8月16日，國家統計局公布了1~7月主要經濟數據，生產、消費、投資等多項指標的同比增速放緩，且低于市場預期。國家統計局新聞發言人付凌暉表示，7月份，受外部不確定因素增加和國內汛情、疫情影響，部分主要指標增速有所回落，但是從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區間，經濟總體延續了恢復態勢。下階段，經濟恢復態勢會持續。

    接受證券時報記者采訪的市場人士認為，受全球疫情持續演變、國內疫情多點散發以及自然災害影響，經濟下行壓力加大，預計今年實現6%以上的經濟增長目標問題不大。下半年地方債發行進度將會加快，基建投資增速將會逐漸回升，支撐經濟修復。但隨著今年基數走高，明年經濟增長壓力將更加突出。

    制造業投資持續回暖

    數據顯示，7月份全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，比6月份回落1.9個百分點。社會消費品零售總額34925億元，同比增長8.5%，比6月份回落3.6個百分點。1~7月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長10.3%，比1~6月份回落2.3個百分點。

    多位市場人士表示，受全球疫情持續演變、國內疫情多點散發以及自然災害影響，經濟下行壓力驟然加大是對7月數據最直觀的感受。民生銀行首席研究員溫彬表示，整體上看，7月生產和需求擴張都有所放緩，與預期差距加大。

    不過，數據仍有亮點。如：全國固定資產投資7月份環比加快。而從前7個月來看，制造業投資同比增長17.3%，比1~6月份加快1.1個百分點。

    財信證券首席經濟學家伍超明對證券時報記者表示，制造業投資持續回暖原因有三：一是高技術產業投資繼續保持高增長，尤其是芯片等“卡脖子”領域投資的增加，如高技術產業投資同比增長20.7%，兩年平均增長14.2%；二是設備技術改造投資增速的加快；三是與出口相關領域投資增速的提高，如海外疫情繼續，年內我國出口仍將保持較好態勢，刺激相關產業的投資。

    民生銀行高級宏觀研究員王靜文分析，7月以來，大宗商品價格漲勢有所抬頭，中下游企業面臨著成本上升和需求下降的雙重擠壓，目前已進入被動補庫存狀態，預計繼續擴大投資的意愿不強。但7月召開的政治局會議要求“引導企業加大技術改造投資”，后續技改投資或將加速。

    付凌暉稱，制造業企業利潤保持較快增長，同時企業預期總體穩定，有利于制造業投資增長。今年是“十四五”規劃實施的第一年，“十四五”規劃的一些重大項目也會陸續啟動建設。

    對于消費市場增速的回落，付凌暉表示，受短期因素影響，市場銷售有所放緩，但是消費恢復態勢有望持續。隨著疫苗接種的不斷擴大，精準防控的有效實施，消費市場有望保持總體穩定。還要看到，就業擴大、居民收入增加也有利于消費能力的提高，消費能夠總體保持穩定恢復態勢。

    下半年經濟

    仍會保持穩定恢復

    展望下階段，付凌暉表示，綜合來看，下半年我國經濟仍然會保持穩定恢復的態勢，主要宏觀指標會保持在合理區間，發展質量會繼續提升。7月底中央政治局會議已經對下半年工作作了全面部署。下階段關鍵是落實好黨中央、國務院決策部署，促進經濟穩定恢復，推動高質量發展。

    王靜文認為，財政政策已經為下半年預留了發力空間。截至今年7月份，專項債發行進度僅為37%，遠低于去年水平。政治局會議要求“合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度，推動今年底明年初形成實物工作量”，意味著下半年地方債發行進度將會加快，基建投資增速將會逐漸回升，從而發揮托底經濟的作用。與之配合，貨幣政策也會逐漸向“穩信用，寬貨幣”階段過渡。伍超明也預計，下半年拉動經濟的主要動力是制造業投資和基建投資。溫彬認為，隨著今年基數的走高，明年經濟增長壓力將更加突出。

    浙商證券首席經濟學家李超表示，重大項目在三季度有望提速，但需要關注三大潛在掣肘，包括天氣擾動、大宗商品漲價的擔憂或持續存在壓制商品需求和前期停工項目趕工不及預期。李超認為，全年維度看，重大項目支撐基建增速保持平穩，預計全年基建投資增速3%。貨幣政策方面，經濟回落和疫情復發的雙重壓力下，堅持年內大概率仍有降準及定向降息的判斷。