家A股純堿生產商對此輪價格下滑及未來走勢仍較為悲觀。

    中鹽化工相關負責人告訴《證券日報》記者，近期公司純堿產品的出貨情況比較正常，但是出貨價格隨市場價格有所下滑，預計對企業第二季度的盈利會產生影響，“影響程度無法預估，未來純堿市場預期仍難言樂觀。”

    上述蘇鹽井神負責人也表達了同樣看法：“近期公司純堿出貨價格有所下調，銷量也有所下滑，這對公司第二季度的營業利潤會有一定影響，預期什么時候能夠企穩回升，現在還不好說。”

    雷友據表示，當前地產竣工周期對純堿下游浮法玻璃的需求有一定的支撐。數據顯示，2018年至2021年地產銷售面積均超過了17億平方米，隨著竣工周期到來以及“保交樓”工作持續推進，2023年竣工端對玻璃及其上游的純堿需求仍有支撐，“同時，考慮到去年純堿價格走高的主要原因是光伏需求釋放，2023年一季度光伏裝機量環比有所回落，疊加頭部企業擴大產能落地，純堿年內有可能進入到景氣度下滑階段。未來預期不確定性仍在，需密切關注擴產項目落地以及純堿廠停機檢修動向等情況。”

    陳秋莎對此表示贊同：“除了上述因素外，還需要關注下純堿生產的成本端，能否對價格形成支撐，后期浮法玻璃和光伏玻璃終端需求的釋放情況尚需要進一步觀察。”