順豐控股10月26日晚發布2018年三季報。公司前三季度實現營業收入653.68億元，同比增長31.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤30.28億元，同比下降16.87%。公司表示，期內營業收入增長主要是速運物流業務量增長所致。公司期內在保持傳統業務健康穩健發展的同時，加大和加快了對新業務網絡建設的關鍵資源投入。

    新業務與研發雙輪驅動

    公司在半年報中指出，得益于新業務快速增長，公司綜合物流服務能力進一步提升。2018年上半年公司業務增長率遠超行業平均，實現業務量18.58億票，同比增長35.29%，速運物流收入421.6億元，同比增長31.74%，快遞業務票均收入22.69元。

    方正證券指出，培育新業務是順豐成為綜合物流巨頭的必由之路，持續加大投入、提升科技實力、犧牲短期利潤增速是當前的戰略選擇。新業務規模效應顯現之時，凈利潤有望實現階梯式增長。未來順豐將具備物流行業深度服務能力，一攬子產品將有能力滿足客戶所有物流需求，從而大大增強大客戶黏性，顯著加深加寬順豐“護城河”。

    三季報中，公司對2018年全年業績做出預計，稱2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.60億元-52.60億元，而2017年同期為47.71億元。對于2018年預計業績變動的原因，公司表示，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤包含公司處置部分股權帶來的一次性收益。為保持同口徑和可比性，故公司按照扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤口徑預測2018年經營業績情況。

    在營業成本、其他費用及收益方面，2018年1-9月公司營業成本、銷售費用同比分別增長34.67%、46.70%，公司表示這兩項主要由于業務增長所致。值得注意的是，報告期內，公司研發費用同比提升74.28%至7.89億元。

    興業證券指出，順豐高度重視對信息系統投入和建設，利用科技來優化底盤信息系統建設，打造簡潔高效的業務流程，提升業務時效、降低運營成本。2017年公司研發人員數量為2800人，科技投入16.04億元，占營業收入比例為2.26%；其中研發投入為11.67億元，資本化比率41.71%。無論從研發人員數量、研發投入絕對額與占收入比、研發投入資本化比率來看，公司的研發投入均遠超同行。領先于同行的研發投入與研發資本化比率使得公司的無形資產規模（除去土地使用權）與同行差距越拉越大。

    現金流方面，報告期內，公司投資活動產生的現金流量凈額為-135.64億元，去年同期為-24.87億元，同比增加445.35%。公司表示，其主要是購建長期資產、理財產品凈額流出以及投資凈額流出增加所致。籌資活動產生的現金流量凈額為29.61億元，同比減少54.90%，公司表示其主要由上年同期募集資金流入所致。

    擬55億元收購DPDHL在華業務

    同日，順豐控股還發布另外一則公告，稱公司當日與DPDHL（德國郵政敦豪集團）達成戰略合作，將整合DPDHL在中國大陸、香港和澳門地區的供應鏈業務，交易總對價為55億元。

    公司全資子公司順豐香港以現金方式，收購德郵控股與海洋控股所持有的敦豪香港100%股權和敦豪貨運持有的敦豪北京100%股權。敦豪北京和敦豪香港為DPDHL在中國大陸、香港和澳門地區的供應鏈業務板塊經營主體。交易完成后，順豐香港或其指定的全資子公司將成為敦豪香港和敦豪北京的唯一股東。

    根據雙方的協議，DPDHL集團將其中華區的供應鏈業務轉移至順豐。順豐將得到DPDHL集團的卓越供應鏈服務支持、管理經驗，以及分享其高水平的運輸和倉庫技術方案。

    據了解，DPDHL集團的網絡已覆蓋220個國家和地區的12萬多個目的地。

    分析人士稱，DPDHL集團經本次戰略合作，可借助順豐作為頭部物流企業，在本地市場的基礎設施、配送網絡及強大的客戶資源，進一步布局中國供應鏈市場。而順豐則可利用這次合作加速拓展跨國企業客戶，推進國際業務進程。