本報記者 王寧
今年以來,受股票市場波動影響,可轉(zhuǎn)債公募基金整體收益不樂觀。《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至6月23日,57只可轉(zhuǎn)債基金中,僅有2只實(shí)現(xiàn)正收益,其收益率分別為1.66%、1.52%;55只年內(nèi)收益率為負(fù),占比高達(dá)96.49%,其中有8只收益率低于-15%。
多位公募基金經(jīng)理告訴《證券日報》記者,由于今年股票市場持續(xù)震蕩,可轉(zhuǎn)債市場也呈現(xiàn)出高位回調(diào)之勢,雖然二季度A股指數(shù)有所反彈,但可轉(zhuǎn)債基金卻暫未收復(fù)失地。不過,基于對下半年“穩(wěn)增長”政策逐步落地的預(yù)期,以及相應(yīng)貨幣政策支持,權(quán)益類市場會有好轉(zhuǎn),屆時可轉(zhuǎn)債基金也將迎來不錯收益。
近六成可轉(zhuǎn)債基金
收益率低于-10%
據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年以來可轉(zhuǎn)債基金幾乎全部折戟,21只產(chǎn)品收益率在-10%至0之間;34只產(chǎn)品收益率在-10%以下,占比近六成。
華商基金固定收益部副總經(jīng)理、華商轉(zhuǎn)債精選基金經(jīng)理張永志對《證券日報》記者表示,今年以來股票市場持續(xù)震蕩,可轉(zhuǎn)債市場也呈現(xiàn)出高位回調(diào)態(tài)勢,可轉(zhuǎn)債基金收益率隨之出現(xiàn)回撤。
新華基金相關(guān)人士向《證券日報》記者表示,年內(nèi)權(quán)益類市場波動劇烈,與之關(guān)聯(lián)度較高的轉(zhuǎn)債市場也出現(xiàn)大幅波動,從而造成轉(zhuǎn)債基金整體表現(xiàn)不及預(yù)期。年內(nèi)轉(zhuǎn)債市場可分兩個階段來概述:一是年初至4月下旬,轉(zhuǎn)債市場跟隨權(quán)益市場同步下行,但相較于權(quán)益市場,轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)出一定的抗跌性。二是4月下旬至今,權(quán)益市場反彈,但轉(zhuǎn)債市場的漲幅不及權(quán)益市場,同一行業(yè)中轉(zhuǎn)債和正股之間的漲幅差距更大,從而造成了投資者心理上的巨大落差。
“這主要是受估值波動影響,由于權(quán)益市場下跌,部分轉(zhuǎn)債價格回落至底部,但保護(hù)性增強(qiáng),轉(zhuǎn)債價格不再完全跟隨正股價格下跌,但較高的溢價率最終需通過正股上漲來消化,這是造成轉(zhuǎn)債市場漲幅弱于權(quán)益市場的主要原因。”上述新華基金相關(guān)人士如是說。
新華基金認(rèn)為,從去年7月份開始,轉(zhuǎn)債市場的整體估值持續(xù)上行,今年年初轉(zhuǎn)債估值水平更是達(dá)到了2017年以來的歷史高點(diǎn)。過高的估值大幅降低了轉(zhuǎn)債的預(yù)期收益、加大了價格波動,估值修正需求較為強(qiáng)烈,因此,今年轉(zhuǎn)債市場大幅波動。
記者發(fā)現(xiàn),雖然可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)整體回調(diào),但從其成立以來的表現(xiàn)來看,上述57只可轉(zhuǎn)債基金中僅有2只收益率為負(fù),其余55只均實(shí)現(xiàn)正收益。其中,表現(xiàn)最好的可轉(zhuǎn)債基金收益率超過了10倍,有7只在1倍至3倍之間,20只在50%至80%之間。
有公募將布局
專戶型可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品
雖然今年以來可轉(zhuǎn)債基金整體表現(xiàn)偏差,但多位公募基金經(jīng)理對其后續(xù)市場表現(xiàn)較為樂觀。
“后期依然看好可轉(zhuǎn)債市場,對應(yīng)的權(quán)益類市場價值板塊的表現(xiàn)更值得期待。”張永志表示,基于今年“穩(wěn)增長”政策背景下的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,相關(guān)財(cái)政政策和貨幣政策都有望維持積極態(tài)勢,因此,與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)的價值板塊的表現(xiàn)值得期待。
新華基金相關(guān)人士也表示,當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場正跟隨權(quán)益市場開始反彈,仍在通過正股的上漲消化前期被動抬升的估值。雖然就性價比而言,此階段轉(zhuǎn)債顯著弱于權(quán)益類正股,但隨著股價逐步上行、轉(zhuǎn)債估值修復(fù),轉(zhuǎn)債市場的投資機(jī)會有望逐步出現(xiàn),尤其在權(quán)益市場預(yù)期盈利增速保持強(qiáng)勢以及存在底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)。
記者獲悉,多家公募正在積極布局轉(zhuǎn)債市場。北京某公募人士告訴記者:“自去年下半年以來,公司已布局了各類可轉(zhuǎn)債基金。由于今年以來可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不及預(yù)期,相關(guān)布局速度有所放緩,但基于對下半年的樂觀預(yù)期,相關(guān)產(chǎn)品的布局將提速。”
新華基金表示,當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場規(guī)模已突破6000億元,而公募基金是最重要的機(jī)構(gòu)投資者,特別是隨著近年來“固收+”類產(chǎn)品快速擴(kuò)容,對轉(zhuǎn)債這類資產(chǎn)的需求進(jìn)一步增加。接下來,公司考慮布局可轉(zhuǎn)債專戶型產(chǎn)品,進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品策略的延展度,為客戶提供更多元化的搭配和選擇。
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