本報記者 舒婭疆

    7月26日晚間，水井坊發布A股白酒行業2022年首份半年度報告。

    今年上半年，水井坊實現營業收入20.74億元，同比增長12.89%，歸屬于上市公司股東凈利潤3.7億元，同比減少2%。

    武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青接受《證券日報》記者采訪表示，白酒行業上半年受到疫情沖擊，在物流、餐飲堂食和社交、消費場景等因素受到影響的情況下，公司上半年實現上述成績“還是不錯的”。從行業來看，白酒板塊的結構性調整將會越來越明顯，市場份額正在進一步向強勢品牌集中，展望下半年，消費旺季以及疫情影響減弱的預期帶來白酒行業恢復性發展或值得期待。

    終端價格穩定 擬擴產提升核心競爭力

    水井坊披露的2022年上半年經營數據顯示，公司高檔酒、中檔酒分別實現營業收入19.84億元、6116.98萬元，同比分別增長11.41%和13.94%。高檔酒依然是支撐公司營業收入增長的主要力量。

    對于水井坊上半年的經營表現，分析人士認為，疫情反復對白酒消費場景造成沖擊，白酒終端銷售普遍承壓，水井坊產品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩，但總體仍延續了過去7個季度的穩健態勢。

    上半年，水井坊持續推進“產品升級創新、品牌高端化、營銷突破”三大策略落地。報告期內，公司與中科院微生物研究所合作進行的“一號菌群”科研項目發布了其第一階段的研究成果。此外，水井坊的品牌高端化策略正通過文化和體育兩個重要抓手，提升以“典藏”和“井臺”兩大單品為核心的產品品牌價值。與中國冰雪大會、WTT世界乒聯、國家寶藏等IP達成深度合作，開展了多類整合營銷活動，并加速銷售轉化。

    水井坊首席執行官朱鎮豪表示，受大環境影響，上半年水井坊社會庫存較去年同期有所增加，但總體水平仍保持健康。“公司通過數字化營銷、消費者培育、開啟全新團購模式等手段，持續擴展圈層，不斷促進門店動銷，從而保持價值鏈健康。”

    白酒行業在經歷多年的高速發展后，已步入調整期，而疫情波動也對白酒消費場景產生了較大影響，在此背景下，水井坊的主流成交價保持了穩步提升。相關統計數據顯示，從2021年4月至2022年6月，水井坊52度典藏在重點市場主流成價格提升約50元，52度井臺提高約40元，52度臻釀八號提升約30元。

    白酒專家歐陽千里分析認為：“水井坊產品的終端零售價有所提升。一方面反映出水井坊典藏、井臺兩大單品在升級后，受到了市場的認可和歡迎，而臻釀八號作為水井坊的核心大單品，也持續健康發展。同時，也意味著水井坊的整體渠道庫存水平相對健康。”他表示，在行業結構性調整與疫情反復的特殊時期，水井坊一如既往重視對健康庫存水平和價值鏈的管理，產品終端價格保持堅挺，體現出公司健康成長的韌性與決心。

    值得一提的是，今年以來，白酒企業掀起了新一輪擴產潮，水井坊亦是其中一員。

    今年5月，水井坊與四川邛崍市政府簽署《水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期投資意向書》，計劃在邛崍進一步擴大產業規模，擬分期建設“水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期”，預計投資總額40.48億元。據介紹，二期項目建成后，將在未來相當長一段時間內大幅提升水井坊的優質產能、儲能等核心競爭力，支撐水井坊中長期成長。同時，水井坊也將以邛崍全產業鏈基地為抓手，發揮“龍頭效應”，推動成都產區發展，建設好基地市場，打好“成都名片”這張牌。

    預計白酒板塊業績分化明顯 下半年有望迎來復蘇

    從行業來看，2022年上半年，A股白酒板塊業績分化態勢初顯。除了已披露業績的水井坊以外，截至7月26日，5家上市白酒企業披露了上半年業績預告，貴州茅臺歸母凈利潤預增20%，老白干酒預計倍增，但與此同時，還有白酒公司預計上半年凈利潤虧損或同比大幅下滑。

    對于白酒板塊的中報預期，東興證券發表研報認為，預計業績整體分化明顯，頭部品牌業績確定性更強，而次高端價位帶酒在2022年第二季度主要受宴席市場影響，預計中報業績會受到影響。同時也有行業觀點指出，白酒行業有望在下半年迎來復蘇和恢復性增長。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬向《證券日報》記者表示：“上半年，白酒行業中實現增長的主要是頭部企業以及優質省級龍頭，以及像舍得這樣的大區域酒企。整體來看，白酒行業的發展形勢值得看好，但是經過了第二季度和第三季度的淡季以后，今年白酒板塊的分化態勢或將加速拉大龍頭企業和行業第三軍團之間的差距。展望下半年，白酒依然會呈現強者恒強的態勢，行業的馬太效應將會表現得更加淋漓盡致。”

    肖竹青對下半年白酒消費旺季的到來表示了期待，他同時表示，行業復蘇一定程度上也寄希望于下半年疫情得到有效控制。伴隨著市場份額向強勢品牌集中，未來，白酒將根植于企業消費者品牌經營工作和對核心根據地市場的持續耕耘，在品牌影響力、消費者教育方面取得卓有成效的白酒品牌才能“走得更遠”。

（編輯 張明富 才山丹）