■本報(bào)記者 桂小筍

    孵化于新東方集團(tuán)的在線教育企業(yè)新東方在線，從北京市海淀區(qū)中關(guān)村走到港交所，用了14年。

    3月28日，新東方在線在港交所上市，發(fā)行價(jià)為10.2港元/股，融資額約為15.67億港元。

    “新東方在線上市之后，希望能夠有更多長(zhǎng)線持有者的加入。”在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)，新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)俞敏洪坦言。

    此外，新東方在線聯(lián)席CEO孫暢也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市之后，除自身業(yè)務(wù)的發(fā)展之外，新東方在線還會(huì)考慮對(duì)自身業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)進(jìn)行投資或并購(gòu)。

    保證商業(yè)可行性回報(bào)股東

    在去往港交所的路上，俞敏洪一邊走一邊系著領(lǐng)帶，不時(shí)有人過(guò)來(lái)打招呼：“俞老師”。對(duì)于“老師”這個(gè)稱呼的鐘愛，源自俞敏洪對(duì)教育事業(yè)的鐘愛。

    “此次新東方在線上市，社會(huì)意義大于金錢意義。我期待在線教育能真正解決中國(guó)教育發(fā)展均衡的問(wèn)題，尤其是一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)。”俞敏洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者舉了個(gè)例子，“幾十年前，中國(guó)城市和鄉(xiāng)村的教育發(fā)展差距沒(méi)有現(xiàn)在這么大，城市學(xué)生在教育上的投入，和農(nóng)村學(xué)生的比例約為2：1，但是，這一數(shù)據(jù)隨后拉大至10：1，現(xiàn)在，有一些地方甚至的差距甚至?xí)?00：1。在線教育能夠低成本地解決這些問(wèn)題，我曾經(jīng)嘗試過(guò)一次1小時(shí)的直播講課，有150所學(xué)校的孩子能同時(shí)聽到，和傳統(tǒng)的學(xué)校相比，在線教育的受益學(xué)生人數(shù)可以呈幾何式增長(zhǎng)。補(bǔ)充欠發(fā)達(dá)地區(qū)的教育差距，這也是我對(duì)新東方在線的期望。”

    基于對(duì)在線教育的期望，俞敏洪更期望能獲得長(zhǎng)線持有者投資者的加入，“我們即要保證商業(yè)可行性，為股東提供回報(bào)，也希望真正有志于為教育事業(yè)奮斗的人能長(zhǎng)線持有新東方在線，這表明他們的眼光是真正放在了教育領(lǐng)域。”

    新東方在線成立于2005年，成立以來(lái)共獲得三輪融資，合計(jì)1.64億美元。第一輪由騰訊投資5087.86萬(wàn)美元，第二輪由DragonCloud和ChinaCityCapital分別投資7345.32萬(wàn)美元和1924.64萬(wàn)美元，第三輪由俞敏洪的投資公司投資2066.87萬(wàn)美元。

    根據(jù)公司公告顯示，新東方在線發(fā)售1.645億股股份，其中1.48億股股份將作國(guó)際發(fā)售，約占初步發(fā)售股份總數(shù)的90%；余下0.165億股股份將于中國(guó)香港作公開發(fā)售，約占初步發(fā)售股份總數(shù)的10%。

    募集資金未來(lái)將投入到六個(gè)領(lǐng)域，包括員工招聘及培訓(xùn)活動(dòng)、有選擇性地收購(gòu)、投資可互補(bǔ)的業(yè)務(wù)及支持集團(tuán)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略、增加及改善其內(nèi)容供應(yīng)及課程開發(fā)能力、改善及實(shí)施銷售及營(yíng)銷活動(dòng)、投資改善及升級(jí)其技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等。

    不打價(jià)格戰(zhàn)

    公開信息顯示，新東方集團(tuán)為新東方在線第一大股東，持有66.72%；此外，騰訊為公司第二大股東，持有12.06%；Auspicious為第三大股東，持有7.11%；景林資產(chǎn)創(chuàng)始人蔣錦志配偶唐華的投資公司為第四大股東，持有6.87%。

    “在港交所上市后，會(huì)發(fā)揮獨(dú)立上市平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)及作用，除了對(duì)自有業(yè)務(wù)的投資之外，也希望能對(duì)在線教育行業(yè)有更多協(xié)同效果的科技、內(nèi)容企業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)。”孫暢對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，從資本層面上看，母公司是控制股東，新東方在線無(wú)論是業(yè)務(wù)還是資本的發(fā)展，母公司都可以分享，會(huì)在股東回報(bào)上有所體現(xiàn)。

    “財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)合并在母公司，兩個(gè)資本有協(xié)同作用，會(huì)形成雙贏，公司會(huì)充分利用這兩個(gè)平臺(tái)，從業(yè)務(wù)上論是雙引擎，而從資本市場(chǎng)上看則有兩個(gè)翅膀。”新東方在線CFO尹強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹。

    據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告分析，按總營(yíng)收計(jì)，新東方在線于2017年為中國(guó)排名第一的綜合性線上課外輔導(dǎo)及備考服務(wù)供貨商，但也僅占市場(chǎng)份額的0.63%，這也意味著，極度分散的市場(chǎng)，有利于龍頭企業(yè)迅速提升自己的市場(chǎng)份額。

    不過(guò)，相較之下，較高的獲客成本，一直是在線教育行業(yè)被外界詬病的重要關(guān)鍵詞之一。然而，新東方在線對(duì)“價(jià)格戰(zhàn)”明確表示了拒絕，“公司在投入上不會(huì)‘短視’。”孫暢解釋，“新東方在線看重用戶的價(jià)值，這才是發(fā)展的核心所在，會(huì)加大中長(zhǎng)期內(nèi)容、產(chǎn)品、生產(chǎn)力改善等環(huán)節(jié)的投入。”

    培養(yǎng)年輕一代管理者

    援引公開信息可知，新東方在線主要向處于不同年齡階段的學(xué)生提供三個(gè)核心分部的在線教育課程，即大學(xué)教育、K-12教育及學(xué)前教育。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)原因，K-12被認(rèn)為是競(jìng)爭(zhēng)的“紅海”領(lǐng)域，上市之后的新東方在線，如何突出重圍，也讓各方投資者多有追問(wèn)。

    新東方在線聯(lián)席CEO孫東旭對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋，“K-12領(lǐng)域，新東方在線有兩個(gè)核心優(yōu)勢(shì)，大規(guī)模招聘及培養(yǎng)老師，使名師形成‘名師團(tuán)隊(duì)’；而多年的積累，也使新東方在線具備‘因材施教’的優(yōu)勢(shì)，可以開發(fā)出幾百個(gè)針對(duì)不同科目、不同水平學(xué)生的產(chǎn)品，這個(gè)賽道業(yè)務(wù)復(fù)雜，復(fù)雜品類的競(jìng)爭(zhēng)，需要有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。”

    俞敏洪坦言，他們這一代的教育從業(yè)者，已經(jīng)借助新東方集團(tuán)的平臺(tái)，搭建了強(qiáng)大的教育體系，但是，“未來(lái)要讓位給年輕人，新一代的培養(yǎng)要突飛猛進(jìn)。”

    對(duì)俞敏洪而言，成功上市的新東方在線仍有許多要提升的細(xì)節(jié)，“除了年輕管理者要進(jìn)入，還有對(duì)技術(shù)的渴求。”