央行買A股？有可能！

    近期A股市場(chǎng)雖然維持震蕩態(tài)勢(shì)，但消息面暖風(fēng)頻吹，券商更是認(rèn)為“春季行情”值得期待。更令市場(chǎng)關(guān)注的是，業(yè)界對(duì)于未來(lái)央行是否可能持有A股的討論開始增多，這引發(fā)了市場(chǎng)遐想，朦朧的利好預(yù)期正在發(fā)酵。

    政策暖風(fēng)呵護(hù)A股券商看好春季行情

    多位券商人士認(rèn)為，政策利好是一季度A股市場(chǎng)企穩(wěn)向好的動(dòng)力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升，春季行情可期。多家券商青睞券商板塊。近期，也正是券商板塊吹響反彈集結(jié)號(hào)。券商人士認(rèn)為，配置邏輯上首推大金融板塊，券商龍頭效應(yīng)依然顯著，銀行有望迎來(lái)一波估值修復(fù)行情。

    消息面看，降準(zhǔn)呵護(hù)了市場(chǎng)情緒，多家券商提到，降準(zhǔn)有利于支撐市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。華泰證券表示，降準(zhǔn)支撐場(chǎng)內(nèi)情緒。雖然降準(zhǔn)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但認(rèn)為全面降準(zhǔn)更有寬松的信號(hào)意義，疊加當(dāng)前中美利差壓力減小，后續(xù)貨幣政策空間增大，對(duì)A股場(chǎng)內(nèi)資金短期情緒形成支撐。在繳稅季、地方債發(fā)行提前等背景下，A股市場(chǎng)難以獲得顯著流動(dòng)性分配并直接受益于此次降準(zhǔn)，A股迎來(lái)增量流動(dòng)性還需等待未來(lái)可能的降息以及資本市場(chǎng)改革。

    央行宣布降準(zhǔn)后，兩市反彈回升，多家券商提到春季行情。聯(lián)訊證券表示，無(wú)論是從國(guó)內(nèi)政策層面，還是從外圍環(huán)境角度看，當(dāng)前股市風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700點(diǎn)一線。從國(guó)內(nèi)政策看，更為寬松的政策有利于對(duì)沖市場(chǎng)較為孱弱的情緒，滬指2450點(diǎn)的政策底較明顯。從外圍環(huán)境看，美股有可能出現(xiàn)盤整，暫時(shí)結(jié)束前期快速下殺局面，外部因素也在向積極方向邁進(jìn)，這都有利于A股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

    首創(chuàng)證券認(rèn)為，春季躁動(dòng)仍存在較大可能，但是反彈力度可能較往年弱很多。從節(jié)奏上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)可能在春節(jié)前預(yù)熱。天風(fēng)證券表示，從降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)看，1月降準(zhǔn)是符合預(yù)期的，短期而言對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有一定修復(fù)，尤其是春節(jié)前流動(dòng)性壓力有望得到一定緩解。更大的機(jī)會(huì)來(lái)自于春節(jié)后，節(jié)后流動(dòng)性會(huì)改善。

    興業(yè)證券表示，當(dāng)前投資者更應(yīng)樂觀向前看，疊加數(shù)據(jù)空窗期，把關(guān)注點(diǎn)聚焦于經(jīng)濟(jì)重構(gòu)、流動(dòng)性改善等維度，積極布局“旺春”行情。

    市場(chǎng)突然開始討論央行要不要買股票了

    央行該不該持有本國(guó)股票資產(chǎn)？市場(chǎng)開始出現(xiàn)了這一問題的討論。周二，東興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元在快評(píng)中提到：事實(shí)上各國(guó)中央銀行都大量持有外國(guó)股票資產(chǎn)，作為其外匯儲(chǔ)備多元化投資策略的一部分。張岸元認(rèn)為，出于穩(wěn)定市場(chǎng)等多種原因，中央銀行持有本國(guó)股市資產(chǎn)，并不出格。以日本央行為例，該行自2002年開始持有本國(guó)股票資產(chǎn)，并于2010年大幅增持ETF。截至2018年末，日本央行股票及ETF持有量占央行總資產(chǎn)約4.39%，占交易所總市值約3.7%。

    張岸元認(rèn)為，如果按照日本央行對(duì)股票和ETF的持有比例測(cè)算，我國(guó)央行持有1.58-1.78萬(wàn)億元的A股資產(chǎn)，不會(huì)對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債表和股市造成結(jié)構(gòu)性影響，且更有利于A股在2019年實(shí)現(xiàn)健康平穩(wěn)運(yùn)行。

    無(wú)獨(dú)有偶，野村控股亞洲研究部負(fù)責(zé)人JimMcCafferty認(rèn)為股市是重要的國(guó)內(nèi)政策工具，中國(guó)人民銀行可能在2019年開始購(gòu)買中國(guó)國(guó)內(nèi)股票，他說(shuō)道：中國(guó)將采取超越以往的措施來(lái)刺激股市。具體來(lái)說(shuō)，政府可能會(huì)授權(quán)中國(guó)央行參與購(gòu)買股票，強(qiáng)勁的股市表現(xiàn)在刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面將比新建鐵路有效得多。McCafferty稱，他認(rèn)為市場(chǎng)可能從第二季開始復(fù)蘇，因獲利預(yù)估修正接近尾聲，且新增資金開始采取行動(dòng)。