主持人楊萌：近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《建設高標準市場體系行動方案》，推動建設統一開放、競爭有序、制度完備、治理完善的高標準市場體系，有序擴大服務業市場開放在一定程度上，能夠加快高標準市場體系建立的速度。今日本報從有序擴大金融服務業市場開放；統籌規劃銀行間與交易所債券市場對外開放；進一步縮減外商投資準入負面清單，擴大鼓勵外商投資產業目錄范圍等三方面予以聚焦。

    本報記者 包興安

    “債券市場對外開放是金融開放的重要組成部分，機會和風險并存，但總體機遇大于風險。過去幾十年開放帶來的紅利讓中國受益，未來中國將通過金融開放再獲一輪紅利。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林接受《證券日報》記者采訪時說。

    近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《建設高標準市場體系行動方案》（以下簡稱《方案》）提出，統籌規劃銀行間與交易所債券市場對外開放，優化準入標準、發行管理，明確中國債券市場對外開放的整體性制度框架，研究制定交易所債券市場境外機構債券發行管理辦法。

    巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，上述《方案》明確了債市對外開放路線圖，統籌規劃銀行間與交易所債券市場對外開放有助于完善國內外投資者的關系以及銀行和交易所市場的聯通，也有助于完善債市結構，提高債券市場效率，更好地服務于實體經濟。

    去年以來，監管部門出臺了一系列措施推動完善我國債券市場制度，例如，推進企業債和公司債注冊制改革，健全債券違約處置機制，規范和統一公司信用類債券信息披露制度，推動銀行間與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作；同時，全面推進債券市場對外開放，如去年1月份外匯局發布《關于完善銀行間債券市場境外機構投資者外匯風險管理有關問題的通知》，為銀行間債券市場境外投資者提供更多外匯對沖渠道；去年9月份，中國人民銀行、證監會、外匯局聯合發布《關于境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜的公告（征求意見稿）》，允許在銀行間市場開戶的境外投資者可直接投資交易所債券市場，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

    相關部門也明確了今年的債市發展重點。1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，牽頭制定債券市場發展規劃，推動完善債券市場法制，促進基礎設施互聯互通；1月28日召開的2021年證監會系統工作會議表示，今年穩妥化解債券違約風險，加大債券市場基礎制度和法治供給，優化債券違約市場化處置機制，加強統一執法，嚴肅查處“逃廢債”等違法違規行為。

    “我國金融市場持續加大對外開放，研究制定交易所債券市場境外機構債券發行管理辦法，有助于完善機制，更好地吸引外資投資者進入我國債券市場，同時也有助于推進我國債券更好的走出去，融入國際金融市場，促進人民幣國際化發展。”郭一鳴說。

    盤和林表示，一方面，開放是相互的，欲要取之必先予之，開放境外機構境內發行債券，是為了促進中國金融開放，同時，也為海外中概股在發債方面多一個選擇；另一方面，當下我國實際利率高于全球平均利率的前提下，此時開放境外機構境內發債，不會導致資本的大進大出，是個不錯的時間點。當然，研究制定交易所債券市場境外機構債券發行管理辦法，也是未雨綢繆，先定規則，再開放。

    對于如何進一步推動交易所債券發展，近日，上交所發文表示，下一步，上交所將不斷完善市場機制，深化債券發行注冊制改革，推進交易所與銀行間債券市場基礎設施的互聯互通，支持銀行參與交易所債券市場，激發市場活力，并堅持推進債券產品創新，全力保障公募REITs順利落地并擴大試點范圍，為提高直接融資比重提供必要的市場工具。

    郭一鳴表示，僅從二級市場，建議繼續加大開放力度，尤其是給外資提供更便利的投資渠道。同時，更多的引入和發展境外人民幣債券市場，在加大開放的同時，也要逐步加大“走出去”。

    盤和林建議，先試點，再推進。金融開放機遇和風險并存，需要考慮的因素較多，除了周期因素，必須要考慮外資的退出規則。一方面要提供一些對沖工具，為債券市場提供流動性，另一方面可以引導普通投資者廣泛參與債市。